Respuesta com¨²n

La propagaci¨®n del coronavirus por Europa y los pa¨ªses desarrollados se ha convertido s¨²bitamente en una amenaza de primer orden para la econom¨ªa mundial. El cisne negro (t¨¦rmino que designa un acontecimiento altamente improbable, pero que puede tener consecuencias catastr¨®ficas) de la Covid-19 ha provocado varias reacciones hist¨¦ricas sucesivas de las Bolsas mundiales, inquietas por el hecho comprobado de la dificultad para contener la infecci¨®n en zonas restringidas. Instituciones econ¨®micas como el Fondo Monetario Internacional (FMI) han anunciado su disposici¨®n a tomar medidas paliativas, y la OCDE ha calculado el impacto sobre la econom¨ªa global en un recorte a la mitad del crecimiento previsto para este a?o (del 2,9% al 1,5%). El Gobierno italiano ha anunciado planes de emergencia, adem¨¢s de tomar decisiones extremas como cerrar los colegios, los partidos internacionales de f¨²tbol se celebran a puerta cerrada o se anulan congresos y eventos econ¨®micos relevantes. Bruselas, alarmada, parece dispuesta a flexibilizar las condiciones de d¨¦ficit de forma temporal para los pa¨ªses afectados. Estamos ante una declaraci¨®n general de emergencia econ¨®mica.

M¨¢s informaci¨®n

La factura del virus

El miedo al contagio produce en primera instancia una reducci¨®n de los viajes, de los contactos internacionales y del turismo. Varios mercados relacionados con el transporte ya han calculado unas p¨¦rdidas cuantiosas por la reducci¨®n de actividad. Adem¨¢s, el p¨¢nico reduce los suministros a las empresas y algunas han tenido que cerrar o plantear clausuras temporales. La disminuci¨®n de los intercambios causa un descenso l¨®gico de las inversiones. El p¨¢nico v¨ªrico puede conducir a recesiones localizadas en algunos pa¨ªses de ¨¢reas desarrolladas o mermar la capacidad de crecimiento de algunas econom¨ªas que, como la china, apenas van a crecer por encima del 4% este a?o.

Buena parte de los efectos econ¨®micos se deben a una sobrerreacci¨®n de los mercados m¨¢s implicados con el intercambio tur¨ªstico. No se tienen en cuenta factores tan importantes como la capacidad de los sistemas sanitarios en los pa¨ªses desarrollados para aliviar el da?o sobre las personas. Pero el estado de alarma ya est¨¢ aqu¨ª y afecta tanto a personas como a empresas. La primera respuesta no puede ser otra que aumentar el gasto en infraestructura sanitaria. Una segunda reflexi¨®n es la conveniencia de que las instituciones econ¨®micas y las propias econom¨ªas nacionales act¨²en de manera coordinada; la respuesta individual de los Estados tiene efectos limitados. Europa debe articular los protocolos de respuesta econ¨®mica tomando la iniciativa de flexibilizar las reglas fiscales y apoyar con dinero el sostenimiento de las zonas empresariales afectadas.

Una tercera observaci¨®n es que el impacto econ¨®mico se proyecta sobre la oferta y sobre la demanda. La decisi¨®n de la Reserva Federal de bajar los tipos en medio punto no es suficiente. Es necesario coordinar pol¨ªticas concretas de facilidad crediticia con est¨ªmulos no menos concretos de la demanda: apoyos a las personas afectadas por los cierres temporales o disposiciones para ampliar los plazos de percepci¨®n del desempleo. En todo caso, las medidas econ¨®micas en cada pa¨ªs ser¨¢n m¨¢s f¨¢ciles y efectivas si previamente las instituciones econ¨®micas europeas y mundiales llegan a una acci¨®n concertada de gasto e inversi¨®n.