Fitch rebaja la calificaci¨®n de Pemex ante el d¨¦bil desempe?o de la petrolera

Fitch Ratings rebaj¨® las calificaciones en moneda local y extranjera de largo plazo de Petr¨®leos Mexicanos (Pemex) a BB- a B+ con perspectiva negativa. La calificadora de riesgos tambi¨¦n baj¨® en este mismo rango la valoraci¨®n de 80.000 millones de d¨®lares de notas internacionales de la paraestatal en circulaci¨®n. Ante un d¨¦bil desempe?o operativo de la paraestatal y el pron¨®stico de que la petrolera limite a¨²n m¨¢s sus fuentes de financiamiento de bancos, inversionistas y proveedores, Fitch redujo varios de los puntajes de relevancia de la compa?¨ªa en materia de gobernanza, ambiente y materia social. La nota de Pemex, la petrolera m¨¢s endeudada del mundo con un pasivo de m¨¢s de 107.000 millones de d¨®lares, se sit¨²a cuatro escalones abajo que la calificaci¨®n de M¨¦xico.

¡°La reducci¨®n de estos puntajes refleja el impacto ambiental y social asociado con m¨²ltiples accidentes en las instalaciones operativas de Pemex desde febrero de 2023, que resultaron en v¨ªctimas y lesiones a sus empleados y da?os a infraestructura y activos cr¨ªticos¡±, menciona la calificadora en el desglose de su evaluaci¨®n.

La calificadora ha expresado su preocupaci¨®n sobre la capacidad y voluntad del Gobierno de L¨®pez Obrador para mejorar la liquidez y la estructura de capital de la petrolera en el ¨²ltimo tramo de su mandato. ¡°Pemex enfrenta vencimientos de bonos de deuda internacional por 4.600 millones de d¨®lares en 2023 y 10.900 millones en 2024. El refinanciamiento de esta deuda expondr¨¢ a la empresa a mayores gastos por intereses que estresar¨¢n a¨²n m¨¢s su flujo de caja. La incapacidad de refinanciar la deuda de los mercados de capital con instrumentos financieros a largo plazo similares u otros exacerbar¨ªa su riesgo de liquidez a fines de 2024¡å, advierte la agencia.

Detr¨¢s de esta rebaja en la calificaci¨®n de Pemex se encuentra una abultada deuda de m¨¢s de 107.000 millones de d¨®lares y vencimientos millonarios de estos compromisos por agotarse en los pr¨®ximos 24 meses. La agencia hace hincapi¨¦ en que la paraestatal depende en gran medida en gran medida de los mercados de capitales internacionales para refinanciar su deuda existente, mientras que el coste de refinanciamiento se calcula en casi 13.000 millones de d¨®lares para 2025.

A los compromisos financieros se suman los distintos problemas operativos que han culminado en incendios e incluso fallecimientos de su personal. El ¨²ltimo siniestro ocurri¨® la semana pasada en Campeche, dejando un saldo de dos muertos y un trabajador desaparecido. ¡°Fitch cree que los m¨²ltiples incendios en activos e infraestructura cr¨ªticos que resultaron en numerosas lesiones y muertes de sus empleados reflejan preocupaciones relacionadas con la gesti¨®n de sus operaciones y la falta de gastos de capital de mantenimiento en sus activos e infraestructura¡±, refiere.

Ante un lastre en deudas y necesidad de inversi¨®n en mantenimiento, Fitch advierte que Pemex ser convertir¨¢ cada vez m¨¢s en una carga m¨¢s y m¨¢s pesada para el Gobierno. La calificadora calcula que el Gobierno federal tendr¨¢ que gastar aproximadamente 20.000 millones de d¨®lares m¨¢s de lo que recibe de la compa?¨ªa en 2026 y 2027, para mantener a flote a Pemex.

De acuerdo con los criterios de la agencia, las calificaciones en B indican que existe un riesgo importante de incumplimiento de pago, pero permanece un margen limitado de seguridad y que las entidades en este rango est¨¢n cumpliendo los compromisos financieros; sin embargo, la capacidad de pago continuo es vulnerable al deterioro del entorno comercial y econ¨®mico. En 2021, el Gobierno de L¨®pez Obrador concluy¨® el contrato de servicios con Fitch, argumentando una reestructura presupuestaria y desde esa fecha dej¨® de enviarle informaci¨®n financiera, sin embargo, la calificadora de riesgos decidi¨® continuar evaluando a la paraestatal.

Aunque al llegar a Palacio Nacional y con la soberan¨ªa energ¨¦tica como bandera, el presidente L¨®pez Obrador abri¨® la puerta para un abanico de est¨ªmulos a favor de las finanzas de Pemex ¡ªm¨¢s de 45.000 millones de d¨®lares de 2019 a 2022¡ª con capitalizaciones, exenciones fiscales y otras formas de apoyos para reflotar a la paraestatal, esta ventana se ha venido cerrando con el paso de los a?os. En su m¨¢s reciente reporte financiero, la petrolera indic¨® que durante el primer trimestre de este a?o no recibi¨® aportaciones por parte del Gobierno federal. Esta se?al desde Palacio Nacional no ha pasado inadvertida por las agencias calificadoras.

Suscr¨ªbase aqu¨ª a la newsletter de EL PA?S M¨¦xico y reciba todas las claves informativas de la actualidad de este pa¨ªs