La OCDE rebaja las perspectivas de crecimiento de Espa?a al 1,4% en 2024 y le pide m¨¢s ajustes

La medicina de las subidas de tipos de inter¨¦s est¨¢ teniendo los efectos secundarios esperados. El crecimiento pierde fuelle en los principales bloques econ¨®micos mundiales a medida que el encarecimiento del precio del dinero est¨¢ congelando el cr¨¦dito y el consumo. Y Europa ser¨¢ la regi¨®n m¨¢s castigada por el frenazo, seg¨²n la Organizaci¨®n para la Cooperaci¨®n y el Desarrollo Econ¨®micos (OCDE). El organismo con sede en Par¨ªs ha rebajado, en un informe publicado este mi¨¦rcoles, cinco d¨¦cimas las proyecciones de 2024 para Espa?a, del 1,9% al 1,4%, mientras que prev¨¦ un repunte del 2% en 2025. El club de pa¨ªses ricos aconseja a Espa?a, adem¨¢s, que ejecute m¨¢s ajustes para poder afrontar obligaciones futuras como el aumento del gasto en pensiones.

La zona euro arrastrar¨¢ los pies en los pr¨®ximos a?os. Seg¨²n la OCDE, el bloque quedar¨¢ muy rezagado respecto a los emergentes, pero tambi¨¦n estar¨¢ por debajo de Estados Unidos y casi en la misma senda que la an¨¦mica econom¨ªa japonesa al crecer apenas un 0,9% en 2024 y un 1,5% en 2025. Espa?a seguir¨¢ siendo uno de los motores de la zona euro pese a que no lograr¨¢ evitar los efectos de las subidas de tipos de inter¨¦s. Seguir¨¢ creciendo por encima de Alemania (0,6%), Francia (0,8%), Italia (0,7%) o los Pa¨ªses Bajos (0,5%) y solo Irlanda, Grecia, Croacia y los b¨¢lticos se mover¨¢n por encima de los par¨¢metros de Espa?a.

Seg¨²n la OCDE, la econom¨ªa espa?ola est¨¢ ya desaceler¨¢ndose, de acuerdo con los indicadores de confianza. Aun as¨ª, la din¨¢mica de los trimestres anteriores y la fortaleza del mercado laboral, que en octubre creci¨® un 2,6%, permitir¨¢ que Espa?a cierre 2023 con una expansi¨®n del 2,4%, una tasa que es cuatro veces superior al conjunto de la zona euro. La OCDE destaca tambi¨¦n que la inflaci¨®n se ha moderado ¡°de forma significativa¡±, mientras que los salarios han crecido un 4,3% hasta el tercer trimestre, recuperando algo del poder adquisitivo perdido en los dos ¨²ltimos ejercicios.

El club de los pa¨ªses ricos advierte de que ¡°el crecimiento se est¨¢ moderando¡±, aunque en el caso de Espa?a cree que seguir¨¢ siendo ¡°s¨®lido¡±. La econom¨ªa avanzar¨¢ cinco d¨¦cimas menos de lo que se esperaba en septiembre en 2024 por una pol¨ªtica monetaria ¡°restrictiva¡± y un menor apoyo fiscal, que ralentizar¨¢n el consumo p¨²blico y privado, que se ver¨¢ tocado por la y frenar¨¢n el cr¨¦dito para la inversi¨®n. La debilidad de los principales socios de la zona euro explica tambi¨¦n que las exportaciones moderen el paso y no recuperen br¨ªo hasta 2025, cuando los pa¨ªses de la moneda ¨²nica deber¨ªan expandirse ya un 1,5%.

Las previsiones de la OCDE para los pr¨®ximos dos a?os contienen una de cal y otra de arena. Espa?a lucir¨¢ un crecimiento algo m¨¢s robusto que sus socios europeos, la tasa de paro seguir¨¢ reduci¨¦ndose y la inflaci¨®n se estabilizar¨¢ en 2025 en el 2,3%, algo por encima del objetivo del Banco Central Europeo (BCE) para toda la zona euro. En cambio, la instituci¨®n prev¨¦ un camino m¨¢s lento hacia la consolidaci¨®n fiscal. La OCDE prev¨¦ que el d¨¦ficit p¨²blico se sit¨²e en el 3,2% en 2024, dos d¨¦cimas por encima de las previsiones del Gobierno, y el 3,1% en 2025. Es decir, en ambos ejercicios las cuentas espa?olas estar¨¢n fuera de los par¨¢metros fijados por el Pacto de Estabilidad y Crecimiento. Esas proyecciones est¨¢n formuladas con el supuesto de que la mayor¨ªa de las medidas antiinflacionistas se retiren en diciembre de este a?o, mientras que las rebajas fiscales sobre la energ¨ªa y los alimentos se eliminen en la primera mitad de 2024.

Gasto en pensiones

La OCDE pide a Espa?a una ¡°consolidaci¨®n fiscal m¨¢s s¨®lida y sostenida¡± para mantener la deuda ¡°en una trayectoria descendente¡± ¡ªprev¨¦ que se quede atascada en el 110% del PIB el pr¨®ximo a?o y el siguiente¡ª y crear espacio para inversiones que permitan el crecimiento y complementen los fondos del plan europeo de recuperaci¨®n. El organismo, adem¨¢s, destaca el crecimiento del gasto relacionado con el envejecimiento ¡ªes decir, pensiones¡ª en Espa?a, que estima que crezca 2,7 puntos porcentuales del PIB potencial entre 2024 y 2040. ¡°Un apoyo fiscal considerable ha ayudado a mitigar los efectos del shock inflacionario en las empresas y los hogares, pero el apoyo deber¨ªa finalizar seg¨²n lo previsto¡±, apunta el organismo.

El informe pone otros elementos sobre la mesa que permitir¨ªan un mayor crecimiento econ¨®mico, entre otros, un aumento de la I+D, la reducci¨®n de ¡°diferencias regulatorias¡± entre comunidades para mejorar la ¡°productividad y la innovaci¨®n¡±, mejorar los resultados educativos o crear un r¨¦gimen fiscal que propicie la transici¨®n energ¨¦tica. La resoluci¨®n de esos elementos, seg¨²n la OCDE, permitir¨ªa generar nuevos vientos de cola que har¨ªan avanzar una econom¨ªa sujeta sobre todos a dos grandes incertidumbres: el ritmo de ejecuci¨®n de los fondos europeos y una eventual escalada de los conflictos geopol¨ªticos.

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