Proyectos p¨²blico-privados, ?soluci¨®n a las turbulencias econ¨®micas?

Las APP est¨¢n de moda en Am¨¦rica Latina. Pero no son solo esas aplicaciones ingeniosas que se descargan en los celulares, y que permiten desde pedir un taxi hasta manejar la cuenta del banco. Nos referimos a las asociaciones p¨²blico-privadas, una v¨ªa cada vez m¨¢s utilizada en la que los gobiernos logran llevar a cabo grandes obras de infraestructura sin poner en peligro sus finanzas.

Si bien el concepto no es nuevo ¡ªla concesi¨®n de un proyecto en el cual el Estado no tiene necesariamente compromiso de inversi¨®n¡ª, es en los ¨²ltimos a?os que ha tomado vuelo en Am¨¦rica Latina: en 2012 se alcanz¨® la mayor cifra de participaci¨®n del sector privado en proyectos de infraestructura en la ¨²ltima d¨¦cada, con inversiones de 87.000 millones de d¨®lares, un 50% m¨¢s que el a?o anterior.

Ese a?o, seg¨²n cifras recopiladas en un estudio del Banco Mundial, se llevaron a cabo 78 nuevos proyectos de infraestructura en 12 pa¨ªses latinoamericanos, encabezados por Brasil, Chile y Per¨², principalmente en cuatro sectores: energ¨ªa, transporte, telecomunicaciones y agua y saneamiento.

Seg¨²n los expertos, las dos grandes ventajas de las APP son, primero movilizar financiamiento privado para que los gobiernos no tengan que recurrir a sus recursos, a veces escasos sobre todo en ¨¦pocas de turbulencias econ¨®micas; y segundo, contar con el conocimiento y el manejo gerencial y t¨¦cnico del sector privado en proyectos que antes eran gestionados por el sector p¨²blico.

Es por ello que los pa¨ªses de la regi¨®n han aprobado una serie de leyes, adaptadas a sus realidades econ¨®micas, para estimular este tipo de asociaciones, en donde se consigna como llevar a cabo un proyecto desde su creaci¨®n hasta su puesta en marcha.

¡°Claramente es un fen¨®meno regional y hay un claro inter¨¦s de los pa¨ªses de explorar esta v¨ªa¡±, asegura Richard Cabello, gerente para Am¨¦rica Latina de la unidad de APPs de la Corporaci¨®n Financiera Internacional, organismo del Banco Mundial enfocado en el sector privado. ¡°En t¨¦rminos de actividad el grupo de avanzados lo conforman Chile, Per¨², Colombia, M¨¦xico y Brasil, que ya tienen leyes aprobadas y han creado instituciones para desarrollar APPs y son los que atraen mayor n¨²mero de inversionistas internacionales¡±.

Pero hay otros pa¨ªses que ya est¨¢n viendo las ventajas competitivas de estas asociaciones. Honduras, El Salvador y Guatemala han aprobado leyes para desarrollar APPs en los ¨²ltimos tiempos, mientras que Uruguay y Paraguay est¨¢n encarg¨¢ndose de identificar oportunidades, al igual que algunos pa¨ªses del Caribe.

?D¨®nde invertir?

Am¨¦rica Latina se enfrenta a una desaceleraci¨®n econ¨®mica despu¨¦s de una d¨¦cada de bonanza que contribuy¨® a un crecimiento hist¨®rico de su clase media. La situaci¨®n ahora es c¨®mo prepararse cuando hay que desarrollar grandes autopistas, acueductos o centrales el¨¦ctricas para cubrir la mayor demanda de servicios de los latinoamericanos.

Seg¨²n Cabello, tener APPs en funcionamiento puede ayudar a contrarrestar la desaceleraci¨®n atrayendo inversi¨®n privada a trav¨¦s de consorcios entre extranjeros y nacionales, donde el for¨¢neo brinda su experiencia t¨¦cnica y el nacional el conocimiento local. ¡°Si se logra estructurar un programa de APPs, en lugar de ir proyecto por proyecto, se podr¨ªa atraer inversi¨®n masiva, tanto nacional como extranjera, lo cual sirve para movilizar la construcci¨®n, y, adem¨¢s de atraer fondos, generan numerosos empleos¡±, afirma.

Porque no s¨®lo se trata de construir carreteras y puentes. Brasil y Colombia, por ejemplo, est¨¢n desarrollando a gran escala puertos y redes ferroviarias que quieren otorgar en concesi¨®n, as¨ª como algunos aeropuertos.

En energ¨ªa, los grandes oleoductos y gasoductos as¨ª como las plantas t¨¦rmicas siguen atrayendo el inter¨¦s de los inversionistas. M¨¦xico es un claro ejemplo ya que con su reforma energ¨¦tica necesita de gran cantidad de fondos para llevar a cabo sus ambiciosos planes.

Pero adem¨¢s de las grandes infraestructuras, hay otros sectores que est¨¢n gui?ando a la participaci¨®n privada: educaci¨®n y salud. Este ¨²ltimo es el que est¨¢ generando m¨¢s movimiento con la edificaci¨®n de hospitales y otro tipo de centros m¨¦dicos en M¨¦xico y Brasil, y es cada vez m¨¢s activo en Per¨² en un esquema donde la construcci¨®n y el mantenimiento de la infraestructura y algunos servicios b¨¢sicos corren a cuenta del sector privado pero la atenci¨®n m¨¦dica sigue controlada por el Estado.

Pero tambi¨¦n lo hay donde el servicio m¨¦dico es privado, como en Bahia, Brasil. Aqu¨ª la construcci¨®n de los edificios fue p¨²blica, pero el equipamiento y el servicio m¨¦dico est¨¢ en manos privadas y es ofrecido sin coste.

Atraer m¨¢s financiamiento

Los principales financiadores de los proyectos desarrollados a trav¨¦s de APPs han sido los bancos. Sin embargo, tras la crisis, los pr¨¦stamos bancarios de largo plazo se han vuelto m¨¢s caros y dif¨ªciles de conseguir, aumentando la relevancia de otras fuentes de financiaci¨®n: los fondos de pensiones. Estos invierten un gran volumen de recursos a largo plazo en el mercado de capitales para as¨ª cumplir con sus obligaciones de larga duraci¨®n.

Daniel Pulido, experto en transporte del Banco Mundial, comenta que los fondos de pensiones han crecido significativamente, y en un contexto de bajas tasas de inter¨¦s han intensificado la b¨²squeda de oportunidades de inversi¨®n que les permitan diversificar sus tenencias y aumentar la rentabilidad con un riesgo aceptable.

En respuesta a esta coyuntura, ¡°lo que se est¨¢ tratando de hacer es dise?ar productos para que los fondos de pensiones se sientan c¨®modos invirtiendo directamente en estos proyectos, aumentando as¨ª la oferta de financiaci¨®n de largo plazo y reduciendo su costo¡±, asegura.

En el pasado, Chile consigui¨® que los fondos de pensiones invirtieran un volumen importante de recursos en APPs reduciendo su riesgo con garant¨ªas financieras ofrecidas por aseguradoras de bonos. Esta ya no es una opci¨®n, debido a que estas aseguradoras pr¨¢cticamente desaparecieron tras la crisis financiera global. Sin embargo, hoy se est¨¢n desarrollando otros instrumentos para hacer m¨¢s atractivos los financiamientos de infraestructura en el mercado de capitales. Colombia est¨¢ trabajando en un modelo de bono de infraestructura que incorporar¨ªa garant¨ªas parciales de riesgo, en tanto que el Gobierno de Brasil instituy¨® una exenci¨®n de impuestos para los inversionistas internacionales que financien proyectos prioritarios a trav¨¦s de bonos emitidos en los mercados de capitales.

Mar¨ªa Jos¨¦ Gonz¨¢lez es editora online del Banco Mundial.