Resiliencia clim¨¢tica

El Banco Central Europeo (BCE) acaba de publicar los resultados detallados de las pruebas de resistencia clim¨¢tica a empresas no financieras y bancos del ¨¢rea del euro. El ejercicio del BCE se construye en torno a tres elementos. Primero, tres escenarios clim¨¢ticos diferentes, coherentes internamente pero con distintas combinaciones de riesgos f¨ªsicos (inundaciones, sequ¨ªas, incendios) y de transici¨®n (desencadenados por el impacto del coste de las reducciones de emisiones). Se establece como punto de referencia un escenario donde los pa¨ªses implementan de inmediato medidas que logran acotar los riesgos clim¨¢ticos, y se compara con otro en el que no hay actuaciones, elevando la severidad y la frecuencia de los riesgos f¨ªsicos; y finalmente, con un tercero en el que las pol¨ªticas se adoptan s¨®lo de modo tard¨ªo y abrupto, lo que no evita totalmente los riesgos f¨ªsicos y genera otros de transici¨®n por la imprevisibilidad y severidad de las pol¨ªticas.

En segundo lugar, se nutre de informaci¨®n muy granular por actividades econ¨®micas para las emisiones e incluso por el c¨®digo postal para la exposici¨®n a riesgos f¨ªsicos. Finalmente, todos estos datos se combinan y se modelan junto a la informaci¨®n financiera de empresas y bancos para estimar cu¨¢l ser¨ªa el impacto en sus balances y cuentas de resultados de cada uno de los tres escenarios de referencia.

Los mayores impactos negativos, agregados y a largo plazo, se dan cuando no hay pol¨ªticas clim¨¢ticas, dada la mayor frecuencia de eventos clim¨¢ticos disruptivos por el aumento de temperaturas. As¨ª, m¨¢s que compensa afrontar los costes de la transici¨®n clim¨¢tica, que los hay, de mitigaci¨®n de sus efectos y de adaptaci¨®n al cambio, al acotar as¨ª los elevados riesgos clim¨¢ticos futuros. Y compensa a¨²n m¨¢s si se tiene en cuenta una segunda conclusi¨®n general del trabajo del BCE: los impactos clim¨¢ticos en ca¨ªdas de actividad y p¨¦rdidas de empleo en las empresas no financieras, o los efectos negativos en la capacidad de la banca para atender la demanda de cr¨¦dito, son muy heterog¨¦neos. Son mayores donde los riesgos f¨ªsicos extremos, como incendios o inundaciones, lo son tambi¨¦n, o donde se acumulan m¨¢s empresas ¡°marrones¡±, color cuyo tono puede ser m¨¢s o menos oscuro dentro del mismo sector, y que pueden estar en zonas clim¨¢ticamente m¨¢s o menos seguras, para a?adir complejidad al an¨¢lisis.

En resumen: los impactos de cola, muy alejados del promedio y con elevada granularidad, son algo consustancial a los escenarios de riesgo clim¨¢tico. Si a ello se a?ade la s¨®lo relativa certeza de los efectos en la temperatura de aplicar las pol¨ªticas m¨¢s apropiadas, y que los resultados se obtendr¨ªan a largo plazo, m¨¢s nos conviene ir construyendo la resistencia clim¨¢tica de la sociedad desde ya.

J. Juli¨¢n Cubero, de BBVA Research.