La ofensiva arancelaria de Trump

El proteccionismo comercial ha sido uno de los temas m¨¢s populares de la campa?a electoral estadounidense, especialmente en los territorios golpeados por la p¨¦rdida de empleos industriales bien remunerados. La victoria del candidato que m¨¢s ha abundado en la inflaci¨®n de propuestas lo ha expuesto con nitidez: seg¨²n el presidente electo, el d¨¦ficit comercial es una de las causas de la p¨¦rdida de tejido productivo de la econom¨ªa americana.

Y para resolver el desequilibrio, Donald Trump pone en el punto de mira a China, como ya viene siendo habitual, pero tambi¨¦n a Europa, considerado como uno de los principales responsables del agujero exterior de EE UU. De ah¨ª la amenaza de imponer un arancel sobre nuestras exportaciones que podr¨ªa alcanzar entre el 10% y el 20%.

Algunas voces restan fuelle a las promesas electorales, aludiendo a los efectos limitados a unos pocos sectores que tuvo el primer mandato de Trump. Sin embargo, en esta ocasi¨®n el impacto podr¨ªa ser mucho m¨¢s significativo, en parte por la dificultad del Viejo Continente para asimilar los movimientos tect¨®nicos de la geopol¨ªtica.

Es un hecho que EE UU importa mucho m¨¢s de lo que logra vender fuera de sus fronteras, generando un d¨¦ficit colosal, equivalente al 3,3% del PIB. El desequilibrio es particularmente acusado con China, as¨ª como, de manera creciente, con M¨¦xico y la Uni¨®n Europea. En el caso de Espa?a, los intercambios rozan el equilibrio ¡ªel saldo de bienes y servicios arroja incluso un ligero super¨¢vit a favor de EE UU¡ª. Sin embargo, el d¨¦ficit con respecto a Alemania e Italia es considerable. Estos son tambi¨¦n dos socios comunitarios particularmente dependientes del mercado estadounidense: el valor de los env¨ªos a EE UU supera el 10% del total exportado, el doble que Espa?a.

Un endurecimiento de los aranceles ensombrecer¨ªa las perspectivas econ¨®micas europeas, ya mediocres de por s¨ª. Peligra la salida de la recesi¨®n que se vislumbraba en Alemania y el leve repunte anticipado en Italia, por su dependencia de las exportaciones, entre las que destaca el sector del autom¨®vil, quiz¨¢s el m¨¢s emblem¨¢tico de la promesa proteccionista de Trump. Adem¨¢s, China intentar¨¢ ganar cuota de mercado en Europa para as¨ª compensar la nueva vuelta de tuerca que se cierne sobre sus negocios en EE UU.

Pero el nuevo proteccionismo que se adentra en la econom¨ªa global no es solo coyuntural: tambi¨¦n entra?a un debilitamiento disruptivo del multilateralismo, es decir, de las reglas de reciprocidad que rigen las relaciones econ¨®micas desde la Segunda Guerra Mundial. Los Estados, incluso los m¨¢s aperturistas como los europeos, ya no pueden garantizar un horizonte normativo previsible para las empresas que han basado su negocio en los mercados exteriores. Y la incertidumbre es nefasta para la tan ansiada recuperaci¨®n de la inversi¨®n empresarial.

El principio de reciprocidad sigue siendo el mejor cortafuegos para prevenir una guerra comercial a gran escala que ser¨ªa nefasta para todos. De ah¨ª tambi¨¦n la necesidad de prever respuestas a cualquier ofensiva arancelaria. Por otra parte, numerosos estudios muestran que la v¨ªa unilateral por la que aboga el presidente electo suele tener efectos contraproducentes, particularmente en la inflaci¨®n. Pero en vez de a?orar tiempos pasados, tambi¨¦n conviene corregir las deficiencias estructurales del Viejo Continente: un modelo productivo demasiado dependiente de las exportaciones, particularmente hacia EE UU; un consumo privado renqueante, y en los ¨²ltimos a?os lastrado por la p¨¦rdida de poder adquisitivo de las clases medias y la baja productividad; y una inversi¨®n insuficiente para hacer frente al d¨¦ficit de vivienda y auparse al tren de la transformaci¨®n tecnol¨®gica.

Ante los desaf¨ªos globales, la profundizaci¨®n de la integraci¨®n europea ¡ªempezando por su mercado ¨²nico¡ª deber¨ªa ser una cuesti¨®n prioritaria. Como tambi¨¦n lo es la inversi¨®n en bienes p¨²blicos europeos. Alemania, hasta ahora reticente a avanzar en esta direcci¨®n, ser¨ªa uno de los m¨¢s beneficiados habida cuenta del riesgo de declive industrial. La ola proteccionista que se avecina es una amenaza: ojal¨¢ sirva de revulsivo.