Seis meses de inestabilidad financiera

Las convulsiones que sufre Espa?a en los mercados reflejan fielmente la incapacidad europea para resolver su crisis de identidad. Los picos que ha vivido la prima de riesgo ¨Cel sobreprecio que paga la deuda espa?ola respecto al bono alem¨¢n a 10 a?os, el de referencia- se corresponden con los incendios que han ido viviendo Grecia, Portugal y m¨¢s recientemente Italia, adem¨¢s de algunas incertidumbres pol¨ªticas en el pa¨ªs, como la que provoc¨® el resultado electoral del 22-M. Estos son los principales hitos del a?o.

Enero. Los mercados comienzan el a?o golpeando a Portugal ante los crecientes rumores de que tendr¨¢ que ser rescatado. La Uni¨®n Europea debate ampliar el fondo de rescate para pa¨ªses con problemas pero lo vincula a la adopci¨®n de mayores ajustes por parte de los posibles destinatarios.

Febrero. Los l¨ªderes europeos deciden aplazar a marzo el pacto de competitividad que reduzca los desequilibrios y propicie el crecimiento. El presidente espa?ol, Jos¨¦ Luis Rodr¨ªguez Zapatero, propone limitar por ley el d¨¦ficit, tambi¨¦n en comunidades y ayuntamientos, aunque m¨¢s tarde admite que no tiene capacidad para imponerlo.

Marzo. A principios de mes el Banco Central Europeo (BCE) avanza una subida de tipos en abril. El d¨ªa 10 la agencia Moody¡¯s rebaja un escal¨®n la nota espa?ola por los riesgos que entra?a la banca. Los l¨ªderes europeos aprueban el Pacto del Euro, que trata de ligar los salarios a la productividad, aboga por reformar las pensiones y por limitar el d¨¦ficit, entre otras medidas. A finales de mes el Parlamento portugu¨¦s fuerza la dimisi¨®n del primer ministro, Jos¨¦ S¨®crates, al negarle el apoyo al duro plan de austeridad propuesto para librar al pa¨ªs del rescate. Con ese mar de fondo, Zapatero aprovecha para anticipar en Bruselas una bater¨ªa de propuestas (ninguna de ellas de gran calado) como el plan para aflorar empleo sumergido y la pretensi¨®n de controlar las cuentas auton¨®micas.

Abril. Portugal solicita el rescate a sus socios europeos el d¨ªa 6. Un d¨ªa despu¨¦s, el BCE sube los tipos de inter¨¦s. A mediados de mes Zapatero anuncia que un fondo chino invertir¨¢ miles de millones en Espa?a, una noticia luego desmentida por el propio fondo. Hacia finales de mes crecen las dudas sobre la capacidad de Grecia para aprobar m¨¢s ajustes .

Mayo. La Uni¨®n Europea convoca una reuni¨®n de emergencia para abordar el problema de la deuda griega. Londres y Helsinki se oponen a los nuevos planes. Con el trasfondo de los crecientes temores a un impago de la deuda, Merkel viaja a Bruselas. Mientras, Zapatero convoca de urgencia a los agentes sociales para tratar in extremis de que pacten la reforma de los convenios. El d¨ªa 16 se aprueba el rescate de 78.000 millones de euros a Portugal y un d¨ªa despu¨¦s de las elecciones de mayo, el 23, Espa?a sufre el castigo de los mercados.

Junio. El presidente del BCE, Jean-Claude Trichet, adelanta que habr¨¢ otra subida del precio del dinero en julio. El mercado espa?ol vive una aut¨¦ntica semana negra por las dudas sobre Grecia, cuya deuda se sit¨²a ya a dos escalones del impago seg¨²n Stardard&Poor¡¯s. Europa discrepa sobre c¨®mo reestructurar la deuda griega, aunque s¨ª logra que el d¨ªa 29 el Parlamento griego apruebe otro duro plan de ajuste para facilitar esos acuerdos. En Espa?a, Bankia y Banca C¨ªvica preparan sus salidas a Bolsa con descuentos del 70% y el Gobierno aprueba por decreto la esperada reforma de convenios.

Julio. El mes se inicia con el desbloqueo europeo al quinto tramo del plan de rescate griego. Moody¡¯s da un paso m¨¢s en la pol¨¦mica actuaci¨®n de las agencias de calificaci¨®n y degrada el bono portugu¨¦s al nivel basura. El d¨ªa 6 Trichet certifica la subida de tipos al 1,50% y poco despu¨¦s se inicia la presi¨®n a Italia en los mercados. Al fracaso de la en¨¦sima cumbre europea para aliviar la situaci¨®n griega el d¨ªa 11 le sigue el plan italiano de emergencia para calmar a los mercados. El proyecto, que recorta pensiones, impone el copago sanitario y elimina deducciones fiscales, se aprueba el 14, un d¨ªa antes de que se conozcan las pruebas de resistencia a la banca que suspenden cinco entidades espa?olas (de un total de ocho en Europa). Los mercados volvieron a castigar ayer a Europa y tensaron la prima de riesgo espa?ola.