Ahora, ?qu¨¦ le espera a Grecia?

El futuro de Grecia est¨¢ lleno de inc¨®gnitas. La combinaci¨®n de los controles de capital, el corralito financiero y la amenaza de un impago con el Fondo Monetario Internacional (FMI) sobre el trasfondo de una convocatoria de refer¨¦ndum para el d¨ªa 5 dibujan un escenario complicado para el pa¨ªs. La hoja de ruta para las pr¨®ximas semanas presenta combinaciones casi infinitas de elementos, ya que el alcance global de la crisis helena aumenta los instrumentos disponibles para su desarrollo. Hasta ahora los inversores se han mostrado complacientes con casi todas ellas pero el deterioro de las negociaciones en este fin de semana ha cambiado el tono de los mercados.

El camino hasta el refer¨¦ndum. Este martes, d¨ªa 30 de junio, expira oficialmente la pr¨®rroga del actual programa de rescate de Grecia con las instituciones. Si Bruselas no concede una nueva pr¨®rroga, como solicita el Gobierno de Atenas, a partir de ah¨ª Grecia tendr¨ªa que solicitar un tercer rescate y empezar de nuevo las negociaciones. Mientras tanto, las instituciones no podr¨ªan hacer ning¨²n desembolso y Grecia carece de acceso a los mercados para su financiaci¨®n. Ese d¨ªa tambi¨¦n vencen los cr¨¦ditos de junio del FMI por unos 1.600 millones de euros y muchos analistas creen que Atenas no podr¨¢ hacer frente a ese pago, salvo que acuda a las reservas de emergencia.

Las encuestas apuntan una victoria de los partidarios del acuerdo. Esto que supondr¨ªa una derrota del Gobierno de Alexis Tsipras en la consulta del pr¨®ximo 5 de julio. Ese resultado elevar¨ªa las posibilidades de una nueva convocatoria electoral aunque la oposici¨®n ya ha ofrecido en ese extremo la configuraci¨®n de un gobierno de unidad. Si el resultado del refer¨¦ndum arroja una victoria del no, la posibilidad de que Grecia acabe abandonando el euro se dispara. Sin un plan de soporte financiero internacional, con controles de capital y sin el control de la divisa, las autoridades helenas quedar¨¢n pronto sin margen de actuaci¨®n y el riesgo de crear una nueva moneda reaparece.

20 de julio, nuevo d¨ªa D. En el m¨¢s optimista de los escenarios, en el que Grecia logra una pr¨®rroga del rescate hasta el 6 de julio, con un apoyo mayoritario de la poblaci¨®n a las condiciones del acuerdo, en el que el Banco Central Europeo (BCE) sigue manteniendo a flote los bancos y con un gobierno tras la consulta del d¨ªa 5 dispuesto a cerrar un acuerdo con rapidez con las instituciones europeas, la fecha del 20 de julio ser¨¢ el nuevo d¨ªa D. Ese d¨ªa vence deuda con el BCE por 3.500 millones de euros. Si Grecia impaga con el BCE, autom¨¢ticamente queda fuera de cualquier posibilidad de asistencia por el banco central y con ello acaba con las posibilidades de solvencia de los bancos helenos. Sin alg¨²n tipo de asistencia financiera externa, ser¨¢ dif¨ªcil que Atenas pueda hacer frente a ese importante vencimiento.