Deuda sin crecimiento

Las Administraciones p¨²blicas espa?olas deb¨ªan 960.640 millones de euros al final de 2013, el equivalente al 93,9% del PIB. En el pasado a?o se han a?adido a ese saldo 76.000 millones. Esa proporci¨®n contrasta con la que representaba la deuda p¨²blica sobre el tama?o de la econom¨ªa espa?ola al t¨¦rmino de la fase expansiva y el inicio de la crisis: 36% del PIB al final de 2007.

Del an¨¢lisis de la composici¨®n de ese saldo vivo de deuda destaca el crecimiento de las comunidades aut¨®nomas. Las Administraciones locales y la Seguridad Social, por su parte, han reducido su deuda total, aunque se mantienen en t¨¦rminos de PIB al mismo nivel de 2012. En realidad, por primera vez, los 207.000 millones de euros de deuda de las autonom¨ªas superan el 20% del PIB espa?ol. Tambi¨¦n son estas Administraciones las que generan m¨¢s inquietud a inversores internacionales; de ah¨ª la necesidad de apoyo excepcional por parte de la Administraci¨®n central.

Ha sido la recaudaci¨®n de las CC AA la que m¨¢s ha sufrido durante la crisis, dada su estrecha vinculaci¨®n a los ingresos verdaderamente excepcionales derivados de la expansi¨®n del sector de la construcci¨®n residencial y de la actividad inmobiliaria. Adem¨¢s, en el aumento registrado por el endeudamiento de las CC AA est¨¢ incluido el apoyo que la Administraci¨®n central ha suministrado a aquellas con m¨¢s dificultades para financiarse en condiciones de mercado. Han sido 61.500 millones de euros los que se han transmitido a trav¨¦s del fondo de liquidez auton¨®mica (39.000 millones) y del plan de pago a proveedores (22.500 millones).

No es un cuadro que vaya a mejorar de forma significativa de la noche a la ma?ana. Todas las Administraciones son extremadamente dependientes del crecimiento econ¨®mico. Y con la informaci¨®n hoy disponible, los pr¨®ximos a?os no van a ser muy expansivos. La mayor disciplina en la contenci¨®n de gastos p¨²blicos o el mantenimiento de cargas impositivas relativamente elevadas no garantiza la expansi¨®n econ¨®mica. Afortunadamente, el acceso del Tesoro espa?ol a los mercados financieros se encuentra en el mejor momento desde el agravamiento de la crisis, pero, dados esos montantes de deuda, la propia carga de intereses seguir¨¢ detrayendo una cuant¨ªa significativa de recursos p¨²blicos. La deuda p¨²blica conjunta volver¨¢ a aumentar, aun cuando no se registren males peores en la escena financiera nacional e internacional en los pr¨®ximos meses.