Regular un mercado vol¨¢til y supervisar un mundo fr¨¢gil

Era el mejor de los tiempos y era el peor de los tiempos; la edad de la sabidur¨ªa y tambi¨¦n de la locura; la ¨¦poca de las creencias y de la incredulidad; la era de la luz y de las tinieblas; la primavera de la esperanza y el invierno de la desesperaci¨®n. Todo lo pose¨ªamos, pero nada ten¨ªamos¡±. Dif¨ªcilmente el arranque de Historia de dos ciudades, de Charles Dickens, podr¨ªa resultar m¨¢s actual, en nuestra sociedad tecnol¨®gica e hiperacelerada; de comunicaci¨®n inmediata y global, y de fake news virales; de larga esperanza de vida, y de crisis constantes. Jacques Attali teoriz¨® hace 20 a?os sobre una ¨¦poca de crisis y de oportunidades que ya ha llegado; de momento no hemos sabido aprovechar estas oportunidades para avanzar hacia una sociedad m¨¢s justa y desarrollada, y solamente la resiliencia de las sociedades europeas ha impedido que el entorno VUCA (vol¨¢til, incierto, complejo y ambiguo) degenere en conflictos a¨²n mayores como ocurre en otras regiones del mundo.

En este contexto, creo interesante revisar una realidad evidente para quienes se relacionan con el sistema financiero: el peso asfixiante de la regulaci¨®n y el compliance, a¨²n mayor que en otros sectores. Sabemos con certeza que la falta de regulaci¨®n y supervisi¨®n apropiadas fue un elemento esencial para que se produjese la crisis financiera origen de la Gran Recesi¨®n. La cruel paradoja es que la reacci¨®n pendular hacia una regulaci¨®n m¨¢s compleja no garantiza la seguridad y dificulta la labor de los operadores financieros. En un entorno muy vol¨¢til, y con riesgos crecientes, los reguladores intentan controlar los problemas del pasado, los supervisores entender la cambiante realidad presente, aunque ambos atisban que el futuro es mucho m¨¢s complejo y que sus herramientas no son las m¨¢s adecuadas para afrontarlo. Por ejemplo, ?los foros de Reddit sobre Gamestop fueron manipulaci¨®n de mercado?, ?y los informes de Gotham City sobre Grifols?, ?y si lo fueron, a qui¨¦n se responsabiliza y c¨®mo, si no se le puede localizar?, ?c¨®mo evitar que Londres sea una m¨¢quina de lavado del dinero sucio ruso, como la House of Commons determin¨® en 2018, y aparentemente lo sigue siendo incluso tras la guerra en Ucrania?, ?c¨®mo evitar el ecolavado?, ?d¨®nde termina la responsabilidad fiduciaria?, ?qu¨¦ servicio financiero esencial debe mantenerse en pueblos peque?os con poblaci¨®n envejecida?

Entre los m¨²ltiples riesgos en el medio plazo para el sistema financiero, la crisis clim¨¢tica y medioambiental y el uso de la inteligencia artificial son las que pueden tener un mayor impacto global. En el primer caso, nuestra propia supervivencia como especie ¡ªo, al menos, la existencia de miles de millones de personas con condiciones de vida aceptables¡ª depende de que los flujos de ahorro que canaliza el sistema financiero permitan que se financie la transici¨®n ecol¨®gica, y soporten de forma justa los costes de la transici¨®n. En el segundo, las m¨²ltiples aplicaciones de la inteligencia artificial (IA) permiten mejoras en la capacidad predictiva de los modelos econom¨¦tricos ¡ªdeterminaci¨®n de riesgo de cr¨¦dito, gesti¨®n de los riesgos de entidades financieras, etc¨¦tera¡ª, en la realizaci¨®n de tareas repetitivas ¡ªgeneraci¨®n de informes, revisi¨®n de contratos, robots de respuesta a preguntas de los clientes¡­¡ª, en el reconocimiento de im¨¢genes ¡ªlo que permite abrir cuentas bancarias r¨¢pidamente desde un tel¨¦fono m¨®vil o verificar la identidad de los usuarios ante operaciones sospechosas¡ª, en la detecci¨®n de anomal¨ªas ¡ªpara identificar fraudes a compa?¨ªas de seguros, uso de informaci¨®n privilegiada, robos de tarjetas de cr¨¦dito, lavado de dinero¡­¡ª, o incluso en el propio proceso de supervisi¨®n. Tambi¨¦n tienen graves riesgos, pues estas herramientas en manos de criminales o incompetentes pueden tener grandes costes para la sociedad. Ambas cuestiones amplifican significativamente el potencial destructivo de los cisnes negros.

Navegar las m¨²ltiples crisis que se avecinan ser¨¢ (ya es) muy complicado, y parte del ¨¦xito depender¨¢ de la capacidad de innovar de reguladores y supervisores. Es necesaria una regulaci¨®n flexible y robusta, que drene menos recursos del sector financiero, pero que anticipe los riesgos y se adapte continuamente; que diferencie entre las compa?¨ªas y sus circunstancias; que colabore con las entidades reguladas ¡ªen la l¨ªnea del sandbox, un espacio controlado de pruebas¡ª y tambi¨¦n con los usuarios; y que incorpore en sus estructuras conocimientos ¡ªtecnol¨®gicos, medioambientales, sociol¨®gicos¡­¡ª, capacidades ¡ªpensamiento sist¨¦mico, adaptabilidad, asunci¨®n de riesgos, resoluci¨®n de problemas¡­¡ª y personas ¡ªm¨¢s mujeres y j¨®venes¡ª que en el pasado no han tenido la suficiente relevancia. Este cambio no ser¨¢ sencillo: las entidades financieras, y la sociedad en su conjunto, preferimos normas claras, conocidas con suficiente anticipaci¨®n, y que no permitan la arbitrariedad. Costar¨¢ acostumbrarnos a que las reglas que se nos aplican sean diferentes a las de nuestro competidor por diferencias que el supervisor considera relevantes pero no supimos anticipar. Sin embargo, un mundo fr¨¢gil, ansioso, no lineal e incomprensible (lo que los consultores llaman BANI) requiere supervisores que puedan justificar p¨²blicamente esas diferencias cuando las apliquen, y liderazgos en las entidades a la altura, que compartan el objetivo de limitar los riesgos y maximizar la eficiencia social de la gesti¨®n del ahorro.

La regulaci¨®n y la supervisi¨®n no ser¨¢n suficientes. El exbanquero experto en liderazgo Chris Lowney, quien recientemente ha visitado Deusto Business School, se?ala como un elemento imprescindible de la Gran Recesi¨®n que muchas personas con puestos de responsabilidad tomaron decisiones profundamente equivocadas, bien por ego¨ªsmo y codicia, bien porque estaban distra¨ªdas en sus problemas diarios y olvidaban la mirada larga, el prop¨®sito de sus organizaciones y su visi¨®n del largo plazo. Por ello, la sociedad en su conjunto, y las escuelas de negocios en particular, somos corresponsables de que el sistema financiero sea una palanca de la transformaci¨®n y no un freno o, peor a¨²n, un acelerador de los cisnes negros. La educaci¨®n financiera y la educaci¨®n en valores pueden ser la br¨²jula que nos permita tanto orientarnos en un mundo en cambio permanente, recuperando la trayectoria cuando nos golpeen las tormentas, como generar oportunidades de cambio social (y aprovecharlas cuando se presenten).

Sigue toda la informaci¨®n de Econom¨ªa y Negocios en Facebook y X, o en nuestra newsletter semanal