El oro toca m¨¢ximos hist¨®ricos pese al buen momento en las Bolsas

La teor¨ªa dice que las crisis son la gasolina que alimenta los precios del oro. Cuando Lehman Brothers estall¨® en pedazos en 2008 inaugurando el periodo negro de la Gran Recesi¨®n, y las Bolsas de todo el mundo temblaban, su cotizaci¨®n subi¨®. Cuando las primas de riesgo de los pa¨ªses del sur de Europa volaban en plena crisis de deuda soberana en 2010 el oro repunt¨®. Cuando la pandemia de coronavirus hizo temer en 2020 que la econom¨ªa se fuera al traste, el oro hizo honor a su condici¨®n de valor refugio una vez m¨¢s y alcanz¨® nuevos r¨¦cords, convirti¨¦ndose en el activo estrella de aquel a?o para olvidar.

Ahora esa cota ha quedado atr¨¢s. El oro rebas¨® este lunes los 2.100 d¨®lares la onza, su m¨¢ximo hist¨®rico, en un escenario que carece del aroma apocal¨ªptico de los anteriores. La econom¨ªa crece, especialmente en Estados Unidos (aunque no tanto en Europa, y preocupa el alcance de la burbuja inmobiliaria en China); la batalla contra la inflaci¨®n, si bien no est¨¢ ganada, da motivos para el optimismo, y las Bolsas viven un momento espl¨¦ndido, con el ¨ªndice S&P 500 estadounidense en m¨¢ximos anuales tras revalorizarse un 9% en noviembre, su mejor mes de 2023, y una mejora similar en el Eurostoxx 50 europeo.

?Por qu¨¦ entonces los inversores vuelcan su capital hacia este metal precioso? Los expertos ven varias razones. Para Leopoldo Torralba, economista jefe de Arcano Partners, influye el mercado de divisas. ¡°Ha subido recientemente sobre todo porque el d¨®lar se est¨¢ depreciando, para compensarlo al transaccionarse sobre todo en dicha divisa. Pero a futuro, como el oro estructuralmente sirve para cubrir la inflaci¨®n, y esta va en el camino adecuado hacia la normalizaci¨®n, lo normal es que el oro termine teniendo alguna correcci¨®n a la baja los pr¨®ximos meses¡±, augura.

Para Carsten Menke, analista de Julius Baer, ¡°el reciente repunte fue impulsado por operadores especulativos en el mercado de futuros y no por buscadores de refugio seguro en el mercado f¨ªsico¡±. Cree que las declaraciones el viernes del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, en las que aliment¨® las esperanzas de recortes de tipos de inter¨¦s antes de lo previsto, favorecieron la subida.

El alza, del 15% en lo que va de a?o, tom¨® impulso con la bancarrota de Credit Suisse all¨¢ por marzo, pero no se desinfl¨® con el rescate del banco por parte de su rival UBS. Y se nutre tambi¨¦n de una situaci¨®n geopol¨ªtica tensa por el conflicto entre Israel y Hamas, que se une a la guerra en Ucrania, sin visos de terminar a corto plazo. Esa falta de estabilidad tradicionalmente favorece al oro, aunque pueden pesar otros factores. Seg¨²n un informe del World Gold Council, uno de cada cuatro bancos centrales planea aumentar sus reservas de oro durante los pr¨®ximos 12 meses, lo cual puede contribuir a su revalorizaci¨®n.

El bitcoin rompe los 40.000 d¨®lares

El buen momento del oro y de las Bolsas coincide con el auge de las criptomonedas. El bitcoin ha roto la barrera de los 40.000 d¨®lares por primera vez desde abril de 2022, y arroja ya unas ganancias del 150% a quienes compraron el 1 de enero. El criptoinvierno, ese periodo lleno de penurias por el que han transitado en los ¨²ltimos meses, cuando se acumularon problemas como el colapso de TerraLuna o la quiebra de la plataforma FTX, parece as¨ª haber quedado atr¨¢s por ahora.

En un activo tan especulativo, no siempre es sencillo encontrar razones a sus bruscos movimientos. Pero en el sector creen que la pr¨®xima bajada de tipos de inter¨¦s por parte de los bancos centrales, y las expectativas sobre una futura aprobaci¨®n de un ETF que facilitar¨¢ la entrada de nuevos inversores, est¨¢n detr¨¢s de los avances.

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