Aterrizaje suave en la econom¨ªa global

Pese a la resistencia mostrada por la econom¨ªa global a la sucesi¨®n de crisis de los ¨²ltimos a?os ¡ªde la pandemia a la guerra en Ucrania¡ª, la recuperaci¨®n pierde fuelle y deja un panorama m¨¢s d¨¦bil, desigual y fragmentado para 2024. Es el diagn¨®stico que han lanzado los economistas del Fondo Monetario Internacional (FMI), que esta semana celebran su reuni¨®n de oto?o en Marraquech. Para este a?o, el organismo prev¨¦ un crecimiento del PIB mundial del 3,5% y del 2,9% para el pr¨®ximo, muy por debajo de sus niveles hist¨®ricos. Un escenario ¡°mediocre¡±, en palabras del propio organismo, al que ahora atenaza una nueva turbulencia: el conflicto que ha estallado en Israel.

Aunque el comportamiento entre econom¨ªas es muy dispar y Estados Unidos logra sortear los desaf¨ªos mejor que Europa o China, llama la atenci¨®n c¨®mo las crisis vividas en estos a?os han da?ado el crecimiento potencial de la econom¨ªa a medio plazo: para 2028 el Fondo calcula que el PIB global crecer¨¢ un 3,1%, medio punto menos de lo que estimaba antes de la pandemia y casi dos puntos por debajo del ritmo que mostraba antes de la crisis financiera de 2008. A este balance cabe a?adir una elevada deuda p¨²blica, que lastrar¨¢ las cuentas de muchos pa¨ªses en los pr¨®ximos a?os, y un repunte de la pobreza extrema.

El FMI sostiene que las recientes subidas del precio del petr¨®leo a?adir¨¢n presi¨®n a la inflaci¨®n y complicar¨¢n la labor de los bancos centrales, que han dado se?ales de que van a mantener altos los tipos de inter¨¦s m¨¢s tiempo del previsto. Antes de que se desatara con toda violencia el conflicto palestino-israel¨ª, que ha encarecido un 4% el barril de crudo, el FMI ya anticipaba que la inflaci¨®n en la mayor¨ªa de los pa¨ªses no volver¨ªa a niveles sostenibles hasta 2025. Los ¨²ltimos acontecimientos no hacen m¨¢s que subrayar esa hip¨®tesis. Pese al impacto que los elevados tipos de inter¨¦s ya tienen sobre las familias y las empresas ¡ªy sobre el encarecimiento del pago de la deuda p¨²blica¡ª, los economistas del Fondo llaman a los bancos centrales a no precipitarse en las futuras rebajas de tipos de inter¨¦s.

Para Espa?a, las perspectivas son agridulces. El FMI estima que la econom¨ªa crecer¨¢ un 2,5% este a?o, pero observa una desaceleraci¨®n para 2024 hasta el 1,7%. Seguir¨¢ creciendo muy por encima de la media de la zona euro, pero se sit¨²a por debajo de las previsiones del Gobierno para el a?o que viene (2,4%). Por el contrario, el FMI avala los planes del Ejecutivo de reducci¨®n del d¨¦ficit hasta el 3% del PIB en 2024.En estas condiciones, la labor de las autoridades econ¨®micas se complica. Un nuevo repunte de los precios de la energ¨ªa en plena transici¨®n hacia una econom¨ªa m¨¢s verde complicar¨¢ las pol¨ªticas adoptadas tras la guerra de Ucrania. El mantenimiento de los tipos de inter¨¦s elevados exigir¨¢ especial cuidado con los ajustes fiscales y las tensiones en los mercados financieros. Y obligar¨¢ a poner en marcha reformas que impulsen el crecimiento a medio plazo y a reforzar la cooperaci¨®n multilateral. No ser¨¢ f¨¢cil.