Del ¡®superpeso¡¯ al hundimiento: la divisa mexicana acusa nerviosismo ante el ¡®efecto Trump¡¯

El hurac¨¢n Trump ha golpeado con fuerza al peso mexicano. La moneda latinoamericana se hundi¨® esta semana por encima de las 20 unidades por d¨®lar ante fuertes presiones internas y externas. En la antesala de las elecciones en Estados Unidos, el ¨²ltimo choque contra la moneda lo ha asestado el alza en las encuestas del candidato republicano a la Casa Blanca y sus reiterados ataques contra M¨¦xico. Fiel a su estilo, el magnate ha amagado con imponner aranceles muy altos sobre las importaciones extranjeras, si llega a la Casa Blanca, y con renegociar el TMEC, un acuerdo comercial crucial para la econom¨ªa mexicana. Los mercados no han tardado en reaccionar. El peso cerr¨® la semana con una depreciaci¨®n de 3,14%, cotizando alrededor de 19,89 pesos por d¨®lar, con el tipo de cambio tocando un m¨ªnimo de 19,24 y un m¨¢ximo de 20,02 pesos por d¨®lar, su peor desempe?o desde que se discuti¨® y aprob¨® la reforma al Poder Judicial, en septiembre pasado.

A partir de las elecciones en M¨¦xico, el pasado 2 de junio, el peso ha vivido reiterados periodos de debilidad frente a la moneda estadounidense. Desde ese d¨ªa a la fecha, la divisa se ha depreciado un 15,7%. Para la hemeroteca han quedado ya los tiempos del superpeso mexicano cuando la moneda arranc¨® de forma muy positiva este a?o. En marzo pasado, por ejemplo, se pregonaba a la divisa latinoamericana como la moneda m¨¢s apreciada del mundo, con una cotizaci¨®n de 16,34 unidades frente al d¨®lar. Ahora, las previsiones de los expertos apuntan a que a medida que se acerque la fecha de las elecciones estadounidenses, el peso puede caer a¨²n m¨¢s, a niveles de 20,50 unidades por d¨®lar.

Con frases estridentes e iniciativas proteccionistas, Trump ha atizado el nerviosismo de los mercados. Las alarmas han escalado de la ret¨®rica a una probabilidad, tras la ¨²ltima remontada del republicano respecto a la contrincante dem¨®crata, Kamala Harris, en las encuestas. Un escenario de mayor riesgo para M¨¦xico si se consideran los reiterados dardos que el empresario ha lanzado contra el pa¨ªs latinoamericano. Trump ha calificado directamente a M¨¦xico como una amenaza y asegurado que el pa¨ªs ¡°no va a vender ni un solo coche en Estados Unidos¡±. D¨ªas atr¨¢s, afirm¨® tambi¨¦n que tras ganar las elecciones escalar¨¢ la prevista revisi¨®n del TMEC a una renegociaci¨®n, lo que implicar¨ªa cambios sustanciales en el acuerdo actual.

James Salazar, subdirector de An¨¢lisis Econ¨®mico de Ci Banco, explica que la volatilidad est¨¢ lejos de apartarse para el mercado local y de hecho podr¨ªa agudizarse tras las elecciones presidenciales de Estados Unidos, el pr¨®ximo 5 de noviembre. Sin embargo, tambi¨¦n matiza que no anticipan un golpe tan fuerte como el que ocurri¨® con el primer triunfo de Trump, en 2016 ¡ªen ese entonces, la moneda cay¨® un 14%, cotizando en 21 unidades por d¨®lar¡ªporque ya no existe el efecto sorpresa. En esta ocasi¨®n, el mercado ya conoce a Trump y su manera de gobernar. ¡°Ahora se piensa que muchos de sus comentarios son propios de campa?a y realizados muy a la ligera, entonces, pensamos que no se repetir¨ªa ese escenario, pero aun as¨ª podr¨ªa darse una presi¨®n y podr¨ªamos llegar a los 20,50 pesos por d¨®lar¡±, comenta.

Las elecciones de Estados Unidos son un factor de presi¨®n para el peso, pero no es el ¨²nico. En el tablero tambi¨¦n juegan un c¨®ctel de factores: la fortaleza del d¨®lar ante la especulaci¨®n de que la Reserva Federal ser¨¢ cautelosa para seguir recortando la tasa de inter¨¦s, la implementaci¨®n de las reformas constitucionales en M¨¦xico y el pr¨®ximo presupuesto del Gobierno de Claudia Sheinbaum, con una desaceleraci¨®n econ¨®mica y el d¨¦ficit fiscal m¨¢s alto de los ¨²ltimos 36 a?os como tel¨®n de fondo.

Puertas adentro, y ante una volatilidad en el tipo de cambio, Sheinbaum y su Gabinete han intentado mandar un mensaje de confianza y tranquilidad a los inversionistas. Esta semana, mientras Trump cargaba contra las importaciones mexicanas, la mandataria enfatizaba ante m¨¢s de 200 empresarios mexicanos y estadounidenses que las condiciones para hacer negocios en M¨¦xico, bajo el amparo del TMEC, prevalecer¨¢n. ¡°El tratado comercial nos complementa, no genera competencia entre nosotros. Nosotros tenemos la idea de mantener el Tratado con pocas modificaciones y este tratado iniciar¨¢ su proceso de discusiones en el 2026¡å, declar¨® Sheinbaum, en el marco del CEO Dialogue, celebrado en ciudad de M¨¦xico.

Los mensajes de certidumbre y confianza lanzados por el Gobierno no han logrado calmar de todo a un mercado que tambi¨¦n observa con estrecha cercan¨ªa el arranque de esta Administraci¨®n, su proyecto econ¨®mico y el avance de las recientes reformas aprobadas en el Congreso. En espec¨ªfico los cambios en la judicatura, con la elecci¨®n ciudadana de m¨¢s de 7.000 ministros y magistrados, y las modificaciones en las paraestatales energ¨¦ticas, Pemex y la CFE, que en estos d¨ªas han pronunciado su car¨¢cter como empresas p¨²blicas, borrando la reforma energ¨¦tica de 2013, cuando el presidente priista, Enrique Pe?a Nieto, abri¨® la entrada de jugadores privados a la generaci¨®n de crudo y electricidad en el pa¨ªs.

Salazar enfatiza que m¨¢s all¨¢ de los discursos, los empresarios se tomar¨¢n su tiempo y pausar¨¢n sus proyectos para ver si las promesas de imparcialidad y Estado de Derecho hechas por Sheinbaum y su equipo se cumplir¨¢n sobre el terreno. ¡°No significa que las empresas no vayan a invertir, seguramente s¨ª va a haber inversiones, pero quiz¨¢ no al ritmo que deber¨ªa o necesita el pa¨ªs¡±, advierte. El experto admite que ser¨¢ un cierre de a?o con mayores turbulencias de lo que se anticipaba en un inicio. CI Banco prev¨¦ un crecimiento de la econom¨ªa mexicana de solo un 1,5% y un tipo de cambio en 19,20 unidades, para el cierre de 2024.

Las dudas de los inversionistas tambi¨¦n se ciernen sobre el futuro de las finanzas p¨²blicas de M¨¦xico. Para disipar estas interrogantes, los empresarios aguardan el proyecto de Presupuesto Econ¨®micos de 2025, a presentarse en noviembre pr¨®ximo por la Secretar¨ªa de Hacienda. Gabriela Siller, directora de An¨¢lisis de Banco Base, refiere que en este plan se conocer¨¢ cu¨¢nto planean ajustar el d¨¦ficit fiscal y el nivel de deuda esperado al cierre del 2025, lo que dar¨¢ a las agencias calificadoras m¨¢s informaci¨®n para evaluar si se mantiene o recorta la calificaci¨®n crediticia de la deuda soberana de M¨¦xico. ¡°Este factor no presiona directamente al tipo de cambio en el corto plazo, pero crea condiciones propicias para que los participantes del mercado opten por reducir su exposici¨®n al peso mexicano, ante el riesgo de depreciaci¨®n en los pr¨®ximos meses¡±, indica en su an¨¢lisis.

El consenso de los analistas apunta a un cierre de a?o con volatilidad. El mejor escenario para la divisa latinoamericana se dibuja con el triunfo en EE UU de la dem¨®crata Harris, mientras que el peor llegar¨ªa con la victoria de Trump y un dominio del partido republicano en las dos C¨¢maras del Congreso. Sin embargo, esta fotograf¨ªa se prev¨¦ poco probable, la mayor¨ªa de las quinielas apuntan a un Congreso dividido y con ello, el republicano, aun si ganara, no podr¨ªa llevar a cabo todas sus iniciativas. Adem¨¢s, ahora existen otros matices que no estaban en 2016, cuando el magnate se alcanz¨® por primera vez la Casa Blanca. En este momento, el mercado se ha ido acomodando a esa posibilidad de triunfo del republicano y la experiencia indica que todos los mercados, incluido el mexicano, se terminaran acostumbrando al estilo de Trump. La moneda a¨²n est¨¢ en el aire.