La empresa de Trump se desploma en Bolsa tras sufrir p¨¦rdidas multimillonarias sin casi ingresos

La cotizaci¨®n burs¨¢til de la empresa editora de la red Truth Social desafiaba la l¨®gica. Con Donald Trump como principal accionista y con sus iniciales (DJT) como c¨®digo de cotizaci¨®n, la firma Trump Media & Technology Group (TMTG) se hab¨ªa disparado en Bolsa hasta alcanzar una valoraci¨®n de m¨¢s de 8.000 millones de d¨®lares. Este lunes, la compa?¨ªa ha reconocido que cerr¨® 2023 sin apenas ingresos y con p¨¦rdidas multimillonarias y las acciones se han desplomado, borrando de un plumazo una parte de la riqueza te¨®rica de Trump.

La compa?¨ªa es fruto de la fusi¨®n de un veh¨ªculo de inversi¨®n llamado Digital World Acquisition Company (DWAC) y de la propia TMTG previa a la fusi¨®n. La empresa ha comunicado a la Comisi¨®n de Valores y Bolsa de Estados Unidos (la SEC) las cuentas de 2023 de ambas sociedades por separado, as¨ª como el resultado conjunto en caso de haber estado ya fusionadas. En todos los casos, los resultados dan una imagen ruinosa del negocio.

TMTG, propietaria de Truth Social, tuvo unos ingresos de 4,1 millones de d¨®lares a lo largo de todo el a?o 2023. Eso es menos de lo que facturaba Twitter en una ma?ana (antes de que la comprara Elon Musk y huyesen los anunciantes). La sociedad de Trump tuvo unas p¨¦rdidas de 58,2 millones de d¨®lares, en parte lastrada por la carga de intereses de su deuda. Por su parte, DWAC era una Spac, una especie de sociedad sin actividad con un cheque al portador que busca la compra o la fusi¨®n con otra empresa. Al no tener actividad, tampoco tuvo ingresos y sus p¨¦rdidas fueron de 21,9 millones.

Cuando se hacen las llamadas cuentas proforma, es decir, como si las dos empresas (TMTG y DWAC) ya hubieran estado fusionadas en 2023, el resultado es a¨²n peor. La facturaci¨®n de la empresa se queda en los citados 4,1 millones de d¨®lares, el resultado operativo resulta negativo por un importe de 152 millones de d¨®lares y las p¨¦rdidas netas ascienden a 100,7 millones de d¨®lares, seg¨²n las cuentas todav¨ªa sin auditar.

El mercado ha tomado nota de la cruda realidad de las cifras del negocio frente al ensimismamiento de la cotizaci¨®n burs¨¢til de los ¨²ltimos d¨ªas. La cotizaci¨®n ha llegado a caer un 27% y al cierre descend¨ªa un 21,5%. Aun as¨ª, su valor sigue siendo chocante para una compa?¨ªa que no espera tener beneficios ni repartir dividendos en el futuro previsible. La capitalizaci¨®n burs¨¢til de TMTG, incluso tras el desplome de este lunes, sigue siendo de 6.700 millones de d¨®lares, similar, por ejemplo, a la de The New York Times Company, que logr¨® en 2023 unos ingresos de 2.426 millones de d¨®lares y un beneficio de 232 millones.

Trump es, con diferencia, el principal accionista, con aproximadamente un 58% del capital. Tiene 78,75 millones de acciones de TMTG. Con la ca¨ªda de este lunes, la fortuna del expresidente se ha reducido en unos 1.050 millones de d¨®lares. Aun as¨ª, sus acciones siguen cotizando a unos 47 d¨®lares por t¨ªtulo y est¨¢n, por tanto, valoradas en unos 3.800 millones de d¨®lares. Uniendo ese paquete accionarial a sus posesiones inmobiliarias y de otro tipo al margen de TMTG, la fortuna del expresidente supera los 6.000 millones de d¨®lares y le sit¨²a entre los 500 hombres m¨¢s ricos del mundo.

Adem¨¢s, el expresidente tiene derecho a recibir otros 36 millones de acciones como premio si se cumplen ciertos hitos con la cotizaci¨®n que van camino de lograrse, as¨ª que en cuesti¨®n de semanas, Trump podr¨ªa conseguir esos 36 millones de t¨ªtulos adicionales, valorados a precio de mercado en otros 1.700 millones de d¨®lares, tras el desplome de este lunes.

Sin liquidez

La documentaci¨®n registrada este lunes ante el supervisor confirma que Trump tiene un compromiso de no vender las acciones por un periodo de seis meses que empez¨® a contar el martes y que solo puede saltarse en determinadas excepciones. El consejo, en manos de personas cercanas al expresidente, podr¨ªa autorizarle a vender antes, pero el mero anuncio podr¨ªa provocar un desplome. Trump tiene en TMTG una enorme riqueza sobre el papel, pero nadie sabe cu¨¢nta de esa riqueza podr¨¢ llegar a hacer efectiva. Adem¨¢s, al expresidente le falta liquidez, como han puesto de manifiesto sus dificultades para aportar una fianza en el caso civil de fraude por el que ha sido condenado en Nueva York.

A diferencia de las empresas tradicionales de redes sociales, que pregonan m¨¦tricas como usuarios activos o ingresos por usuario, Trump Media ¡°cree que ce?irse a los indicadores clave de rendimiento tradicionales¡± podr¨ªa ¡°desviar su atenci¨®n de la evaluaci¨®n estrat¨¦gica con respecto al progreso y crecimiento de su negocio¡±, seg¨²n el folleto de la salida a Bolsa. Cuando los reguladores preguntaron por el n¨²mero de suscripciones y usuarios de Truth Social, la empresa solo revel¨® los registros. La empresa sosten¨ªa que ha logrado ¡°un total aproximado de 8,9 millones de registros en Truth Social a trav¨¦s de iOS, Android y la web¡±, aunque esa cifra no equivale al n¨²mero de usuarios activos.

El Wall Street Journal, que dedic¨® un editorial a la aparentemente absurda valoraci¨®n de TMTG, llegaba a la conclusi¨®n de que los inversores pueden estar apostando a que Trump ganar¨¢ las elecciones en noviembre y utilizar¨¢ Truth Social como portavoz de la Casa Blanca, atrayendo m¨¢s usuarios y anunciantes a la plataforma.

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