Latinoam¨¦rica recibe el golpe

Las ca¨ªdas epis¨®dicas, pero virulentas, de las Bolsas chinas y la certeza de que la Reserva Federal est¨¢ dispuesta a subir los tipos de inter¨¦s demuestran de forma inequ¨ªvoca que las condiciones financieras y monetarias globales van a cambiar de forma significativa en muy poco tiempo. La volatilidad de los mercados chinos indica algo m¨¢s que una desconfianza coyuntural en las tasas de crecimiento; revelan que el modelo econ¨®mico-financiero del pa¨ªs tiene grietas que requieren reformas profundas. No basta con enviar a la polic¨ªa o al ej¨¦rcito para encarcelar especuladores; Pek¨ªn tendr¨¢ que crear un entorno compatible con los mercados financieros si pretende mantener su fortaleza monetaria y no ser un riesgo para la econom¨ªa global.

No es casual que las divisas de los pa¨ªses emergentes est¨¦n pagando los platos rotos de las nuevas perspectivas globales. Durante a?os, pa¨ªses como Brasil, M¨¦xico, Colombia y Argentina han jugado a endeudarse en d¨®lares; la subida de tipos que prepara la FED, junto con la desconfianza creciente en los valores chinos, van a reducir sensiblemente la entrada de capitales, dificultar la devoluci¨®n de la deuda y socavar su estabilidad financiera. El resultado inmediato es una depreciaci¨®n del real y los pesos argentino y mexicano, da?ados ya por la ca¨ªda del precio de las materias primas.

La perspectiva inmediata para Latinoam¨¦rica es un nuevo periodo de ajustes cuya intensidad est¨¢ por calcular. Los efectos secundarios van a llegar a las empresas espa?olas que operan en la regi¨®n, no s¨®lo por la depreciaci¨®n de la moneda sino tambi¨¦n por el periodo de desaceleraci¨®n econ¨®mica que los m¨¢s realistas avanzan para los pr¨®ximos trimestres. El problema de fondo es la debilidad estructural de las econom¨ªas latinoamericanas, con fr¨¢giles sistemas fiscales, deuda elevada y excesiva dependencia de la demanda exterior.