Funcas descarta que Espa?a pueda bajar la deuda del 100% del PIB en el pr¨®ximo lustro sin hacer ajustes

La econom¨ªa espa?ola resiste mejor de lo esperado, pero no lo suficiente como para alejar a sus viejos fantasmas. El think tank econ¨®mico Funcas ha advertido este jueves durante la presentaci¨®n de sus perspectivas econ¨®micas que, de no tomar medidas urgentes, Espa?a ser¨¢ incapaz de rebajar en el pr¨®ximo lustro dos de sus fronteras psicol¨®gicas: el 3% de d¨¦ficit y una deuda por encima del 100% del producto interior bruto (PIB). ¡°Si no tomamos decisiones vamos a afrontar un desequilibrio importante¡±, ha advertido el director del servicio de estudios de la Fundaci¨®n de cajas de ahorros, Carlos Oca?a, durante la presentaci¨®n del informe.

Estas previsiones contrastan con las ofrecidas en el plan presupuestario enviado a Bruselas por el Gobierno, que mantiene el objetivo de d¨¦ficit en el 3% para 2024, el m¨¢ximo que permiten las reglas europeas. En su plan, el Ejecutivo tambi¨¦n proyecta que la deuda p¨²blica bajar¨¢ del 110% del PIB a finales de 2023. ¡°Esta reducci¨®n del d¨¦ficit vendr¨ªa explicada por la retirada de medidas energ¨¦ticas en un contexto de mayor estabilidad de precios¡±, apuntan. ¡°A medio y largo plazo, la persistencia de un d¨¦ficit p¨²blico elevado es un factor de vulnerabilidad para la econom¨ªa espa?ola, en un contexto de reactivaci¨®n de las reglas fiscales europeas y de retirada del apoyo del banco central¡±, se?alan desde Funcas en su informe.

Adem¨¢s, ha advertido el director de coyuntura econ¨®mica de Funcas, Raymond Torres, la senda r¨¦cord de subida de tipos tomada por el Banco Central Europeo (BCE) supone un giro en la capacidad de financiaci¨®n de Espa?a. La deuda emitida por el Tesoro ha pasado de tener intereses cercanos al 1% hasta el 4% en los bonos a diez a?os, lo que encarece la capacidad de Espa?a para financiarse: el propio plan del Gobierno recoge que el gasto en intereses de la deuda p¨²blica marcar¨¢ un r¨¦cord de casi 40.000 millones en 2024. Este giro monetario no ha tenido, por el momento, impacto en la prima de riesgo, ¡°pero requiere una cierta vigilancia¡±, ha recordado Torres.

La simulaci¨®n realizada por el servicio de estudios ¡°en base a hip¨®tesis relativamente optimistas¡± ¡ªun crecimiento del 1,9%, una inflaci¨®n del 2% y una pol¨ªtica monetaria ¡°normalizada¡±¡ª, arroja un d¨¦ficit p¨²blico que no alcanzar¨ªa el 3% hasta el 2028, con la deuda por encima del 102% ese a?o. Un primer paso para atajarlo ser¨¢ la eliminaci¨®n de las medidas de apoyo para paliar la inflaci¨®n, con preferencia por las generalizadas, como las rebajas del IVA sobre los alimentos.

Enfriamiento econ¨®mico

Los servicios de estudios ya han establecido su visi¨®n ¡ªsiempre sujeta a cambios¡ª para los pr¨®ximos meses, y la conclusi¨®n es un¨¢nime: la econom¨ªa espa?ola cerrar¨¢ un 2023 mejor de lo esperado, pero se dirige a un 2024 de ralentizaci¨®n. Funcas ha sido el ¨²ltimo en unirse: seg¨²n el servicio de estudios de la Fundaci¨®n de cajas de ahorro, la econom¨ªa espa?ola crecer¨¢ un 2,6% en 2023 ¡ªdos d¨¦cimas m¨¢s de lo inicialmente previsto¡ª, que menguar¨¢ hasta el 1,5% en un 2024 marcado por el enfriamiento global de la econom¨ªa.

¡°Lo cierto es que la econom¨ªa ha respondido sorprendentemente bien a la dif¨ªcil situaci¨®n¡±, ha apuntado Oca?a. Detr¨¢s de esta resistencia se encuentran varios factores: por un lado, el buen rendimiento del mercado laboral, y, por otro, un sector exterior ¡°que ha ayudado a impulsar el PIB por encima del nivel prepandemia¡±, ha afirmado Torres. Adem¨¢s, el consumo se ha comportado mejor de lo previsto estos ¨²ltimos meses ¡ªayudados por el empleo y las subidas de sueldos¡ª, y el servicio de estudios prev¨¦ que alcance el nivel de 2019 a finales de este a?o.

Inflaci¨®n

Los mercados han mostrado en las ¨²ltimas semanas una preocupaci¨®n ambivalente por una escalada del conflicto en Palestina que pueda alcanzar a Ir¨¢n ¡ªresponsable del 3% de la producci¨®n mundial de petr¨®leo¡ª y disparar as¨ª el precio del crudo y, de su mano, la inflaci¨®n. Para Funcas, aunque esta sea la amenaza m¨¢s inmediata para la econom¨ªa, mientras el petr¨®leo se mantenga por debajo de los 100 d¨®lares ¡ªel brent ronda los 90 este jueves¡ª ¡°el escenario cambiar¨ªa poco¡±. ¡°El enfriamiento de la econom¨ªa es ya perceptible¡±, ha se?alado Oca?a: ¡°Nuestra opini¨®n es que los tipos no deber¨ªan subir m¨¢s¡±.

La inflaci¨®n, con todo, va a ser m¨¢s pegajosa de lo esperado hace unos meses: el servicio de estudios calcula que el deflactor del PIB ¡ªun indicador de inflaci¨®n que refleja la diferencia entre el PIB nominal y el que tiene descontada la inflaci¨®n¡ª se sit¨²e en el 5,5% este a?o, para moderarse al 3,5% el que viene. El IPC seguir¨¢ subiendo hasta finales de 2023, impulsado por el efecto base, y comenzar¨¢ su moderaci¨®n a lo largo del que viene, pero siempre por encima del objetivo del 2% del BCE, ha apuntado Torres.

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