El eur¨ªbor frena en abril, pero acaba cerca del 3,76% y el alivio no llega a los hipotecados

La pol¨ªtica monetaria se mueve hace meses en un complicado juego de equilibrios macroecon¨®micos: en un lado de la balanza est¨¢n las expectativas sobre una moderaci¨®n de la inflaci¨®n que manejan los bancos centrales; en el otro, el temor a que estos se pasen de frenada en la subida de tipos y acaben provocando una recesi¨®n grave. La ca¨ªda del Silicon Valley Bank en EE UU (y la r¨¦plica de ese terremoto sobre el sistema bancario suizo) fue un aviso a navegantes. Y el eur¨ªb...

La pol¨ªtica monetaria se mueve hace meses en un complicado juego de equilibrios macroecon¨®micos: en un lado de la balanza est¨¢n las expectativas sobre una moderaci¨®n de la inflaci¨®n que manejan los bancos centrales; en el otro, el temor a que estos se pasen de frenada en la subida de tipos y acaben provocando una recesi¨®n grave. La ca¨ªda del Silicon Valley Bank en EE UU (y la r¨¦plica de ese terremoto sobre el sistema bancario suizo) fue un aviso a navegantes. Y el eur¨ªbor tom¨® nota: abril, como ya pas¨® en marzo, ha asistido a la subida mensual menos abultada de ese indicador desde el estallido de la guerra de Ucrania. La mala noticia para los hipotecados es que sigue escalando y se encuentra, adem¨¢s, en niveles altos. Con el valor de este viernes, cierra con una media mensual del 3,757%.

Para quienes revisen la cuota hipotecaria con la referencia de este mes, las letras se encarecer¨¢n de media en 262,6 euros, seg¨²n los c¨¢lculos de EL PA?S. Tomando como referencia la hipoteca media de 2022 (145.510 euros a pagar en 24 a?os), y aplic¨¢ndole un diferencial de eur¨ªbor m¨¢s un punto, las letras pasar¨¢n de 569,4 euros a 832 euros una vez descontada la amortizaci¨®n de capital. Aplicado a los pagos de todo un a?o (el periodo durante el que normalmente se aplica la nueva cuota hasta la siguiente revisi¨®n) supone un desembolso de 3.151 euros m¨¢s.

La subida es del 46,1%, por debajo del encarecimiento de m¨¢s del 50% que dej¨® marzo (el m¨¢s abrupto en los 24 a?os de historia del eur¨ªbor). El motivo es que este abril el indicador ha subido, pero menos que en el mismo mes de 2022. Se trata de una novedad para el mercado, ya que esto no suced¨ªa desde antes del estallido de la guerra de Ucrania. El resultado es que la diferencia interanual del eur¨ªbor, que es relevante puesto que la mayor¨ªa de las hipotecas variables se revisan una vez al a?o, se acorta con respecto a marzo y febrero. Por eso, la subida, aunque muy abultada, lo es menos que en esos meses. Un signo m¨¢s, en suma, de que el eur¨ªbor ha empezado a pisar el freno.

¡°Parece que la escalada descontrolada va dando signos de agotamiento¡±, resume el responsable de hipotecas del comparador Rastreator, Sergio Carbajal. ¡°Todo apunta a que la curva se aplanar¨¢ en el corto plazo o incluso, al finalizar el a?o, puede llegar a ocurrir que la tendencia se invierta¡±, a?ade el experto en una valoraci¨®n remitida a los medios.

Pero que los vaticinios se cumplan depende, en buena medida, del Banco Central Europeo. Y el siguiente movimiento se anunciar¨¢ en Fr¨¢ncfort el jueves. Con los tipos actualmente al 3,5%, el supervisor monetario no quiso anunciar si los subir¨ªa. Aun as¨ª, en las ¨²ltimas semanas algunos miembros del Consejo de Gobierno han sugerido que habr¨¢ subida. La duda entre los analistas es si ser¨¢ de un cuarto o de medio punto. De optar por la opci¨®n m¨¢s agresiva y subirlos al 4%, el precio oficial del dinero se situar¨ªa, salvo escalada abrupta en la pr¨®xima semana, por encima de los valores diarios que est¨¢ expresando ahora el eur¨ªbor, entre el 3,8% y el 3,9%. Es posible porque la facilidad de dep¨®sito sigue (y seguir¨¢) por debajo de esa marca, ya que actualmente est¨¢ al 3% y previsiblemente el jueves subir¨¢ al 3,25% o al 3,5%. Este es el inter¨¦s que el banco central cobra por dejar el dinero depositado en ¨¦l, y algunos expertos alegan que es la referencia a la que miran las entidades cuando el mercado de pr¨¦stamos entra en fase contractiva, como sucede actualmente.

El eur¨ªbor, en realidad, es el inter¨¦s te¨®rico al que un conjunto de bancos de la zona euro estar¨ªan dispuestos a prestarse dinero entre s¨ª. Su relevancia reside en que esa referencia, para pr¨¦stamos a 12 meses, es la que se usa en la mayor¨ªa de las hipotecas variables en Espa?a. Y por eso la expectativa de lo que haga el BCE, y el precio al que vaya a poner el dinero, desempe?a un papel fundamental en la configuraci¨®n del ¨ªndice.

Lo que indudablemente ha cambiado respecto a un a?o atr¨¢s es la tendencia del mercado inmobiliario. Se venden menos casas y, en consecuencia, se firman menos hipotecas. Los ¨²ltimos datos del Instituto Nacional de Estad¨ªstica, difundidos esta semana, indican que en febrero se firmaron un 2% menos de hipotecas para vivienda que en el mismo mes de 2022. La venta de viviendas, en ese mismo periodo, retrocedi¨® todav¨ªa m¨¢s. Los pr¨¦stamos a tipo fijo firmados en el segundo mes del a?o representaron m¨¢s del 65%, una prueba de que la volatilidad del eur¨ªbor ha llevado a muchos compradores a refugiarse en este tipo de hipotecas. No obstante, es una proporci¨®n menor que la de meses atr¨¢s porque la subida de tipos ha encarecido las operaciones. El inter¨¦s medio de todas las hipotecas registradas en febrero, del 2,86%, fue el m¨¢s caro desde mayo de 2017, casi seis a?os atr¨¢s.

Sigue toda la informaci¨®n de Econom¨ªa y Negocios en Facebook y Twitter, o en nuestra newsletter semanal