La creaci¨®n de empleo se acelera en Estados Unidos y desborda todas las previsiones

Estados Unidos contin¨²a creando empleo a toda m¨¢quina. Tras el frenazo del mes de abril, en que se crearon 165.000 empleos, seg¨²n la cifra revisada, la primera econom¨ªa del mundo gener¨® 272.000 nuevos puestos de trabajo no agr¨ªcolas en mayo, seg¨²n las cifras difundidas este viernes por la Oficina de Estad¨ªsticas Laborales, dependiente del Departamento de Comercio. El dato desborda todas las previsiones y aleja m¨¢s si cabe las perspectivas de rebajas de tipos de inter¨¦s, aunque la tasa de paro ha repuntado al 4,0%, su nivel m¨¢s alto desde enero de 2022, cuando tambi¨¦n se situ¨® en esa cota.

Cierta ralentizaci¨®n de la creaci¨®n de empleo en los ¨²ltimos meses parec¨ªa un s¨ªntoma de que los elevados tipos de inter¨¦s estaban frenando algo la actividad econ¨®mica, pero no tanto como para provocar una recesi¨®n. Ahora, sin embargo, el dato muestra una aceleraci¨®n del mercado laboral a menos de cinco meses de las elecciones presidenciales. Por ahora, el escenario sigue pareciendo el de aterrizaje suave, aunque lo que se resiste a volver a su nivel son los precios.

La cifra de 272.000 empleos no agr¨ªcolas creados en mayo supera en casi 100.000 a las previsiones de los analistas y se sit¨²a por encima de la media de 232.000 empleos mensuales de los ¨²ltimos 12 meses. En mayo, el sector sanitario, el empleo p¨²blico, el ocio y la hosteler¨ªa fueron los sectores m¨¢s din¨¢micos, pero se cre¨® empleo en la gran mayor¨ªa de la econom¨ªa. La fortaleza del consumo sigue siendo el motor de una econom¨ªa y los inmigrantes, la fuente de mano de obra que permite una creaci¨®n de empleo sostenida en el tiempo.

En Estados Unidos, la situaci¨®n del mercado laboral se mide a trav¨¦s de dos encuestas. Una, realizada a empresas, permite estimar la creaci¨®n de empleo no agr¨ªcola de cada mes y es la que m¨¢s siguen los inversores y los mercados. Otra, hecha a los hogares, sirve para calcular la tasa de paro. En ocasiones, los resultados de ambas son un poco contradictorios. De hecho, eso viene ocurriendo de forma sistem¨¢tica a lo largo del ¨²ltimo a?o.

Mientras que la encuesta a empresas arroja esos 272.000 nuevos empleos no agr¨ªcolas, la realizada a los hogares muestra 408.000 ocupados menos en mayo. Eso, con un incremento mayor de la poblaci¨®n activa, explica que la tasa de paro haya aumentado una d¨¦cima hasta el 4,0%. El contraste es mayor cuando lo que se miran son los ¨²ltimos 12 meses. En ese periodo, la encuesta a empleadores se?ala que se han creado unos tres millones de empleos. En cambio, seg¨²n la encuesta a hogares, la poblaci¨®n ocupada cerr¨® abril en 161.083.000 personas, 376.000 empleos m¨¢s que hace un a?o.

El presidente de Estados Unidos, Joe Biden, ven¨ªa presumiendo de la mayor racha en d¨¦cadas con la tasa de paro por debajo del 4%. Tras 27 meses consecutivos, ha igualado la serie de finales de la d¨¦cada de 1960, en plena bonanza econ¨®mica, pero se queda sin superarla a solo unos meses de las elecciones. Aun as¨ª, el mercado laboral estadounidense roza el pleno empleo y sigue habiendo m¨¢s ofertas de trabajo disponibles que trabajadores en paro. Las cifras de creaci¨®n de empleo del mandato del actual presidente han batido r¨¦cords, en parte gracias a la recuperaci¨®n desde la pandemia.

¡°La gran remontada estadounidense contin¨²a, pero a¨²n tenemos que avanzar m¨¢s¡±, ha dicho Biden este viernes en un comunicado difundido por la Casa Blanca. ¡°Bajo mi mandato, 15,6 millones m¨¢s de estadounidenses tienen la dignidad y el respeto que conlleva un empleo. El desempleo se ha mantenido por debajo del 4% durante 30 meses [han sido 27 en realidad], el periodo m¨¢s largo en 50 a?os. Y una proporci¨®n sin precedentes de mujeres en edad de trabajar tienen empleo¡±, ha a?adido.

Inversores y analistas esperan las pistas que den los miembros del Comit¨¦ Federal de Mercado Abierto (FOMC) de la Reserva Federal tras la reuni¨®n del pr¨®ximo 12 de junio. En ella deben actualizar sus pron¨®sticos sobre cu¨¢l ser¨¢ la pol¨ªtica monetaria adecuada a seguir. Las previsiones de marzo, que a¨²n apuntaban a tres recortes de 0,25 puntos hasta fin de a?o, son ya papel mojado y los inversores creen que habr¨¢ una o como m¨¢ximo dos rebajas de tipos hasta diciembre. Especialmente en esta ocasi¨®n tendr¨¢ inter¨¦s conocer no solo la mediana, sino tambi¨¦n la distribuci¨®n de las previsiones.

El mismo d¨ªa 12 se publica, adem¨¢s, el ¨ªndice de precios de consumo de mayo. Despu¨¦s de unos datos decepcionantes en el primer trimestre, la cifra de abril ha mostrado cierta moderaci¨®n de las subidas de precios. La Reserva Federal ha dejado claro que no empezar¨¢ a bajar los tipos hasta que tenga una mayor confianza en que la inflaci¨®n se dirige de una forma sostenible hacia el objetivo de estabilidad de precios, fijado convencionalmente en el 2%.

¡°Por un lado, el informe de empleo de mayo calma algunos temores de que Estados Unidos se est¨¦ precipitando hacia alg¨²n tipo de precipicio econ¨®mico, ya que hemos visto datos econ¨®micos d¨¦biles en el ¨²ltimo mes. Por otro lado, este informe reduce probablemente las expectativas de un recorte de los tipos de la Fed, incluso cuando estamos viendo que otros bancos centrales del G7 est¨¢n recortando los tipos, indica Bret Kenwell, analista de eToro. ¡°El dato de hoy puede rebajar las expectativas de recorte de tipos y servir de excusa a corto plazo para la recogida de beneficios en las acciones estadounidenses. Pero, a fin de cuentas, un mercado laboral fuerte no es malo, sobre todo para una econom¨ªa que depende tanto del consumo¡°, a?ade.

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