Macri, un arranque con muchas hipotecas y algunas ventajas

La presidenta de Argentina, Cristina Fern¨¢ndez de Kirchner, decret¨® la semana pasada que un reciente fallo de la Corte Suprema de su pa¨ªs que obliga al Estado nacional a suministrar m¨¢s fondos a tres provincias se generalice a todas las 23. Mauricio Macri, que la reemplazar¨¢ este jueves en el poder, recibi¨® la medida con quejas porque esperaba que las otras 20 provincias fueran a juicio y solo despu¨¦s consiguieran los recursos adicionales. El decreto le restar¨¢ en 2016 casi 7.000 millones de d¨®lares al Gobierno federal, pero se trata solo de una de las hipotecas econ¨®micas que le deja Kirchner a Macri. La l¨ªder peronista tambi¨¦n le legar¨¢ algunos alivios: el pol¨ªtico liberal ser¨¢ el primer presidente argentino desde el regreso a la democracia, en 1983, que no tendr¨¢ que lidiar con una deuda p¨²blica abultada, como la que enfrentaron Ra¨²l Alfons¨ªn (1983-1983), Carlos Menem (1989-1999), Fernando de la R¨²a (1999-2001) y Eduardo Duhalde (2002-2003), seg¨²n destaca el economista Ramiro Casti?eira, de la consultora Econom¨¦trica.

Algunas de las hipotecas que recibir¨¢ el futuro jefe de Estado son:

-El peso caro: la moneda argentina est¨¢ sobrevalorada en un 12% frente al d¨®lar, seg¨²n Marina Dal Poggetto, economista que asesor¨® en la ¨²ltima campa?a electoral al candidato presidencial kirchnerista, Daniel Scioli. Si se compara el peso con una canasta de d¨®lares, euros y reales brasile?os, la sobrevaloraci¨®n supera el 35%. ¡°No van a poder corregir tanto el valor del peso porque tenemos una inercia inflacionaria muy alta¡±, advierte Dal Poggetto. La inflaci¨®n es del 24%. Casti?eira se?ala de que el peso no estaba tan apreciado desde los tiempos de la convertibilidad, el r¨¦gimen cambiario que estall¨® en 2001 y por el que durante diez a?os un peso equivali¨® a un d¨®lar.

La inflaci¨®n ya era del 24% y la devaluaci¨®n prevista por Macri preocupa a sindicatos

-El d¨¦ficit fiscal: la consultora ACM pronostica que finalizar¨¢ el a?o en un 5,7% del PIB, mientras que Dal Poggeto, del Estudio Bein, calcula un 6,5%, de los cuales un 1% corresponde a intereses que el Tesoro debe pagarle a otros organismos p¨²blicos argentinos y que, por tanto, pueden refinanciarse. El agujero fiscal era de 2,7% en 2014, pero el Gobierno de Kirchner lo agrand¨® como pol¨ªtica contrac¨ªclica en un a?o de crisis en Brasil, principal socio comercial de Argentina, y de elecciones. Medio mill¨®n de mayores de edad consiguieron en 2015 su pensi¨®n, con lo que la cobertura lleg¨® al 97% de las personas en edad de jubilarse, el m¨¢ximo nivel de Latinoam¨¦rica, al tiempo que se actualizaron las pensiones y crecieron el empleo estatal, las transferencias a las provincias y la obra p¨²blica. El d¨¦ficit primario (antes del pago de intereses) equivale al 4,5% del PIB y, a su vez, el 2,5% deriva de las subvenciones para mantener bajas las tarifas de electricidad y gas, sobre todo en Buenos Aires -donde vive un tercio de los argentinos- y otro 1,5% corresponde a los subsidios para el transporte p¨²blico, en especial de la capital y sus suburbios, Aerol¨ªneas Argentinas, Agua y Saneamientos Argentinos (AYSA) y otras empresas estatales.

-La energ¨ªa barata: el 93% de los usuarios de electricidad de Buenos Aires recibe subvenciones y paga un quinto que los de la ciudad argentina de C¨®rdoba o un cuarto que los de S?o Paulo. ¡°Para eliminar los subisdios a la electricidad, la tarifa deber¨ªa subir 720% de media, pero no se puede subir tanto, sobre todo porque la devaluaci¨®n que har¨¢ Macri encarecer¨¢ de por s¨ª la energ¨ªa¡±, alerta Dal Poggetto. En la d¨¦cada del 90, cuando se privatiz¨® el servicio, ¡°Argentina ten¨ªa tarifas alt¨ªsimas y ahora casi regala la energ¨ªa subsidiando a quien no lo necesita¡±, opina Casti?eira. La pobreza alcanza al 21% de la poblaci¨®n argentina, seg¨²n uno de los sindicatos de trabajadores del Instituto de Estad¨ªstica.

-Un Banco Central sin liquidez: Dal Poggetto advierte de que la autoridad monetaria tiene pocas reservas ¡°l¨ªquidas para tener poder de fuego ante una devaluaci¨®n¡±. ACM calcula que las reservas netas son 12.141 millones de d¨®lares. Macri busca cr¨¦ditos en Argentina, EE UU y otros pa¨ªses por 20.000 millones para reforzarlas.

-Inflaci¨®n: era del 24% hasta octubre pasado, pero la fuerte devaluaci¨®n que har¨¢ Macri ya est¨¢ elev¨¢ndola y los sindicatos han comenzado a pedir un aumento salarial de final de a?o y est¨¢n disgutados con la decisi¨®n del pr¨®ximo presidente de demorar hasta marzo una prometida rebaja del IRPF.

Casti?eira a?ade otros problemas econ¨®micos: el bajo crecimiento del PIB en los ¨²ltimos cuatro a?os, el acotado super¨¢vit comercial, la p¨¦rdida del autobastecimiento energ¨¦tico desde 2011, la falta de acceso a los mercados internacionales de deuda por el conflicto judicial con los ¡®fondos buitre¡¯ en EE UU y un fallo de la Organizaci¨®n Mundial de Comercio (OMC) que obliga a Argentina a eliminar barreras proteccionistas desde enero pr¨®ximo.

Pero tambi¨¦n Macri recibe herencias positivas. En primer lugar, la deuda p¨²blica. Dal Poggetto se?ala que Argentina debe en d¨®lares al sector privado solo el 7% del PIB. ¡°Son cifras que en Latinoam¨¦rica solo se comparan con Chile¡±, destaca Casti?eira.

Dal Poggetto valora tambi¨¦n que la econom¨ªa ya no est¨¢ dolarizada como en la crisis de 2001 y que ¡°no crece pero mantiene un nivel de actividad alto¡±. Aunque est¨¢ de acuerdo con eliminar los controles cambiarios vigentes desde 2011, considera que tenerlos sirve para regular la devaluaci¨®n. Casti?eira tambi¨¦n destaca que Macri heredar¨¢ una YPF ¡®reestatalizada¡¯ en un pa¨ªs en que ¡°el Estado siempre fue clave en el desarrollo de las cuencas petroleras y en conseguir el autobastecimiento¡±. Adem¨¢s valora que el pr¨®ximo presidente heredar¨¢ un pa¨ªs ¡°con m¨¢s inclusi¨®n social en el que 12 a?os se crearon seis millones de empleos registrados y se universalizaron las pensiones¡±.