Mejora europea

La econom¨ªa de la eurozona recibi¨® ayer una dosis de optimismo estad¨ªstico. El crecimiento del ¨¢rea durante el cuarto trimestre de 2013 fue del 0,3%, una d¨¦cima m¨¢s de lo esperado; el crecimiento interanual todav¨ªa es d¨¦bil, pero la mejora trimestral puede ser un indicio de que la fase de estancamiento se ha superado. En el caso de Espa?a, est¨¢ claro que las expectativas econ¨®micas de los socios europeos son una condici¨®n necesaria para confirmar una cierta recuperaci¨®n a finales de este a?o o principios de 2015. Como era de esperar, el crecimiento trimestral de la eurozona se apoya en dos pa¨ªses. Alemania creci¨® el 0,3%, debido sobre todo al aumento de las exportaciones, mientras que la econom¨ªa francesa creci¨® el 0,4%, en este caso gracias a la evoluci¨®n favorable del consumo.

El problema es que el euro no es solamente Francia o Alemania. La fortaleza de una zona econ¨®mica es tambi¨¦n la que tienen sus eslabones m¨¢s d¨¦biles; en este caso Grecia, donde el paro juvenil es muy elevado (61%) y Chipre. Aunque sea precipitado, y a sabiendas de que los mercados financieros fragmentados obstaculizan el traslado de las mejoras en crecimiento y financiaci¨®n al grueso de la ciudadan¨ªa, parece que este es el momento de tomar decisiones de pol¨ªtica econ¨®mica que refuercen las posibilidades de recuperaci¨®n en los pa¨ªses con m¨¢s desempleo (Grecia, Espa?a y Portugal, sobre todo).

Pero las posibles decisiones de est¨ªmulo est¨¢n condicionadas por la falta de instituciones europeas que coordinen las pol¨ªticas econ¨®micas y por la presi¨®n pol¨ªtica que se ejerce sobre el BCE, una instituci¨®n cuya independencia deber¨ªa manifestarse, adem¨¢s de en declaraciones formales, en un respeto a sus programas. En las condiciones actuales, cualquier medida monetaria no convencional, similar a las que ha aplicado la Fed, o incluso una rebaja de tipos al 0% ¡ªahora que el continente atraviesa por una fase de desinflaci¨®n¡ª provocar¨ªa tensiones pol¨ªticas exacerbadas en el ¨¢rea alemana de influencia (Holanda, Finlandia o Austria).

As¨ª pues, aparte de las posibles ayudas comunitarias a la inversi¨®n, muy tasados, el grueso de las pol¨ªticas de est¨ªmulo posibles para reforzar la tasa de crecimiento queda confiado a las pol¨ªticas nacionales. Y se resumen en pol¨ªticas fiscales m¨¢s expansivas apoyadas en reformas fiscales; reforma que en Espa?a, por cierto, no tiene fecha ni plazo.