Portugal prepara su regreso a los mercados de deuda

Desde que en abril de 2011 Portugal hinc¨® la rodilla y solicit¨® el rescate econ¨®mico para salvarse de la bancarrota, ha mirado a sus dos principales compa?eros de desgracia (Irlanda y Grecia) de forma muy distinta. Irlanda siempre ha sido el ejemplo a seguir y el lugar hacia el que arrimarse. Y lo sigue siendo. En diciembre, el pa¨ªs anglosaj¨®n consigui¨® abandonar el amparo de la troika sin solicitar m¨¢s ayudas por sus propios medios financieros. Esta semana, adem¨¢s, ha logrado emitir deuda a 10 a?os a un inter¨¦s del 3,75%.

La noticia ha sido ampliamente difundida, comentada (y envidiada) en Portugal, que a pesar de los actuales vientos favorables de los mercados, a¨²n arrastra intereses a 10 a?os que rozan el 5,4%. Bajos, si se comparan con los de meses anteriores (cuando se desat¨® la crisis superaban el 7%), pero altos si se miran a la luz de la exitosa Irlanda. Por otro lado, observa a Grecia, tratando de apartarse de ella y de su maleficio. As¨ª, los medios portugueses hablan a la vez de la ausencia de segundo rescate para Irlanda y de la posibilidad de un tercero para Grecia. ?Y Portugal?

En mayo, el pa¨ªs abandonar¨¢ el amparo de la troika y deber¨¢ salir al mercado por sus propios medios. Ser¨¢ el momento decisivo de la econom¨ªa y la sociedad lusa. Hay quien asegura que no podr¨¢ sola y que necesitar¨¢ una suerte de paquete de medidas cautelares, una especie de rescate blando. Nadie sabe a¨²n qu¨¦ condiciones traer¨¢ y si implicar¨¢ ¡ªlo que parece probable¡ª m¨¢s raciones de recortes. Este jueves, Lisboa tantear¨¢ los mercados con una emisi¨®n sindicada ¡ªreducida a un grupo limitado de bancos¡ª de bonos a cinco a?os, por primera vez en un a?o.

Con todo, hay se?ales optimistas que indican que Portugal, como Europa, ha pasado lo peor: el consumo de electricidad aument¨® en 2013, las ventas de coches tambi¨¦n comenzaron a subir el a?o pasado y el paro desciende poco a poco. Y se prev¨¦ que la semana pr¨®xima la agencia de calificaci¨®n Standard & Poor's revise la nota de la deuda portuguesa Portugal de negativo a estable.

Ahora hace falta que esa mejor¨ªa la noten los portugueses, ya que los ingentes recortes aplicados en estos a?os han dejado marcas dif¨ªciles de sortear: la brutal subida de impuestos, la eliminaci¨®n de pagas extras a funcionarios y pensionistas, la bajada de salarios, la subida del IVA (hasta el 23%) han dejado a la clase media a un paso de desaparecer.

Por eso ser¨¢n poco admisibles nuevos ajustes. La propia Christine Lagarde, directora general del Fondo Monetario Internacional (FMI, uno de los acreedores de la troika), admiti¨® en diciembre que las medidas de austeridad se hab¨ªan aplicado demasiado incisivamente y demasiado r¨¢pido en pa¨ªses como Grecia y Portugal, en una declaraci¨®n que llen¨® de estupefacci¨®n (y cierto malestar) al Gobierno portugu¨¦s y a buena parte de la poblaci¨®n.