La inversi¨®n pierde brillo

La inversi¨®n extranjera en Latinoam¨¦rica se frena. La ca¨ªda del precio de las materias primas, la creciente aversi¨®n al riesgo de los inversores, las tensiones dom¨¦sticas en un buen n¨²mero de pa¨ªses y la volatilidad de los tipos de cambio han reducido el atractivo de la regi¨®n para el capital extranjero. No cabe duda de que los pa¨ªses de la zona siguen siendo mercados con unas expectativas muy favorables en su potencial de crecimiento, que cuentan con enormes recursos naturales, con una clase media en expansi¨®n que demanda bienes y servicios y que ha registrado notables avances de gobernanza en los ¨²ltimos a?os. Pero la desaceleraci¨®n econ¨®mica de China y el cambio en la pol¨ªtica monetaria estadounidense previsto para este ejercicio perfilan un escenario de bajo crecimiento econ¨®mico, con incrementos del PIB que apenas rondar¨¢n el 2% anual, seg¨²n elFondo Monetario Internacional (FMI). Todo en un entorno en el que cada vez m¨¢s regiones compiten por atraer esos flujos. Unas condiciones insuficientes para continuar con la reducci¨®n de la pobreza y mantener los avances de desarrollo econ¨®mico y social.

Estados Unidos y Espa?a son los pa¨ªses que m¨¢s fondos han destinado a esta zona de Am¨¦rica

El Instituto de Finanzas Internacionales (IIF) prev¨¦ que los flujos de capitales a la regi¨®n caer¨¢n hasta los 246.000 millones de d¨®lares (227.500 millones de euros) este a?o, lo que supondr¨¢ un descenso del 12% respecto al a?o anterior y el menor nivel desde 2009. La organizaci¨®n que agrupa a los principales bancos privados del mundo espera, sin embargo, que la tendencia cambie para 2016 y que los flujos vuelvan a registrar subidas. Menos optimistas se muestran los economistas de BBVA Research, especialmente en un escenario de subida de los tipos de inter¨¦s por parte de la Reserva Federal estadounidense. A su juicio, ¡°la retirada de est¨ªmulos monetarios de la Fed se traducir¨¢ casi con seguridad en una reducci¨®n de flujos de capital hacia las econom¨ªas emergentes, entre las cuales Latinoam¨¦rica ser¨¢ la m¨¢s afectada¡±. Sus c¨¢lculos apuntan a que la regi¨®n puede experimentar salidas de flujos de capital por el equivalente al 3% del PIB en los dos pr¨®ximos a?os, lo que supone que la zona ¡°perder¨¢ uno de los vientos de popa que la acompa?aron en los ¨²ltimos a?os, resaltando la necesidad de relanzar las fuentes internas de crecimiento a trav¨¦s de reformas estructurales¡±.

Alza en Centroam¨¦rica

En esas circunstancias, ¡°la rebaja de las expectativas quiz¨¢s sea mucho m¨¢s acertada y cercana a la realidad tras unos a?os en los que la regi¨®n pareci¨® El Dorado¡±, apunta IE Business School en su octavo informe sobre la Inversi¨®n Espa?ola en Iberoam¨¦rica, que recoge esa misma tendencia tambi¨¦n en el caso concreto de las empresas espa?olas.

Si se analiza la evoluci¨®n de la Inversi¨®n Extranjera Directa (IED) en toda Am¨¦rica Latina y el Caribe, los datos apuntan un incremento del 6%, que sin embargo resulta muy desigual, con un fuerte aumento en los pa¨ªses de Centroam¨¦rica y un descenso de las inversiones en los pa¨ªses del Sur. Brasil sigue siendo el principal pa¨ªs receptor de IED, con una entrada de 64.045 millones de d¨®lares (59.230 millones de euros) en 2013, ¨²ltimo a?o con cifras disponibles para la regi¨®n y agrupadas por la CEPALen el Panorama Econ¨®mico y Social 2014. Le sigue M¨¦xico, con 35.188 millones (32.500 millones de euros), m¨¢s del doble de un a?o antes; y Chile, con 20.258 millones (18.735 millones de euros), un 29% menos que en 2012. El sector que recibi¨® mayor inversi¨®n del exterior fue el de los servicios, con un 38%; seguido de cerca por la manufactura (36%) y los recursos naturales (26%). No obstante, excluido Brasil, en Am¨¦rica del Sur el grueso de la inversi¨®n extranjera se dirige al sector de los recursos naturales. Seg¨²n el informe de la Conferencia de Naciones Unidas sobre Comercio y Desarrollo (UNCTAD), las perspectivas de futuro para la regi¨®n ¡°son mejores, con nuevas oportunidades en el petr¨®leo y el gas y los planes de inversi¨®n de las empresas transnacionales en el sector manufacturero¡±, especialmente el automotriz en Brasil y M¨¦xico.

China adquiere peso ejercicio tras ejercicio como inversor y banquero en Latinoam¨¦rica

¡°Los pa¨ªses m¨¢s estables, que m¨¢s reformas han realizado y m¨¢s abiertos al sector exterior ser¨¢n los ganadores en un escenario en el que se vislumbra cada vez m¨¢s la existencia de ¡®dos Am¨¦ricas¡¯ que crecen a ritmo diferente¡±, recalca Igor Galo, del IE. Los datos del IIF constatan esa creciente disparidad entre los pa¨ªses de la Alianza del Pac¨ªfico y los del Mercosur. La inversi¨®n extranjera en el primer bloque comercial ronda el 3,5% del PIB frente al 2% en Brasil y menos del 1% en Argentina y Venezuela. Seg¨²n Galo, ¡°la Alianza del Pac¨ªfico, el crecimiento de Centroam¨¦rica, las reformas en M¨¦xico y quiz¨¢s el cambio en las relaciones entre Cuba y Estados Unidos podr¨ªan abrir nuevas oportunidades para el crecimiento¡± de cara al futuro.

Disparidad

El balance de las inversiones extranjeras en Latinoam¨¦rica no solo esconde profundas diferencias entre los pa¨ªses sino, tambi¨¦n, el dispar origen de esas inversiones. Estados Unidos sigue siendo el primer inversor regional, seguido por Espa?a. Sin embargo, un nuevo jugador empieza a tener una presencia cada vez m¨¢s destacada en Am¨¦rica Latina y es China. Aunque es dif¨ªcil comparar datos oficiales, dado el retraso de las estad¨ªsticas del pa¨ªs asi¨¢tico, la evoluci¨®n de la IED de China en Am¨¦rica Latina ha tenido un fuerte incremento tras la crisis financiera de 2008. En conjunto, entre 2004 y 2012, la inversi¨®n directa china en la regi¨®n se multiplic¨® casi por diez, al pasar de 1.762 a 10.538 millones de d¨®lares (de 1.619 a 9.685 millones de euros), seg¨²n las estad¨ªsticas del Ministerio de Comercio de China.

Es m¨¢s, China se ha convertido en 2014 en el banquero de Latinoam¨¦rica, al proporcionar a la zona m¨¢s financiaci¨®n que el Banco Mundial y el Banco Interamericano de Desarrollo (BID) juntos. Seg¨²n datos de la Iniciativa de Gobierno Econ¨®mico Global de la Universidad de Boston y del Di¨¢logo Interamericano, los pr¨¦stamos de China a la regi¨®n ascendieron a 22.000 millones de d¨®lares (20.220 millones de euros), con Brasil a la cabeza (8.600 millones de d¨®lares), seguido de Argentina (7.000 millones) y Venezuela (5.700 millones), una distribuci¨®n que refleja m¨¢s los intereses geopol¨ªticos del gigante asi¨¢tico y no tanto como respuesta a las relaciones comerciales concretas que tiene con cada pa¨ªs.