La Tasa Tobin s¨ª es (parte de) la soluci¨®n

"Mucho ruido y pocas nueces". As¨ª despachaba Javier Ayuso en su blog Economismola idea de introducir una Tasa a las Transacciones Financieras (alias Tobin o Robin Hood) en los pa¨ªses de la Eurozona. La sentencia ha sido dictada por un grupo de economistas citados por el blog (publicado en este mismo peri¨®dico), que rechazaban en bloque la idea por ut¨®pica o inconveniente.

Cierto que, de los cinco comentaristas, dos trabajan para el Citibank y el BBVA, y otro es director de estudios financieros en la Fundaci¨®n de Cajas de Ahorro, lo que equivale a preguntarle a las raposas por la posibilidad de proteger mejor el gallinero.Los otros dos economistas simplemente estaban en desacuerdo; se ve que no dio tiempo a consultar a nadie m¨¢s.Y es raro, porque la medida ha sido apoyada p¨²blicamente por m¨¢s de 1.000 economistas de 53 pa¨ªses, incluyendo a los premios Nobel Paul Krugman y Joseph Stiglitz, entre una larga lista de profesores de algunas de las universidades m¨¢s prestigiosas del mundo. De hecho, una rara coalici¨®n entre acad¨¦micos y activistas sociales ha conseguido llevar esta ideam¨¢s lejos de lo que ha llegado nunca: hasta las puertas de las mism¨ªsimas instituciones de Europa, donde nueve Estados miembros (Espa?a incluida) se han declarado ya a favor de implantar este peque?o impuesto (aunque la batalla por el uso de esos recursos a¨²n est¨¢ por llegar).

A diferencia del escepticismo de nuestros vecinos de blog, los defensores de esta tasa creen que su implantaci¨®n tendr¨ªa un doble beneficio: incrementar los recursos p¨²blicos (hasta 300.000 millones de euros anuales en caso de aprobarse globalmente) y reducir el est¨ªmulo a las piruetas financieras que est¨¢n en el coraz¨®n del origen de la crisis. Como se?alaba Joseph Stiglitz en una entrevista realizada en medio de la crisis financiera: "El retorno social de las operaciones de corto plazo es muy peque?o. Genera una volatilidad extrema y un exceso de operaciones. As¨ª que todo lo que desincentive este cortoplacismo debe ser apoyado. ?Alguien cree seriamente que obtenemos algo del tipo de operaciones de microsegundo que estamos viendo en este momento?".

La pregunta clave es si esta medida supone una amenaza para el crecimiento y la inversi¨®n, como sugieren sus detractores. Precisamente esta semana los prestigiosos economistasStephany Griffith-Jones y Avinash Persaudhan presentado un estudio que utiliza como base la propuesta de TTF realizada por la Comisi¨®n Europea. En ¨¦l argumentan que, al contrario de las estimaciones de la propia Comisi¨®n (que calculaba un peque?o coste para el crecimiento del -0,1%), la tasa a la transacciones financieras puede suponer un empuje del 0,25% para el crecimiento de la Uni¨®n Europea, derivado en parte de su contribuci¨®n a la reducci¨®n del riesgo de una nueva crisis. Este tesis se ver¨ªa corroborada por la experiencia de aquellos pa¨ªses que ya aplican una TTF (como Corea del Sur,Hong Kong, India,Brasil, Taiwan, Sud¨¢frica y Suiza) y que han experimentado fuertes niveles de inversi¨®n y crecimiento en los ¨²ltimos a?os.

M¨¢s a¨²n, el estudio ataca directamente el principal reproche de los analistas de Economismo, que arguyen que una medida de este tipo solo es ¨²til y viable si se aplica globalmente; lo dem¨¢s es una invitaci¨®n a la fuga de capitales. Frente a esto, Griffith-Jones y Persaud hacen la siguiente reflexi¨®n, utilizando el ejemplo del impuesto sobre la renta de los EEUU: "el fraude estimado ronda el 18-19% del ingreso. (...) Sin embargo, nadie se ha planteado por eso poner fin al conjunto del sistema impositivo: un cumplimiento del82% es menos bueno de lo que deber¨ªa ser, pero eso no significa que debamos renunciar a los 2 billones de d¨®lares que recauda el impuesto sobre la renta y gasta el Gobierno de los EEUU".

Dicho de otro modo, una cosa es que la idea sea mala y otra muy diferente que sea dif¨ªcil de aplicar. Ning¨²n nuevo impuesto a la renta de los individuos y las instituciones m¨¢s poderosas ha contado nunca con su apoyo entusiasta, y a¨²n as¨ª se empezaron a aplicar en algunos pa¨ªses y otros les fueron siguiendo con el tiempo. Si es bueno para los ingresos p¨²blicos, la estabilidad de los mercados y el ¨¢nimo social, y al menos neutro para la inversi¨®n y el crecimiento, ?por qu¨¦ no hacer de la Tasa Tobin parte de la soluci¨®n?