Riesgos sobre el empleo

Como era previsible, los datos de paro registrado y de afiliaci¨®n a la Seguridad Social en agosto han supuesto una inflexi¨®n en el buen comportamiento observado durante los ¨²ltimos 12 meses. El aumento en 8.070 personas inscritas en los registros del desempleo, respecto del mes anterior, y el retroceso en 97.582 en los afiliados a la Seguridad Social suponen el mismo signo adverso que lo ocurrido en la casi totalidad de esos meses en a?os anteriores, incluso en aquellos claramente expansivos ¡ªcon la excepci¨®n destacada del descenso en el paro registrado de agosto de 2013¡ª. Pero si se prescinde de la estacionalidad, los datos del mes pasado son menos malos, e inequ¨ªvocamente favorables cuando se observa lo ocurrido en los 12 ¨²ltimos meses en ambos indicadores. El aumento relativo en el ¨²ltimo semestre de los contratos indefinidos es igualmente una se?al favorable.

Con la informaci¨®n ahora disponible no es posible anticipar si la intensidad de la mejora observada en los ¨²ltimos 12 meses tendr¨¢ continuidad. Y es que el mejor comportamiento de la econom¨ªa espa?ola frente al promedio de la eurozona puede verse claramente condicionado por la desaceleraci¨®n registrada en Alemania, Francia e Italia durante el segundo trimestre de 2014. Algunos otros indicadores m¨¢s recientes expresan tambi¨¦n la erosi¨®n en la actividad industrial y en la confianza de los agentes econ¨®micos en las tres mayores econom¨ªas del ¨¢rea del euro, que son clientes importantes de los exportadores de bienes y servicios espa?oles.

La combinaci¨®n de ese estancamiento con tasas de inflaci¨®n muy distanciadas del objetivo de estabilidad de precios en la eurozona es un contexto que da validez a las sugerencias del presidente del BCE en su reciente comparecencia en el foro bancario de Jackson Hole, en la direcci¨®n de fortalecer la demanda agregada de la regi¨®n. No solo con decisiones de pol¨ªtica monetaria excepcional, sino de flexibilizaci¨®n temporal en las exigencias de ajuste fiscal y de concreci¨®n de programas de inversi¨®n comunes. Las autoridades espa?olas deben empe?arse en contribuir a que esas prioridades se asuman en las instancias comunitarias y en el Gobierno alem¨¢n. De lo contrario ser¨¢ dif¨ªcil alcanzar un fuerte ritmo de reducci¨®n del desempleo en Espa?a, todav¨ªa en un nivel muy elevado.