Bruselas mejora las previsiones de crecimiento de Espa?a para este a?o con un alza del 1,9% del PIB

Los grandes riesgos que se cern¨ªan sobre las econom¨ªas europea y espa?ola no eran para tanto o se han capeado mejor de lo esperado. La UE y la eurozona no van a entrar en recesi¨®n este a?o. Bruselas espera que la actividad europea avance un 1% o algo m¨¢s, y Espa?a va a crecer bastante m¨¢s de lo esperado hace tan solo unos meses: un 1,9% en 2023, seg¨²n las previsiones publicadas por la Comisi¨®n Europea este lunes. En solo un trimestre el vaticinio de Bruselas ha mejorado en cinco d¨¦cimas para Espa?a, pero los n¨²meros conocidos ahora relucen m¨¢s si se toma la referencia de hace tan solo medio a?o, cuando los economistas comunitarios pronosticaban un magro aumento de actividad para este a?o del 1%.

Del otro lado de la moneda en los datos espa?oles est¨¢ la diferencia entre el Gobierno y Bruselas en el d¨¦ficit p¨²blico. En el reciente programa de estabilidad espa?ol, la ministra de Hacienda, Mar¨ªa Jes¨²s Montero, se ha comprometido a reducir el desequilibrio de las cuentas p¨²blicas espa?olas este a?o y el que viene hasta alcanzar en 2024 ese 3% de PIB simb¨®lico que marcan como objetivo las reglas fiscales comunitarias. La Comisi¨®n no cree este vaticinio y espera que el descuadre se quede en un 3,3%. En cambio, como ha destacado la vicepresidenta espa?ola, Nadia Calvi?o, a su llegada a la reuni¨®n del Eurogrupo, los c¨¢lculos sobre deuda s¨ª que coinciden.

La visi¨®n de un horizonte m¨¢s despejado de lo esperado es casi generalizada en toda la Uni¨®n Europea. Apenas B¨¦lgica y Luxemburgo ven empeorar sus expectativas. ¡°El modesto crecimiento registrado en el primer trimestre de este a?o disip¨® los temores a una recesi¨®n este invierno, algo que hace unos meses parec¨ªa inevitable¡±, escribe el director general del departamento de Econom¨ªa y Finanzas de la UE, Maartin Verwey, en el documento de an¨¢lisis publicado este lunes. Se refiere Verwey al ligero incremento de actividad, un 0,1%, observado en la eurozona de enero a marzo y al 0,3% del conjunto de la UE.

Y tambi¨¦n ha empezado as¨ª su presentaci¨®n p¨²blica de estos n¨²meros el comisario de Econom¨ªa, Paolo Gentiloni: ¡°La econom¨ªa europea ha evitado la recesi¨®n. Creci¨® en el primer trimestre y est¨¢ lista para seguir creciendo moderadamente¡±. ¡°No es un logro peque?o dada la naturaleza y la magnitud de los golpes sufridos. La gesti¨®n de la crisis, la coordinaci¨®n de las pol¨ªticas fiscales o el impacto del fondo de recuperaci¨®n. Todo esto ha contribuido mucho a mejorar mucho el escenario previsto¡±, ha declarado el pol¨ªtico italiano, sacando pecho de la gesti¨®n realizada durante la presentaci¨®n de unas previsiones que por primera vez incluyen a candidatos como Ucrania y Moldavia. Para la primera, la cifra para este a?o es de un 0,6% y del 4% para el siguiente ejercicio.

Sobre esos shocks y su influencia, Gentiloni ha expuesto que en la direcci¨®n positiva est¨¢n ¡°los precios a la baja de la energ¨ªa y la resistencia del mercado laboral; en la negativa, ¡°el endurecimiento de las condiciones financiera¡±, es decir, el aumento de los tipos de inter¨¦s.

A pesar de que la inflaci¨®n ha empezado a ceder, todav¨ªa sigue alta, especialmente la subyacente, y ese es uno de los riesgos que apunta esta tanda de previsiones econ¨®micas. Esto se traducir¨¢ en m¨¢s encarecimiento del cr¨¦dito, vaticinan. Bruselas aclara el motivo: ¡°A pesar de que se espera que el Banco Central Europeo y otros bancos centrales se acerquen la final del ciclo de aumento de los tipos de inter¨¦s, las recientes turbulencias financieras probablemente a?adir¨¢n presi¨®n sobre los costes y el acceso al cr¨¦dito, rebajando el crecimiento de la inversi¨®n y golpeando particularmente la inversi¨®n residencial¡±.

Pero despu¨¦s de m¨¢s de un a?o pendientes de la inflaci¨®n, este punto tiene su protagonismo claro en la mejora de expectativas. ¡°El an¨¢lisis basado en modelos sugiere que la mejora de las perspectivas se debe al contrashock provocado por el descenso de los precios de la energ¨ªa¡±, explican los economistas de la Comisi¨®n, en referencia a las altas cotizaciones de los combustibles durante 2022. El p¨¢nico que se desat¨® en verano ante la posibilidad de que hubiera desabastecimiento de gas dispar¨® la demanda, especialmente en Alemania, lo que hizo que se alcanzasen m¨¢ximos hist¨®ricos en los precios. Esos temores no se han materializado y lo que ha seguido despu¨¦s es un desplome.

Fortaleza del mercado laboral

Ese cambio, l¨®gicamente, ha beneficiado las expectativas a las que se enfrenta la econom¨ªa espa?ola para este a?o y el que viene, para cuando se mantiene la previsi¨®n de crecimiento en el 2%. Lo que m¨¢s apuntala esa revisi¨®n positiva es, en cambio, la fortaleza del mercado laboral y la inversi¨®n del fondo de recuperaci¨®n, se?ala la Comisi¨®n Europea. Esta afirmaci¨®n supone un cambio significativo sobre lo sucedido en ocasiones anteriores, en la que cada vez que hab¨ªa dificultades o se enfriaba la actividad sufr¨ªa el mercado de trabajo.

La mejora de cinco d¨¦cimas en la previsi¨®n sobre Espa?a, hasta el 1,9%, es significativa, pero no suficiente para igualar la que tiene el Gobierno espa?ol del 2,1%. Ya cuando estaba preparando los Presupuestos para este a?o, el Ejecutivo hizo p¨²blica esta previsi¨®n, que entonces parec¨ªa demasiado optimista. Apenas unos meses despu¨¦s, en noviembre, la Comisi¨®n hizo p¨²blica la suya y la rebaj¨® al 1%, n¨²mero que ya mejor¨® y elev¨® al 1,4% en febrero.

Tambi¨¦n el Banco de Espa?a se ha sumado a esta tendencia. En marzo, sus previsiones pronosticaban un crecimiento del 1,6% en 2023. La semana pasada, el gobernador, Pablo Hern¨¢ndez de Cos, ya anunci¨® un alza en la siguiente revisi¨®n, hasta el 2%. ¡°Espa?a ser¨¢ uno de los pa¨ªses europeos que m¨¢s crecer¨¢ en 2023, lo que le permitir¨¢ liderar el crecimiento entre las principales econom¨ªas de la zona euro por tercer a?o consecutivo¡±, se ha apresurado a destacar el Ministerio de Econom¨ªa al conocer los datos.

En esta mejora tienen su papel las ¨²ltimas revisiones al alza del INE a finales del a?o pasado. Al mejorarse, eso supone que la inercia con la que comenz¨® el ejercicio es mayor de lo calculado en principio y, por tanto, los datos del conjunto del a?o tendr¨¢n un mejor saldo.

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