WeWork: por qu¨¦ se acab¨® la fiesta en la empresa que iba a revolucionar las oficinas

Resulta imposible no acordarse de los versos de S¨¢nchez Ferlosio cuando se buscan ense?anzas a la bancarrota de WeWork. ¡°Vendr¨¢n m¨¢s a?os malos y nos har¨¢n m¨¢s ciegos¡± / ¡°Vendr¨¢n m¨¢s a?os ciegos y nos har¨¢n m¨¢s malos¡±/. El milagro dorado de espacios compartidos flexibles (coworking) creado por el emprendedor israel¨ª-americano, de 44 a?os, Adam Neuman, promet¨ªa revolucionar c¨®mo trabajan empresas de miles de empleados. Cerveza, caf¨¦ y aperitivos bajo una luz ultramarina. Todo por una renta al mes. Todo volatilizado. Toda una utop¨ªa. Aunque hay quien a¨²n defiende la idea. ¡°Permiti¨® a las personas establecer contactos con otras de las que podr¨ªan aprender o intercambiar recursos¡±, comenta Gretchen Spreitzer, experta en liderazgo de la Universidad de M¨ªchigan.

Buenos prop¨®sitos, fallidos n¨²meros. El lunes de la semana pasada present¨® la bancarrota con una deuda de 2.900 millones de d¨®lares. Solo en alquileres, casi todos en zonas prime, debe 10.000 millones, acorde con The Wall Street Jounal, y su principal respaldo ¡ªel banco japon¨¦s SoftBank¡ª ha perdido decenas de millones de d¨®lares. Erraron hasta los gigantes de Wall Street. En 2019, Morgan Stanley la valor¨® entre 43.000 y 104.000 millones de d¨®lares, Goldman Sachs de 61.000 a 96.000 millones y JP Morgan oscil¨® en la horquilla que une 46.000 y 63.000 millones. Una enormidad. Sin dar, claro, un solo d¨®lar de beneficio. Solo cuatro a?os despu¨¦s, el hundimiento. En su traducci¨®n al ingl¨¦s se escucha el crujido: The Crack-Up. La acci¨®n llevaba una ca¨ªda de un 95,93% hasta el anuncio de la quiebra, despu¨¦s se desplom¨® el 62% m¨¢s.

El plan de negocio estaba equivocado. Ten¨ªa m¨²ltiplos de una empresa tecnol¨®gica cuando era de mortero y ladrillo. Pero no hablamos de un fraude del estilo de la cripotoplataforma FTX de San Bankman-Friend, que enfrenta una condena de 110 a?os, o Theranos, aquella firma de an¨¢lisis de sangre creada por Elizabeth Holmes, quien cumple nueve a?os y siete meses en la c¨¢rcel de m¨ªnima seguridad de Bryan (Texas). ¡°WeWork es una empresa tradicional, por muy disruptiva que pudiera parecer, de alquiler de oficinas de toda la vida de Dios; no se vuelve tecnol¨®gica porque est¨¦ conectada con una aplicaci¨®n¡±, critica el emprendedor Luis Cabiedes. ¡°Es igual que una compa?¨ªa que reparte pizzas. Y el dinero [que lleg¨® como torrenteras] resulta insuficiente para crear una ventaja competitiva. Da igual que sigas metiendo y metiendo capital¡±.

Cabiedes explica a sus alumnos este descenso a los infiernos de Dante. Las escuelas de negocio, que una vez vieron en la compa?¨ªa un modelo, escriben nuevas palabras. ¡°Cualquier negocio que se sostiene en financiaci¨®n barata no puede superar ciclos bajistas¡±, advierte Santiago Minguez, profesor de Esade. ¡°La actitud de su equipo directivo, resignado a la autoridad y desfachatez de su fundador¡± [The New York Times revel¨® que sus viajes para crear lazos inclu¨ªan tequila Don Julio ¡ªuno de los m¨¢s caros¡ª a raudales, fumar marihuana en el trabajo y excusiones de fin de semana en el bosque para bailar alrededor del fuego, fumar m¨¢s porros [y] beber m¨¢s tequila] ¡°junto a un pernicioso Gobierno corporativo, fracas¨® en interpretar se?ales como su salida frustrada a Bolsa durante 2019¡å.

Al final se vulneraron algunos conceptos esenciales de la condici¨®n humana y de los n¨²meros. ¡°Puedes enga?ar una vez pero no siempre. Adem¨¢s el modelo de negocio tiene que ser rentable desde el primer momento¡±, desgrana el business angel, Rodolfo Carpintier. WeWork era una ilusi¨®n de estilo de vida donde ignoraron una ense?anza b¨¢sica: ¡°La relaci¨®n entre oferta y demanda¡±, incide el empresario.

Tras los porros, tras el comienzo del desmoronamiento, pero con una fortuna de 2.200 millones de d¨®lares, seg¨²n Forbes, Adam Neuman, desapareci¨®, all¨¢ por 2019, aunque empez¨® a invertir a trav¨¦s de su family office. Lo ¨²ltimo que ha trascendido son los 350 millones de d¨®lares que ha colocado Andreessen Horowitz ¡ªuna de las principales firmas de capital riesgo de Silicon Valley¡ª, en Flow, la nueva compa?¨ªa emergente inmobiliaria de Neuman. Ahora, millonario, vive en Greenwich (Nueva York) con su mujer Rebekah y sus seis hijos.

Estos d¨ªas es tiempo de lecciones escritas con tiza sobre un encerado de pizarra. Se han sobrecalentado algunas tendencias que son nichos. ¡°?Cu¨¢nto supone el alquiler flexible de oficinas, en Espa?a o en el mundo, sobre el total?¡±, se cuestiona Javier Diaz, analista de la casa de Bolsa Renta 4. Con el precio del dinero al 0% ha habido una tendencia a ¡°burbujear¡±. ¡°Existe un cambio ya visible: una mayor exigencia en las rentabilidades¡±. Con los tipos altos, la inflaci¨®n a¨²n por controlar, los inversores no admiten cinco a?os o m¨¢s para recoger beneficios. La pandemia tambi¨¦n hizo que el teletrabajo rebajase la necesidad de espacios de oficinas. ¡°Y el ahorrador se ha vuelto m¨¢s exigente con los planes de negocio. Tienen que estar basados en certezas y criterios realistas¡±, advierte Pablo Guijarro, socio de Analistas Financieros Internacionales (AFI). ¡°Manda, de nuevo, la cuenta de explotaci¨®n¡±.

En el fondo, recuerda aquella Espa?a que se endeudaba para crecer m¨¢s y m¨¢s y termin¨®, como Martinsa-Fadesa, en el mayor concurso de acreedores de la historia del pa¨ªs. ¡°Porque tecnol¨®gica o no, lo importante, a partir de ahora, es saber los t¨¦rminos reales de rentabilidad¡±, subraya el economista. Pues las preguntas rondan al igual que fantasmas. ¡°?S¨ª el Fondo de Inversi¨®n P¨²blica Saud¨ª (PIF, por sus siglas en ingl¨¦s) no hubiera estado sometido a tanta presi¨®n por colocar su dinero habr¨ªa apoyado con esa fuerza a WeWork?¡±, se pregunta Giles Alston, experto de Oxford Analytica. Otra lecci¨®n. Apartar la geopol¨ªtica de los negocios. Si no fuese real parecer¨ªa un mal sue?o. Quiz¨¢ la poeta Sabrina Benaim lo escribir¨ªa as¨ª: /¡±Cog¨ª la mano de mi tristeza¡±/ ¡°le cant¨¦ canciones en la ducha, le di de comer¡± / ¡°Y la acost¨¦ temprano/¡±. A la espera de un amanecer mejor en la bah¨ªa de San Francisco.

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