Petr¨®leo: un err¨¢tico 2023 queda atr¨¢s, un incierto 2024 comienza

En 2023, el precio del barril Brent alcanz¨® un promedio de 82,5 d¨®lares, cayendo desde los m¨¢s de 100 d¨®lares que marc¨® en 2022, impulsado por la guerra entre Rusia y Ucrania, si bien su tendencia a lo largo del pasado a?o fue err¨¢tica y estuvo dominada por un amplio n¨²mero de eventos. En 2023, el precio alcanz¨® su m¨ªnimo en el mes de marzo, en 71 d¨®lares el barril, con la noticia de la quiebra del Silicon Valley Bank en Estados Unidos, evento que amenaz¨® con crear una recesi¨®n global. Pocos d¨ªas m¨¢s tarde, se ubicaba transitoriamente en torno a los 88 d¨®lares el barril, pero con la alerta sobre la banca global vigente, retrocedi¨® por debajo de los 75 d¨®lares el barril entre mayo y junio. Una tendencia que se romper¨ªa al alza en la segunda parte del a?o por la combinaci¨®n de datos econ¨®micos resilientes, la reducci¨®n de las preocupaciones sobre los bancos y el impulso de recortes voluntarios desde la OPEP+. Ser¨ªa entonces, a inicios del mes de octubre, cuando el precio del barril superar¨ªa los 95 d¨®lares, justo antes de que iniciara un nuevo conflicto en Oriente Medio que introdujo una fuerte incertidumbre en el mercado petrolero, trayendo a la memoria el embargo petrolero de los a?os 70. Sin embargo, la mirada m¨¢s sosegada de los principales productores en esta oportunidad evit¨® un escalamiento de las tensiones y apoy¨®, de la mano de un gradual debilitamiento de la econom¨ªa, el descenso del precio del petr¨®leo, cerrando el a?o en torno a 77 d¨®lares el barril, incluso a pesar de la decisi¨®n de la OPEP+ de aplicar un importante recorte de producci¨®n, de dos millones de barriles d¨ªa. Algo que dominar¨¢ el panorama en este inicio de 2024.

En un entorno de amplia volatilidad global: desde la demanda por los datos de actividad, inflaci¨®n y la respuesta de pol¨ªtica monetaria; desde la oferta por la estrategia de la OPEP+, las sanciones vigentes sobre Rusia y los diferentes conflictos geopol¨ªticos; y a partir de la asignatura pendiente de cara a la transici¨®n energ¨¦tica, hacen de la tarea de prever el comportamiento del petr¨®leo para 2024 algo singularmente complejo. En BBVA Research esperamos un precio promedio de 86 d¨®lares el barril Brent en 2024, aunque empieza con un importante viento en contra por el debilitamiento de la actividad. Sin embargo, consideramos que a lo largo del a?o las restricciones de oferta desde la OPEP+ y la reducci¨®n de los incentivos econ¨®micos para los esquistos americanos, pueden llevar el precio a niveles m¨¢s altos. De cualquier manera, seguimos considerando que la volatilidad no cesar¨¢ este a?o y es muy probable que nos siga dando sorpresas.

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