El embargo al petr¨®leo ruso a?ade presi¨®n sobre los precios y ensombrece las perspectivas econ¨®micas europeas

La UE intenta mantenerse fiel al principio que ha guiado las sanciones impuestas a Rusia desde que comenz¨® la guerra: causar el mayor da?o posible a la econom¨ªa rusa, minimizando en lo posible las autolesiones. El embargo parcial al petr¨®leo, pactado en el Consejo Europeo de esta semana, sigue esa m¨¢xima: golpea la principal fuente de divisas del gigante euroasi¨¢tico ¡ªcasi 31.000 millones de euros procedentes de la UE desde el inicio de la guerra, frente a los 26.000 millones del gas y los 1.500 millones del carb¨®n, seg¨²n los ¨²ltimos datos del centro de an¨¢lisis ambientalista CREA¡ª sin da?os de calado en el casco del buque econ¨®mico comunitario. El problema es que llueve sobre mojado: el PIB europeo ven¨ªa perdiendo fuelle desde antes del inicio de la invasi¨®n de Ucrania, una tendencia que se ha acelerado en las ¨²ltimas semanas; y la inflaci¨®n se ha instalado en m¨¢ximos desde la creaci¨®n de la moneda ¨²nica.

Todos los analistas consultados por EL PA?S coinciden en un punto: el veto frenar¨¢ algo el crecimiento de los Veintisiete y, sobre todo, aumentar¨¢ la presi¨®n sobre los precios. ¡°Sustituir el petr¨®leo ruso ser¨ªa posible para la mayor¨ªa de los Estados miembros, pero podr¨ªa aumentar los precios¡±, apuntaba la Comisi¨®n Europea en sus previsiones de primavera, cuando la medida a¨²n era una posibilidad m¨¢s en el men¨² de opciones disponibles. El Banco de Espa?a puso n¨²meros el martes a esas palabras: prescindir totalmente del crudo que llega de los Urales restar¨¢ siete d¨¦cimas al PIB de la UE y sumar¨¢ otras siete sobre los precios. Las perspectivas econ¨®micas en la eurozona se ensombrecen m¨¢s con las subidas de tipos que el Banco Central Europeo (BCE) prepara para este a?o, la primera de ellas prevista ya para julio.

Los c¨¢lculos de regulador espa?ol parten de la hip¨®tesis de un veto total y no parcial, como finalmente ha sido: de aqu¨ª a fin de a?o se reducir¨¢ el 90% de las importaciones. Esta progresividad es lo que lleva a los economistas a pensar que el impacto de la medida sobre la econom¨ªa europea ser¨¢ limitado. ¡°El embargo no tendr¨¢ un impacto sustancial en la econom¨ªa, ya que tardar¨¢ en entrar en vigor y los mercados se reajustar¨¢n mientras tanto¡±, apunta Simone Tagliapietra, especialista en energ¨ªa del centro de estudios bruselense Bruegel.

Daniela Ordo?ez, de Oxford Economics, secunda su an¨¢lisis: ¡°Son menos dependientes del petr¨®leo que del gas, y han pasado tres meses desde que empez¨® la guerra: los pa¨ªses han tenido margen para reducir su dependencia: no es una decisi¨®n que se haya tomado de un d¨ªa para otro¡±, aquilata por tel¨¦fono.

Riesgo de recesi¨®n

Hasta aqu¨ª, el discurso tranquilizador: no son pocas las razones para pensar que las cosas se pueden poner feas con el veto. A¨²n nadie contempla la recesi¨®n en su cuadro de previsiones, pero el riesgo est¨¢ ah¨ª: ¡°Dada la subida de los precios de la energ¨ªa y la guerra en Ucrania, nuestro an¨¢lisis sugiere que el riesgo de recesi¨®n en la zona euro y el Reino Unido es mayor a corto plazo que en Estados Unidos¡±, apuntaban el lunes los t¨¦cnicos de Goldman Sachs. El mismo banco de inversi¨®n estadounidense, adem¨¢s, se?alaba el riesgo que m¨¢s temen en Bruselas y otras capitales europeas: que Mosc¨² responda cortando el gas. ¡°Lo que puede llevar a un empeoramiento importante de las perspectivas¡±, a?ad¨ªa.

El propio Ejecutivo comunitario admit¨ªa algo similar en los pron¨®sticos que lanz¨® hace algo m¨¢s de dos semanas al calcular que, en un escenario hipot¨¦tico de corte del suministro del gas ruso, la econom¨ªa de la UE quedar¨ªa pr¨¢cticamente estancada este a?o y apenas crecer¨ªa algo m¨¢s del 1% en 2023. Peor lo tendr¨ªan si llegara este caso en Alemania o Italia, muy dependientes de este combustible ruso. El Bundesbank (el instituto emisor alem¨¢n) calcula que un corte del suministro de gas a la locomotora econ¨®mica europea le abocar¨ªa a una recesi¨®n y a una ca¨ªda de su PIB superior al 3%.

¡°No importa que puedas conseguir proveedores alternativos: sin duda se va a encarecer, y en un entorno de inflaci¨®n al alza ya durante demasiado tiempo, esto va a tener un impacto negativo sobre los consumidores: van a tener que ser m¨¢s cuidadosos a la hora de decidir en qu¨¦ gastar su dinero, sobre todo porque la subida de precios est¨¢ afectando, fundamentalmente, a productos y servicios b¨¢sicos, que no se pueden dejar de consumir¡±, afirma Ord¨®?ez, de Oxford Economics. Su aviso va un paso m¨¢s all¨¢: con el veto al crudo ruso, dice, los beneficios empresariales ¡°tambi¨¦n van a sufrir m¨¢s de lo que se cre¨ªa y, si siguen estrech¨¢ndose, el mercado laboral tambi¨¦n empezar¨¢ a decaer. ¡°Si eso sucede, ya estar¨ªamos hablando de algo mucho m¨¢s preocupante¡±, sintetiza.

Crudo y gas: caminos divergentes

¡°El embargo podr¨ªa hacer subir los precios del petr¨®leo debido a la presi¨®n adicional que supondr¨ªa para los inventarios, sobre todo en un momento en el que la demanda china de petr¨®leo podr¨ªa aumentar si Pek¨ªn levanta su pol¨ªtica de covid cero¡±, analiza Silvia Merler, de la Universidad John Hopkins. ¡°Por otro lado, el reciente debate sobre la exenci¨®n de Rusia de las cuotas de producci¨®n de la OPEP [el cartel de los pa¨ªses exportadores] podr¨ªa permitir a otros productores aumentar la producci¨®n y contrarrestar la subida de precios¡±.

La diferencia entre las consecuencias de prescindir del petr¨®leo o del gas rusos se deben, principalmente, a dos factores: uno es que el crudo puede llegar a trav¨¦s de barcos desde cualquier parte del mundo con mucha m¨¢s facilidad que el gas. El otro es que Mosc¨² tiene mucho menos peso en el mercado del petr¨®leo del que tiene en el del gas y, por tanto, pierde poder de negociaci¨®n.

Dentro del grupo de productos derivados del crudo, adem¨¢s, la sacudida no ser¨¢ ni mucho menos homog¨¦nea. El di¨¦sel subir¨¢ m¨¢s que la gasolina, porque una de las principales materias primas para su producci¨®n, el gas¨®leo de vac¨ªo, viene en gran medida de Rusia; y porque el crudo que bombea el pa¨ªs euroasi¨¢tico, la llamada mezcla de los Urales, es especialmente adecuada para la producci¨®n de este carburante.