La ca¨ªda de Cr¨¦dito Real enciende los temores de una ¡®banca en las sombras¡¯ en M¨¦xico

La historia de Cr¨¦dito Real, la empresa de micro-cr¨¦ditos no bancaria m¨¢s grande de M¨¦xico, se cuenta en estos d¨ªas como una advertencia. Recientemente, la empresa incumpli¨® en el pago de un bono de deuda por 170 millones de francos suizos y puso a temblar a todo el sector de las Sofoms, o Sociedades Financieras de Objeto M¨²ltiple, instituciones que prestan dinero sin ser bancos.

M¨¦xico tiene la penetraci¨®n bancaria m¨¢s baja entre pa¨ªses de la Organizaci¨®n para la Cooperaci¨®n y el Desarrollo Econ¨®micos (OCDE). Su total de cr¨¦ditos bancarios como proporci¨®n del producto interno bruto (PIB) est¨¢ en 39%, de acuerdo con la agencia calificadora de cr¨¦dito Moody¡¯s, ubic¨¢ndola por debajo del promedio de 56% entre los seis pa¨ªses m¨¢s grandes de Am¨¦rica Latina. Los requisitos de los bancos para prestarle a empresas peque?as y medianas, as¨ª como para ofrecer cr¨¦ditos personales, son tan onerosos que excluyen a gran parte de la poblaci¨®n. Para millones de mexicanos, las casas de empe?o y las redes familiares, funcionan como ¨²nica fuente de cr¨¦dito.

Precisamente para satisfacer la demanda de millones que necesitan un adelanto de su salario o lo suficiente para comprar la maquinaria que har¨¢ m¨¢s eficiente a su peque?o negocio, se cre¨® la figura de la Sofom, lo cual abri¨® el mercado a empresas como Cr¨¦dito Real. Fundada en 1993, el modelo de negocios de Cr¨¦dito Real era simple: hacer convenios con dependencias de Gobierno o sindicatos para que los empleados pudieran aplicar a pr¨¦stamos peque?os, los cuales Cr¨¦dito Real cobra directamente de su n¨®mina. Es decir, no es necesario esperar a que el cliente haga un pago, Cr¨¦dito Real lo descuenta directamente de su sueldo.

¡°El sistema de cobro autom¨¢tico, para nosotros, tiene mucho valor, aparte del hecho que el gobierno casi nunca incumple con sus pagos¡±, dice Carlos G¨®mez, analista enfocado en banca e instituciones financieras en Intercam. Durante los a?os de mayor crecimiento, la empresa abri¨® operaciones en Estados Unidos, Costa Rica, Panam¨¢, Nicaragua y Honduras y tuvo acceso al mercado internacional de deuda, colocando bonos en d¨®lares y otras monedas extranjeras. ¡°Era un negocio generador de efectivo, mucho efectivo, y muy seguro. El problema empieza cuando Cr¨¦dito Real se mete al sector de peque?as y medianas empresas¡±, cuenta G¨®mez.

Estas fueron las empresas m¨¢s afectadas por la pandemia por lo que la morosidad de la cartera crediticia empez¨® a subir. En mayo de 2021, tanto Cr¨¦dito Real como un competidor, AlphaCredit, reportaron grandes p¨¦rdidas, despu¨¦s de que una auditor¨ªa identificara un error en su contabilidad. El Banco de M¨¦xico inform¨® que las p¨¦rdidas de ambas empresas no eran un riesgo para el sistema bancario en el pa¨ªs, ya que pertenecen al sector no regulado de las Sofoms y no tienen interconexi¨®n con el sistema bancario, pero lastim¨® la confianza de los mercados. Unos meses despu¨¦s, en agosto, AlphaCredit solicit¨® concurso mercantil, el equivalente a declararse en bancarrota en M¨¦xico, mientras que las acciones de Cr¨¦dito Real se desplomaron.

Las preocupaciones no son, en realidad, en torno al sistema bancario, sino a un sistema paralelo conocido como ¡°banca en la sombra¡±. La situaci¨®n de Cr¨¦dito Real empeor¨® cuando otorg¨® un cr¨¦dito por 695 millones de pesos a Nuncio Accipiens, empresa que incumpli¨® en su pago. Si las Sofoms quieren ser un sector robusto y con alta credibilidad, deber¨¢n ser m¨¢s transparentes y tener gobiernos corporativos con mejores pr¨¢cticas, apuntaron los analistas de Moody¡¯s Felipe Carvallo y Luis Fernando Baza en un reporte publicado el 11 de febrero.

Durante 2020 y 2021, apuntan los especialistas de Moody¡¯s, varios otros temas de gobierno corporativo afectaron a las empresas del segmento, ¡°destacando su naturaleza no regulada y la diferencia de lineamientos con respecto a los est¨¢ndares para el segmento bancario¡±, dice el reporte. G¨®mez, de Intercam, ofrece una explicaci¨®n: ¡°Algo que no le gustaba mucho al mercado sobre Cr¨¦dito Real, es que hab¨ªa una familia controladora que ejerc¨ªa casi el 60% los puestos del Consejo de Administraci¨®n¡±.

Adem¨¢s, el incumplimiento de la deuda de Cr¨¦dito Real tendr¨¢ un impacto negativo en el resto de las instituciones no-bancarias. La firma estima que las compa?¨ªas financieras m¨¢s grandes de M¨¦xico enfrentan vencimientos de deuda y bonos por 2.900 millones en septiembre. ¡°El impago [de Cr¨¦dito Real] es negativo para el cr¨¦dito para otras compa?¨ªas financieras mexicanas porque reducir¨¢ su acceso al mercado, disminuyendo su capacidad para financiar el crecimiento del cr¨¦dito o refinanciar la deuda que vence¡±, apuntan Carvallo y Baeza, de Moody¡¯s.

El caso de ¡°Cr¨¦dito Real tambi¨¦n apunta a las dificultades que las entidades financieras mexicanas en general enfrentan para otorgar pr¨¦stamos a peque?as, medianas empresas y consumidores¡±, dice el reporte de Moody¡¯s. ¡°La gran cantidad de personas que trabajan en el sector informal y las importantes dificultades de las entidades financieras mexicanas para recuperar activos y solicitar el reembolso de los pr¨¦stamos han generado altos gastos¡±.

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