Consejos de inversi¨®n envenenados

¡°?Quieres aprender a generar ingresos y tener una vida extraordinaria?¡±. Anuncios como este pueblan Instagram, en este caso, de una cuenta con 989.000 seguidores, y personas m¨¢s o menos famosas reparten consejos como si fueran caramelos. ¡°Aqu¨ª se holdea, en el mercado de las cripto se entra llorado de casa¡±. La frase resuena fuerte en otro v¨ªdeo viral, este en Youtube de otro supuesto experto que utiliza el supuesto verbo holdear (del ingl¨¦s to hold), que en el alambicado lenguaje de los que apuestan por las criptomonedas significa algo as¨ª como: mant¨¦n la cabeza fr¨ªa y no vendas aunque el mercado se est¨¦ desplomando.

Cualquiera con conocimientos financieros puede proponer hacer una inversi¨®n determinada, aunque las normas MiFID II exigen una cualificaci¨®n y experiencia m¨ªnima a los asesores financieros que se acredita con certificaciones como las que emite la EFPA. Discutir la posibilidad de comprar o vender acciones de una empresa no constituye un abuso de mercado. Pero el caso es que muchas veces se dan consejos envenenados que corren veloces por las redes y que pueden tener repercusi¨®n en los precios, como ocurri¨® el pasado enero en el ataque de foreros en EE UU conocido como el caso Reddit. La CNMV public¨® hace algunas semanas una comunicaci¨®n de la Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA por sus siglas en ingl¨¦s), el regulador de la UE, en la que recuerda que quien propone invertir en instrumentos financieros comunitarios (acciones o bonos), y dirige la recomendaci¨®n a un p¨²blico amplio, tiene que cumplir ciertas normas. Unas l¨ªneas rojas recogidas en un reglamento de 2016 que define que la difusi¨®n de informaci¨®n falsa o enga?osa a trav¨¦s de internet ¡°incluidos sitios de redes sociales o blogs no atribuibles, debe considerarse abuso de mercado, al igual que cuando se comete a trav¨¦s de canales de comunicaci¨®n m¨¢s tradicionales¡±.

Primero comprar, luego recomendar

Lo m¨¢s com¨²n es lo m¨¢s cl¨¢sico: aprovechar el acceso, ocasional o regular, a los medios de comunicaci¨®n digitales para dar consejos a los dem¨¢s sobre d¨®nde gastar los ahorros despu¨¦s de haber tomado posiciones sobre el instrumento que se recomienda y, a continuaci¨®n, liquidar la posici¨®n mientras las acciones suben. O al contrario, forzarlas a la baja si uno tiene una posici¨®n corta. Es un enga?o si no se revela al p¨²blico el conflicto de intereses ¡°de una manera adecuada y efectiva¡±.

Lo explicaba el pasado 3 de noviembre en un foro el director general de mercados de la CNMV, ?ngel Benito: ¡°Las personas que elaboren o difundan recomendaciones de inversi¨®n tienen que actuar con diligencia debida para garantizar la presentaci¨®n objetiva de la informaci¨®n¡±. Y eso afecta analistas independientes, empresas de servicios de inversi¨®n, entidades de cr¨¦dito o personas cuya actividad principal es hacer recomendaciones de inversi¨®n. Tambi¨¦n incluye a los denominados ¡°expertos o personas que dicen poseer conocimientos financieros¡±.

El modo de presentaci¨®n de recomendaciones puede ser variado: a trav¨¦s de una cl¨¢sica nota escrita, una presentaci¨®n, un v¨ªdeo, un audio o de las citadas redes sociales. El regulador explica que se debe comunicar la identidad del experto ¡°de modo claro y visible¡±, y en el an¨¢lisis, ¡°distinguir los hechos de las interpretaciones¡± ¡ªalgo que no siempre ocurre¡ª, e indicar las fuentes de informaci¨®n, cu¨¢les son las proyecciones, la fecha y la hora de la elaboraci¨®n del an¨¢lisis. Tambi¨¦n hay obligaciones adicionales a considerar, como explicar la metodolog¨ªa con la que se ha llegado a determinadas conclusiones, aclarar los significados de la valoraci¨®n o incluir una lista de recomendaciones emitidas anteriormente.

La CNMV act¨²a contra las pr¨¢cticas de abuso de mercado (uso de informaci¨®n privilegiada y manipulaci¨®n de mercado) pero no publica datos desagregados sobre expedientes abiertos por recomendaciones de inversi¨®n ni las sanciones impuestas a personas f¨ªsicas por hacer recomendaciones enga?osas. En 2019, por ejemplo, impuso una multa a un particular de 15.000 euros por difundir consejos en 2016 sin identificarse debidamente.