El doble filo de los intereses bajos

Mario Draghi ha dejado de ser el h¨¦roe que muchos vieron aquel verano de 2012 ¡ªalgunos medios alemanes le tildan de Dr¨¢cula¡ª cuando prometi¨® hacer todo lo posible para salvar el euro. Cumpli¨®, y las econom¨ªas recuperaron ritmo. Pero la amenaza de la recesi¨®n vuelve a estar presente y los efectos colaterales de las decisiones del Banco Central Europeo (BCE) empiezan a pesar, especialmente en el sector bancario.

¡°La econom¨ªa de la zona euro se expandi¨® solo un 0,2% en el segundo trimestre y la inflaci¨®n est¨¢ por debajo del 2% que tiene como objetivo el BCE. A pesar de que Espa?a crece al 2,5%, no compensa el lento avance de pa¨ªses como Alemania e Italia y el que se registra a escala mundial debido a las guerras comerciales y el Brexit¡±. As¨ª describe la situaci¨®n actual Paul Moran, profesor del Instituto de Estudios Burs¨¢tiles (IEB).

Como v¨ªa para poner soluci¨®n a este entorno de riesgo, el BCE acaba de tomar la decisi¨®n de dejar los tipos de inter¨¦s oficiales al 0% sine die, bajar la facilidad del dep¨®sito ¡ªlo que cobra a los bancos por dejar sus fondos¡ª al 0,5% desde el 0,4% anterior y volver a comprar deuda en los mercados. ¡°Estas medidas alentar¨¢n a los bancos a prestar m¨¢s y a tasas m¨¢s bajas a los hogares y compa?¨ªas. Son noticias muy positivas para los clientes¡±, a?ade Moran.

Quienes buscan financiaci¨®n o tienen hipotecas son los grandes beneficiados de la pol¨ªtica expansiva que mantiene el BCE desde 2016. Nunca antes los tipos hab¨ªan estado tan bajos. El eur¨ªbor a 12 meses, que es el ¨ªndice al que est¨¢n referenciados la mayor¨ªa de los pr¨¦stamos para la compra de vivienda, marc¨® en agosto m¨ªnimo hist¨®rico al 0,356%. Familias y empresas han reducido el pago de intereses en m¨¢s de 82.000 millones de euros con respecto a 2008, cuando los tipos llegaron a estar al 4,25%. ¡°Los tipos bajos interesan a quien necesita financiaci¨®n. Pero el dinero es la materia prima de los bancos y no lo generan de este modo. Las entidades venden m¨®viles¡­ y de todo para mantener la l¨ªnea de flotaci¨®n¡±, comenta Ricardo Zion, de la EAE Business School.

Encrucijada financiera

En el primer semestre, los bancos del Ibex (Santander, BBVA, Caixabank, Sabadell, Bankia y Bankinter) obtuvieron unos ingresos por comisiones de 11.000 millones, 6,2 millones menos que en el mismo periodo del a?o anterior, y ganaron un 11% menos. ¡°Van a tener que cobrar m¨¢s intereses, pero esta idea choca con los bajos precios que ofrece la nueva competencia como las fintech o plataformas como Amazon o Google¡±, apunta Zion. ¡°El negocio tradicional est¨¢ muerto y el sector va a trasladar sus problemas al cliente¡±, a?ade.

Esto ya est¨¢ ocurriendo. Los principales bancos han reconocido que est¨¢n cobrando a las empresas y grandes clientes por los dep¨®sitos. De momento, han descartado hacerlo con el particular, pero los expertos creen que es cuesti¨®n de tiempo. ¡°Los ahorradores son los grandes perjudicados. El sector ha empezado a cobrar a grandes patrimonios y despu¨¦s lo har¨¢ con los m¨¢s peque?os, aunque sea de forma encubierta: ya lo hemos visto en el Santander [ha establecido un coste de 116 euros anual en la Cuenta Est¨¢ndar 1, 2, 3]¡±, explica Luis Benguerel, consejero de Anattea Gesti¨®n.

Juan Ignacio Sanz, de ESADE, comenta que los bancos van a utilizar diferentes v¨ªas para paliar la presi¨®n de los tipos bajos. ¡°En los procesos bancarios tomar¨¢n medidas como la reducci¨®n de horarios o tiempo dedicado a los clientes, por ejemplo en atenci¨®n telef¨®nica, y har¨¢n una ponderaci¨®n m¨¢s fuerte para aumentar los servicios donde pueden captar recursos como en el asesoramiento financiero o la banca online¡±, argumenta.

Cierre de oficinas

As¨ª como se espera que contin¨²e el cierre de oficinas, tambi¨¦n aumentar¨¢n los procesos de sinergias. ¡°El Santander est¨¢ trabajando en su franquicia europea, con el objetivo de reducir nuestras estructuras y operar de manera integrada en el medio plazo. Por ejemplo, estamos simplificando nuestro modelo de negocio, reduciendo el n¨²mero de productos para ganar en eficiencia y agilidad, pero manteniendo una oferta de valor completa¡±, explican en la entidad.

Desde Bankia apuntan que ¡°la previsi¨®n de que la curva de tipos contin¨²e todav¨ªa un tiempo en negativo, as¨ª como los retos derivados de la transformaci¨®n digital y las importantes exigencias regulatorias, obligan al sector europeo a realizar una reflexi¨®n sobre su modelo de negocio. En breve, las entidades comenzar¨¢n a trabajar en los presupuestos de cara al pr¨®ximo ejercicio y claramente esta ser¨¢ una de las variables que se tendr¨¢n en cuenta para su elaboraci¨®n¡±, se?alan fuentes de la entidad. Para Bankia, ¡°la tecnolog¨ªa ser¨¢ una palanca clave, ya que mejora la eficiencia de las entidades y el servicio al cliente¡±.

Por otro lado, Ulrike Kastens, economista de DWS, a?ade que ¡°el riesgo de efectos secundarios negativos est¨¢ aumentando, incluidas las burbujas de precios en los mercados inmobiliarios y las continuas presiones sobre los sistemas privados de pensiones. Desde su percepci¨®n, ¡°la pol¨ªtica monetaria ha alcanzado sus l¨ªmites y est¨¢ cediendo el testigo a la pol¨ªtica fiscal¡±.