Dos guerras, doble riesgo en los precios
El conflicto en Palestina se suma al de Ucrania. El doblete multiplica lo peor, los desastres humanitarios directos. Tambi¨¦n duplica la volatilidad de la econom¨ªa mundial
La guerra en Palestina se acumula a la de Ucrania. El doblete multiplica lo peor, los desastres humanitarios directos. Tambi¨¦n duplica el riesgo para la econom¨ªa mundial, sobre todo de un alza general de precios.
Ocurre cuando los costes de la energ¨ªa que se dispararon por la invasi¨®n de Ucrania hab¨ªan empezado a ceder de forma consistente. Y as¨ª, moderaban la inflaci¨®n, de modo que los bancos centrales oteaban un punto final a sus persistentes alzas de tipos de inter¨¦s: la Fed, con su primera pausa; el BCE, sugiriendo que la de septiembre ser¨ªa la ¨²ltima. Un eventual ¡°aterrizaje suave¡± de la inflaci¨®n (sin recesi¨®n) ganaba (t¨ªmidos) enteros.
En efecto, el petr¨®leo de tipo Brent se cotizaba a 24 de febrero de 2022 en 99,08 d¨®lares; remont¨® a 119,7 cien d¨ªas despu¨¦s; y el pasado d¨ªa 13, hab¨ªa bajado a 90,3 d¨®lares, tras 10 meses oscilando casi siempre en una horquilla de entre 70 y 90 d¨®lares. Y el gas natural europeo se cotizaba el mismo d¨ªa a 55 euros el megavatio hora, frente a los 300 que alcanz¨® el 26 de agosto del a?o pasado. As¨ª que la escalada de precios energ¨¦ticos-base derivada de la guerra de Putin estaba en proceso de digesti¨®n.
El retorno al conflicto en Oriente Pr¨®ximo da se?ales de alarma. El petr¨®leo ha subido en pocos d¨ªas un 4%. Y el gas se ha encarecido en una semana un 44% (tambi¨¦n por la sospecha de sabotaje en el gasoducto Finlandia/Estonia), inquietud matizada por el hecho de que las reservas europeas superen ya el 90%, 14 puntos m¨¢s que hace un a?o.
El FMI ha repartido en Marraquech dosis de prudencia: es ¡°demasiado pronto para llegar a una conclusi¨®n precipitada¡±. Y distintos operadores evitan el alarmismo, apelando a que este aumento inicial al repetirse el conflicto podr¨ªa pespuntear una secuencia de vaivenes: alza temporal de precios, suavizaci¨®n de la incertidumbre, retorno a los precios originarios.
Todo depende de la evoluci¨®n y el alcance del desastre en Gaza, y de las reacciones de los vecinos. A m¨¢s encono, peores precios. El foco est¨¢ en la barrera de los 100 d¨®lares por barril. Y en el grado de involucraci¨®n de Ir¨¢n: si intervendr¨¢ m¨¢s, si EE UU le castigar¨¢ restringiendo sus exportaciones (lo que aumentar¨ªa precios). Y en el papel, a¨²n difuso, de Arabia Saud¨ª. La historia no se repite. Pero avisa. Hace 50 a?os, la guerra de Yom Kipur (1973) y el golpe de los ayatol¨¢s (1979), acumulados, dispararon la inflaci¨®n media global un 11,3% hasta 1983.
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