Moody¡¯s considera negativo el resultado de las elecciones catalanas

El resultado de las elecciones auton¨®micas en Catalu?a, celebradas el pasado domingo, ha dado un respiro a los mercados. El escenario m¨¢s temido por los inversores, un inequ¨ªvoco apoyo a los partidos partidarios de la independencia y la probabilidad de una declaraci¨®n unilateral, no se ha materializado, pero tanto las agencias de calificaci¨®n como los analistas advierten de ¡°que la batalla est¨¢ lejos de haber acabado¡±, como explica Jonathan Loynes, economista jefe para Europa de Capital Economics.

La ¨²ltima en pronunciarse ha sido la agencia Moody¡¯s, que en un informe publicado este martes, considera que, tras las elecciones, las tensiones entre Catalu?a y el Gobierno espa?ol no van a desaparecer, una condici¨®n que afecta negativamente a la calificaci¨®n crediticia de ambos. ¡°El ambiguo resultado electoral no consigue resolver los focos de tensi¨®n entre el Gobierno regional catal¨¢n y el Gobierno central y, por tanto, es negativo para la calificaci¨®n de la deuda espa?ola y la de la Generalitat de Catalu?a¡±, explica. Para la agencia Fitch, es Catalu?a quien saldr¨ªa perdiendo de esa situaci¨®n de tensi¨®n con el Gobierno central dada su elevada dependencia de la financiaci¨®n procedente del Estado.

Desde 2012, Catalu?a ha recibido, seg¨²n recuerda Moody¡¯s, 37.500 millones de euros del Gobierno central, y Fitch apunta que solo para este ejercicio la Generalitat ha solicitado otros 2.300 millones de euros a trav¨¦s del Fondo de Liquidez Auton¨®mica (FLA). En todo caso, como apunta Moody¡¯s, el inter¨¦s es mutuo. El 58% de la deuda catalana a finales de 2014 estaba financiada por el Estado. Al mismo tiempo, Catalu?a representa aproximadamente el 26% del total de las exportaciones espa?olas, el 19% de su PIB y el 16% de la poblaci¨®n.

Desde las elecciones, la prima de riesgo espa?ola ha ca¨ªdo un 5,7% hasta los 130 puntos, pero sigue casi 20 puntos por encima de la italiana (113 puntos). Para Loynes, de Capital Economics, no ser¨ªa raro que esa relajaci¨®n en la presi¨®n sobre la deuda fuera de corto plazo. ¡°Aunque la independencia catalana dista mucho de estar asegurada, el resultado electoral mantiene la cuesti¨®n mucho m¨¢s viva¡±, explica. Aunque los analistas insisten en que habr¨¢ que esperar a los resultados de las elecciones generales de diciembre para valorar el nuevo marco de relaciones entre Catalu?a y el Gobierno central, el primer paso, como apuntan los economistas de Barclays, ser¨¢ la formaci¨®n del pr¨®ximo Ejecutivo de la Generalitat. ¡°Es un punto importante porque l¨ªderes m¨¢s radicales como Oriol Junqueras o Ra¨¹l Romeva adoptar¨¢n probablemente un tono mucho m¨¢s beligerante en la negociaci¨®n, incluyendo la posibilidad de una declaraci¨®n unilateral de independencia¡±, apunta el banco de inversi¨®n en una nota.