Locomotora gripada

La econom¨ªa alemana empieza a sufrir las consecuencias de terapias administradas a los dem¨¢s socios de la eurozona por su propio Gobierno. En el ¨²ltimo trimestre del a?o pasado su ritmo de crecimiento se contrajo un 0,5% en relaci¨®n con el anterior; el PIB creci¨® un 0,7% en el conjunto de 2012, tras hacerlo los dos a?os previos a ritmos no inferiores al 3%. La inversi¨®n empresarial tambi¨¦n ha sufrido una significativa desaceleraci¨®n. Todo ello a pesar del buen comportamiento del sector exterior: las exportaciones han crecido en el pasado a?o un 4,1%, frente a un aumento de las importaciones del 2,3%. Con todo, las estimaciones oficiales de crecimiento en 2013 han sido revisadas al 0,4%, desde el 1% anterior.

No pod¨ªa ser de otra forma. Aunque la econom¨ªa alemana es de las m¨¢s competitivas del mundo y ha conseguido defender su cuota de mercado en las exportaciones globales, ampliando incluso el grado de diversificaci¨®n de sus mercados de destino, la recesi¨®n que sufren algunas de las m¨¢s importantes econom¨ªas de la eurozona ha hecho mella en su crecimiento. Las empresas alemanas ven debilitadas sus ventas y los estados de ¨¢nimo de las familias empiezan a no ser muy distintos de los dominantes en la eurozona. La inversi¨®n se ha reducido y el gasto en consumo est¨¢ marcado por la aton¨ªa y, consecuentemente, las dem¨¢s econom¨ªas del ¨¢rea monetaria sufren dificultades adicionales para mantener sus exportaciones a la principal econom¨ªa europea. Es el caso de Espa?a, sin ir m¨¢s lejos.

El empe?o en la consolidaci¨®n a ultranza como ¨²nica terapia frente a una crisis de demanda agregada no pod¨ªa deparar otro resultado. La evidencia es contundente: la imposici¨®n de objetivos excesivamente ambiciosos de reducci¨®n del d¨¦ficit p¨²blico, en un contexto de contracci¨®n muy significativa del PIB y con el problema a?adido de ausencia de cr¨¦dito en varias econom¨ªas, no hace sino pronunciar a¨²n m¨¢s la debilidad de la actividad, sin que se reduzcan los desequilibrios de las finanzas p¨²blicas.

Que la capacidad de recuperaci¨®n de esa econom¨ªa sea significativamente superior a la de las dem¨¢s de la eurozona, dada su muy diferenciada competitividad y posible reacci¨®n al repunte de la demanda en China y EE UU no significa que deba pasar por alto las consecuencias de la err¨®nea pol¨ªtica aplicada en el conjunto del ¨¢rea monetaria. Flexibilizar los objetivos de reducci¨®n de los d¨¦ficits p¨²blicos y coordinar est¨ªmulos a la demanda en aquellos pa¨ªses con margen de maniobra para hacerlo son condiciones urgentes. Desde luego, en la propia Alemania. Esta econom¨ªa tiene una tasa de desempleo inferior al inicio de la crisis, aumentos en la productividad del trabajo y ausencia de inflaci¨®n. Tolerar aumentos en las rentas del trabajo ser¨ªa una forma de amortiguar la recesi¨®n de las dem¨¢s. Adem¨¢s, ser¨ªa necesario que en el seno de la propia UE se concretaran las iniciativas tendentes a llevar a cabo programas de inversi¨®n en infraestructuras, en capital humano y en capital tecnol¨®gico.

Del conjunto de las econom¨ªas avanzadas solo el bloque de la eurozona sigue manteniendo pol¨ªticas proc¨ªclicas, que no solo deterioran el potencial de crecimiento del ¨¢rea euro sino que acent¨²an el distanciamiento de los ciudadanos europeos de las instituciones comunitarias.