Reino Unido apela al bolsillo de los escoceses

A menos de tres meses para que los escoceses decidan en refer¨¦ndum si ponen fin a 300 a?os de uni¨®n con Inglaterra, Gales e Irlanda del Norte, las calculadoras echan humo. La ¨²ltima fase de la campa?a del Gobierno brit¨¢nico para intentar convencer a los escoceses de permanecer unidos apela directamente al bolsillo. Su informe Reino Unido, futuro unido: conclusiones del programa de an¨¢lisis de Escocia defiende los beneficios econ¨®micos y sociales de seguir adelante con esa uni¨®n, en vigor desde 1707. A comienzos de la semana, los residentes en Escocia empezaron a recibir un panfleto con los n¨²meros que est¨¢n en juego en el refer¨¦ndum, ¡°la decisi¨®n m¨¢s importante que har¨¢ un votante escoc¨¦s en toda su vida¡±, se?ala la campa?a del Ejecutivo.

¡°Los inversores est¨¢n preocupados¡±, advierte el ¡®n¨²mero dos¡¯ del Tesoro

¡°El resultado de esa votaci¨®n es irreversible. Lo que los escoceses decidan el pr¨®ximo 18 de septiembre no tiene marcha atr¨¢s. Creemos que hay una mayor¨ªa silenciosa que est¨¢ a favor de seguir unidos pero todav¨ªa hay muchos indecisos. Somos positivos pero no complacientes¡±, explica Daniel Alexander, n¨²mero dos del Tesoro brit¨¢nico y al frente de la campa?a gubernamental, como el escoc¨¦s de mayor rango dentro del Ejecutivo de David Cameron. Alexander, del Partido Liberal, atiende a EL PA?S por tel¨¦fono en el trayecto que le lleva a Aberdeen, donde sigue su campa?a a favor del no a la independencia. La cuesti¨®n est¨¢ encima de la mesa en sus reuniones con inversores internacionales. ¡°Les veo muy preocupados, no les hace muy felices la posibilidad de que Escocia se independice. Hay muchas empresas que est¨¢n elaborando planes de contingencia para relocalizar sus compa?¨ªas¡±, asegura.

Una de las primeras empresas en hacer p¨²blicos esos planes fue la aseguradora Standard Life, con sede en Edimburgo desde 1825. La empresa ha empezado a crear filiales para operar fuera de Escocia y a las que poder transferir, si fuera necesario, buena parte de los 247.000 millones de libras que maneja en activos globales.

Es ah¨ª, en la aparente fortaleza del sector financiero, donde reside una de las mayores debilidades del proyecto independentista. Los servicios financieros representan el 8% del PIB y dan empleo al 7% de los ciudadanos escoceses. Pero los activos que maneja el sector ¡ªformado por fondos de pensiones, bancos y aseguradoras, b¨¢sicamente¡ª representan 12,5 veces el PIB de Escocia, por encima de los niveles que presentaba Islandia antes de la crisis. Por eso ¡°es fundamental que las entidades tengan acceso a un banco central que act¨²e como prestamista de ¨²ltima instancia en caso de dificultades y que respalde los dep¨®sitos¡±, advierte Myriam Fern¨¢ndez de Heredia, directora de ratings soberanos para Europa de Standard & Poor's. No se trata de una hip¨®tesis. Entre 2008 y 2009, Lloyds Bank Group, propietario del Bank of Scotland y el Royal Bank of Scotland (RBS), recibi¨® fondos de emergencia del Banco de Inglaterra por m¨¢s de 60.000 millones de libras y otros 65.000 millones del Gobierno brit¨¢nico para evitar su colapso. A¨²n hoy, el Estado es propietario del 81% del capital del RBS.

Aun as¨ª, el principal riesgo del proyecto independentista pasa por qu¨¦ divisa utilizar¨ªa el nuevo Estado y cu¨¢l ser¨ªa su banco central. ¡°Estas cuestiones est¨¢n en el coraz¨®n de la incertidumbre que genera la independencia escocesa y podr¨ªa afectar negativamente a los activos financieros¡±, subraya Nick Bate, economista de Bank of America Merrill Lynch en un reciente informe. Los partidarios del s¨ª han apostado por mantener la libra esterlina, una opci¨®n rechazada por los tres principales partidos brit¨¢nicos.

El gobernador del banco central, Mark Carney, advert¨ªa a finales de enero que el uso de la libra llevar¨ªa a Escocia a formar una uni¨®n monetaria con el resto del Reino Unido, ¡°y dada la experiencia vivida en la eurozona, eso implicar¨ªa un estricto Pacto de Estabilidad para evitar los problemas que hemos vivido en los ¨²ltimos a?os¡±, lo que implica, de entrada, una p¨¦rdida de soberan¨ªa. Otra opci¨®n es seguir el modelo de Panam¨¢, que utiliza el d¨®lar como moneda nacional, pero cuyos bancos no est¨¢n supervisados por Estados Unidos, no pueden acudir a la ventanilla de la Reserva Federal a financiarse o cuyas condiciones no se tienen en cuenta a la hora de fijar la pol¨ªtica monetaria. ¡°La combinaci¨®n de un gran sistema financiero, la falta de acceso a los servicios del Banco de Inglaterra y un Gobierno que se endeuda en una divisa sobre la que no tiene control puede suponer un considerable riesgo para Escocia¡±, advierte Bate.

Los tres partidos brit¨¢nicos rechazan que se permita usar la libra?

Hay otras alternativas, como crear una divisa propia o solicitar el acceso a la Uni¨®n Monetaria Europea, procesos que pueden llevar a?os y durante los cuales el sistema financiero carecer¨ªa de un prestamista de ¨²ltima instancia y el Estado tendr¨ªa complicado el acceso a la financiaci¨®n. Pese a ello, ¡°el reto para que Escocia se independice ser¨ªa significativo, pero no imposible¡±, subrayaba S&P en un informe en febrero.

Lo cierto es que hasta ahora, los mercados financieros no parecen dar mucho cr¨¦dito a la posibilidad de que gane el s¨ª. Las tres principales agencias de calificaci¨®n apuestan por una victoria mayoritaria del no a la independencia, aunque admiten que sus an¨¢lisis de riesgos est¨¢n muy abiertos, a la espera de los t¨¦rminos que se empezar¨ªan a negociar a partir del resultado de septiembre. ¡°El diablo est¨¢ en los detalles¡±, reconoce Fitch en su informe, como el reparto de la actual deuda p¨²blica brit¨¢nica y de la producci¨®n petrolera del mar del Norte, que representa a d¨ªa de hoy el 16% del PIB escoc¨¦s. ¡°La independencia de Escocia no forma parte de nuestro escenario central que sustenta la triple A del Reino Unido. Nos podr¨ªa preocupar mucho m¨¢s una hipot¨¦tica salida de Reino Unido de la UE¡±, admite Fern¨¢ndez de Heredia.