La reforma estructural del sector bancario

En las ¨²ltimas d¨¦cadas se han producido avances muy importantes en la mayor¨ªa de los pa¨ªses gracias a las reformas estructurales. Muchos sectores han mejorado su funcionamiento: el comercio internacional, los mercados de trabajo, las profesiones liberales, las telecomunicaciones, el transporte a¨¦reo, los horarios comerciales o los taxis. Y la OCDE nos acaba de recordar que, si queremos aumentar la tasa de crecimiento de la renta per c¨¢pita, hay que seguir aplicando reformas estructurales.

Las reformas estructurales del sector privado consisten en quitar protecciones, subsidios y regulaciones que pudieron tener sentido en el pasado pero que hoy retrasan la aplicaci¨®n de nuevas tecnolog¨ªas y perjudican a la mayor¨ªa de los ciudadanos. Y puede sorprender que en la lista de sectores a reformar no aparezca nunca el sector bancario puesto que actualmente la banca es el sector m¨¢s protegido e intervenido de todos los sectores econ¨®micos. De hecho, no solo no ha avanzado en una mayor competencia, sino que la gran crisis bancaria ha provocado un aumento espectacular de la protecci¨®n y del intervencionismo del Estado en la banca. En estos a?os hemos aprobado una regulaci¨®n que cubre todo tipo de requerimientos: capital, liquidez, colchones antic¨ªclicos, retribuci¨®n de directivos, etc. Es una legislaci¨®n muy intrusiva y espectacularmente voluminosa. Tanto la ley Dodd-Frank en Estados Unidos como la Directiva de Capital de la Uni¨®n Europea, con sus desarrollos reglamentarios, superan las 10.000 p¨¢ginas de boletines oficiales. Adem¨¢s, hemos a?adido m¨¢s supervisores p¨²blicos y ha aumentado el grado de oligopolio del sector. O sea, que lo que hemos hecho con la banca es m¨¢s bien una ¡°contrarreforma¡± estructural.

?Por qu¨¦ no se ha liberalizado el sector bancario? ?Por qu¨¦ no se aplica una reforma estructural de la banca como se ha hecho con otros sectores? Solo puede explicarse porque el principal problema del vigente sistema monetario es que, lo que hoy utilizamos como dinero, esto es, los dep¨®sitos en los bancos privados, es un dinero muy fr¨¢gil. El dinero de las cuentas corrientes no es ¡°depositado¡± por los bancos sino arriesgado en pr¨¦stamos. Mientras esos pr¨¦stamos tengan resultados positivos no hay problema pero, si no los tienen, aparecen las crisis bancarias con sus monstruosos costes presupuestarios, macroecon¨®micos, sociales y pol¨ªticos.

La OCDE nos recuerda que, si queremos aumentar la tasa de crecimiento de la renta per c¨¢pita, hay que seguir aplicando reformas estructurales

Para intentar evitar el destrozo de las crisis bancarias, los Estados est¨¢n hoy irremediablemente obligados a proteger a los bancos asegur¨¢ndoles los dep¨®sitos, suministr¨¢ndoles liquidez cuando la necesiten, inyectando capital si entran en crisis, construyendo sistemas de resoluci¨®n especiales, no aplicando la legislaci¨®n de competencia, etc. Ser¨ªa suicida desproteger y liberalizar la banca ahora. Por ello, cuando los organismos internacionales y los bancos centrales exigen a los Gobiernos acometer reformas estructurales en muchos sectores, ni siquiera se les ocurre recomendar una reforma estructural de la banca para someterla a las reglas del mercado.

Es l¨®gico que las autoridades mantengan esta actitud protectora de los bancos mientras no se sustituya el dinero digital fr¨¢gil de los bancos privados por un dinero digital seguro. La buena noticia es que esta posibilidad ha empezado a estudiarse. Las nuevas tecnolog¨ªas hacen t¨¦cnicamente viable que todos los ciudadanos puedan tener sus cuentas corrientes en el banco central. Y este dinero emitido por el banco central ya no ser¨ªa fr¨¢gil porque los bancos centrales, para evitar las crisis del dinero y del sistema de pagos, no necesitar¨ªan ninguna de las protecciones que hoy disfrutan los bancos privados. No har¨ªa falta que se asegurasen los dep¨®sitos, ni que se le prestara liquidez ni, por supuesto, necesitar¨ªa inyecciones de capital. Y entonces, al tener un dinero digital seguro, se podr¨ªa acometer sin miedo la reforma estructural de la banca, desregul¨¢ndola y liberaliz¨¢ndola como se ha hecho con otros sectores.

El beneficio m¨¢s importante de contar con un dinero digital seguro es el de la estabilidad, el de que las crisis bancarias pasar¨ªan a la historia de la humanidad como las pestes o la viruela. Pero no debemos olvidar este otro beneficio adicional, el de las ganancias de eficiencia, de productividad y de bienestar que se obtendr¨ªan porque ya se podr¨ªa pasar sin miedo de un sector bancario hiperprotegido e hiperregulado a un sistema que funcione bajo las reglas de mercado y de la competencia y en el que la regulaci¨®n y la supervisi¨®n se dediquen sobre todo a proteger a inversores y usuarios. Queda alg¨²n tiempo para que se plantee esta reforma estructural. Pero los estudios y debates ya han comenzado, y as¨ª empiezan las buenas pol¨ªticas p¨²blicas.

Miguel ?. Fern¨¢ndez Ord¨®?ez fue gobernador del Banco de Espa?a.