Prueba decisiva

Cinco a?os despu¨¦s del inicio de la crisis financiera, la situaci¨®n real de solvencia y capitalizaci¨®n de la banca europea sigue siendo un enigma. No se han escatimado esfuerzos para resolverlo, pero las pruebas de estr¨¦s aplicadas hasta el momento han resultado poco cre¨ªbles, incluso decepcionantes, no solo para los mercados, sino tambi¨¦n para los propios examinantes. En busca de una prueba definitiva, el Banco Central Europeo (BCE) va a poner en marcha un examen de solvencia y capitalizaci¨®n de 130 entidades financieras europeas (de las cuales 16 son espa?olas) cuyos resultados se conocer¨¢n a finales de 2014. Aproximadamente por esa fecha deber¨¢ estar concluida la nueva ronda de pruebas de resistencia organizada por la Autoridad Bancaria Europea.

Las condiciones de solvencia exigidas por el BCE, al menos las que se conocen hasta ahora, sugieren que el examen ser¨¢ exhaustivo y dejar¨¢ un diagn¨®stico sin sombras de duda. El banco medir¨¢ la calidad de los activos, la liquidez, el endeudamiento, la exposici¨®n a la deuda soberana y los productos derivados. Pretende, en teor¨ªa, efectuar un chequeo a fondo del sistema bancario. Y mejor que sea detallado, porque el BCE tendr¨¢ que asumir la supervisi¨®n bancaria en 2014 y cualquier detalle sin control es un riesgo para el supervisor.

En teor¨ªa, el BCE est¨¢ comprometido a fondo en una prueba rigurosa; en la pr¨¢ctica, pueden aparecer distorsiones. Por ejemplo: ?por qu¨¦ no se examina a las cajas alemanas? Quiz¨¢ su volumen sea reducido en el conjunto del sistema europeo, pero tambi¨¦n pueden propagar una crisis, sobre todo si se mantienen en la sombra. Hay que preguntarse adem¨¢s si el banco examinar¨¢ a fondo los nuevos activos complejos de riesgo que est¨¢n floreciendo en los mercados una vez que se ha dado por resuelta la crisis financiera, como si el sistema no hubiera aprendido nada de la cat¨¢strofe de las subprime y dem¨¢s paquetes t¨®xicos. Queda una pregunta en el aire que el regulador monetario tendr¨ªa que contestar con precisi¨®n: ?qu¨¦ suceder¨¢ con la entidad o las entidades que requieran nueva recapitalizaci¨®n? Necesitar¨¢n plazos para buscar capital y cobertura, nacional o europea, para evitar el castigo en los mercados.

Esta es casi la ¨²ltima oportunidad para que los tests de solvencia y resistencia resulten cre¨ªbles y sirvan de apoyo inicial para la recuperaci¨®n del cr¨¦dito. Porque otra decepci¨®n cuestionar¨ªa no solo los resultados, sino tambi¨¦n las pruebas.