Wom Colombia condiciona su supervivencia a un plan de rescate financiero

La empresa de telecomunicaciones Wom Colombia, propiedad de un fondo de inversi¨®n brit¨¢nico controlado por un magnate island¨¦s, no ha esperado m¨¢s tiempo para buscar un salvavidas. La Superintendencia de Sociedades acept¨® el pasado 2 de mayo la petici¨®n del operador para acogerse a la ley de rescate financiero bajo la figura de ¡°incapacidad de pago inminente¡±. Una etiqueta con un tono de urgencia que no retrata con exactitud la situaci¨®n de la compa?¨ªa, cuya documentaci¨®n acredita que no est¨¢ en peligro de impago. La idea es, por lo pronto, corregir y anticiparse al peor escenario.

La informaci¨®n suministrada a la autoridad antimonopolio, sin embargo, tambi¨¦n apunta que Wom Colombia s¨ª estar¨ªa encaminada a la bancarrota de continuar con la marcha del negocio actual. De hecho Wom Chile, propiedad del mismo fondo de inversi¨®n internacional, se declar¨® en estado de quiebra el pasado abril y se ha acogido al marco del cap¨ªtulo 11 estadounidense. Un antecedente que, para el experto en el sector y acad¨¦mico de la universidad ICESI de Cali Andr¨¦s Navarro, tuvo resonancia directa en la operaci¨®n colombiana.

¡°En Chile hicieron unas inversiones en el despliegue de la red 5G que muy pocas personas entendieron desde el punto de vista t¨¦cnico¡±, explica Navarro. ¡°Eso afect¨® el flujo de caja y la operaci¨®n en Colombia, que depend¨ªa en ciertos segmentos de la transferencia de los recursos desde Chile¡±. Pero el hecho tambi¨¦n se encuadra dentro de la situaci¨®n global de un negocio cuyos adelantos tecnol¨®gicos se desenvuelven dos o tres pasos por delante de la capacidad empresarial para actualizarse y lograr un modelo sostenible y rentable.

El ingeniero y analista del sector Marc Eichmann cuenta que en el mundo de las telecomunicaciones se ¡°hacen primero las inversiones, cada vez que surge una nueva tecnolog¨ªa, y despu¨¦s se recibe el retorno¡±. Un hecho complejo, porque la competencia entre los cuatro operadores privados en Colombia se ha acentuado a tal punto que la inversi¨®n no se recupera muchas veces: ¡°Hoy a usted no le importa tener el servicio de banda ancha, o la l¨ªnea de celular, con un operador o con otro. El consumidor lo ¨²nico que tiene que escoger es el mejor precio¡±. Lo sustenta en el hecho de que las aplicaciones de mensajer¨ªa han acabado con la rentabilidad de las antiguas tarifas o planes por minutos.

Adem¨¢s, la desaparici¨®n de los per¨ªodos de permanencia y la implementaci¨®n de la portabilidad hacen muy f¨¢cil el cambio de un operador a otro. Una amalgama de factores que han obligado a Wom Colombia, en opini¨®n de Eichmann, a buscar una ¡°operaci¨®n con una situaci¨®n de caja mucho m¨¢s sencilla¡±. El Superintendente de Sociedades, Billy Escobar, detalla que Wom ha inyectado 1.200 millones de d¨®lares, especialmente en la ampliaci¨®n de su cuota en el espacio radioel¨¦ctrico colombiano.

Los ¨²ltimos desembolsos se canalizaron tras la subasta del pasado diciembre para la obtenci¨®n de licencias de operaci¨®n de la novedosa red 5G, la avenida m¨¢s moderna y veloz disponible. Escobar recuerda, de la misma forma, que la empresa suma unos 6,4 millones de usuarios, que representan un 11% de total de participaci¨®n y la ubica como cuarta por tama?o en el mercado local.

Por eso, Eichmann intuye que la f¨®rmula de acogerse a la ley 1116, de reestructuraci¨®n, responde m¨¢s a una t¨¢ctica de ¡°conveniencia¡± que a un llamado de auxilio: ¡°Con el tama?o de la operaci¨®n y las inversiones que han hecho, han tenido algunos problemas de caja. Pero esta decisi¨®n responde a una necesidad de aplazar el pago de los pasivos con los bancos, los pasivos con acreedores clave, y as¨ª poder seguir ampliando la red¡±. Sin embargo, Sergio Mart¨ªnez, economista experto en transformaci¨®n digital, recuerda que otras compa?¨ªas como Tigo y Millicom atravesaron situaciones financieras similares que las dejaron, hace poco, a las puertas de acogerse a otro cap¨ªtulo m¨¢s de insolvencia.

¡°En el caso de Wom hay que recordar que su decisi¨®n fue entrar al mercado colombiano en el 2020 con una estrategia muy agresiva de bajar tarifas¡±, detalla Mart¨ªnez. A su juicio, esa fue una decisi¨®n positiva para los consumidores, pero no para la empresa. La pandemia, la devaluaci¨®n del peso colombiano y los altos precios del espectro para operar fijados por el Gobierno del derechista Iv¨¢n Duque en 2019 las esperaban a la vuelta de la esquina y apuraron el problema de liquidez actual: ¡°Con la excepci¨®n de Claro, todas las empresas de telecomunicaciones arrojaron p¨¦rdidas el a?o pasado¡±, subraya Mart¨ªnez.

Claro, propiedad del magnate mexicano Carlos Slim, ha estado bajo la lupa de sus competidores por acaparar m¨¢s de la mitad de los usuarios en un escenario que podr¨ªa configurar un monopolio. Pero las estrecheces son, en general, una realidad extrapolable, con algunos matices, a la mayor¨ªa de empresas en la regi¨®n. Billy Escobar, Superintendente de Sociedades, asegura que WOM Colombia proyecta llegar al punto de equilibrio financiero en un lapso de 4 a 5 a?os: ¡°La empresa contaba con una inyecci¨®n de capital para cubrir sus necesidades que no ocurri¨® y deriv¨® en la estrechez de caja que actualmente padece¡±.

Adicionalmente, cuenta que el Deutsche Bank est¨¢ trabajando con el propietario y accionista ¨²nico para sumar un inversor que ayude a recuperar la estabilidad del negocio. Por eso Sergio Mart¨ªnez alerta que el sector en Colombia requiere de unas medidas de pol¨ªtica p¨²blica para atajar el impacto de la desaceleraci¨®n econ¨®mica: ¡°Entre los primeros gastos que los consumidores recortan en un contexto de incertidumbre econ¨®mica est¨¢n los servicios de comunicaciones. Lo primero que haces es eliminar tus planes postpago y te pasas a prepago, o le quitas el servicio de cable a la televisi¨®n¡±.

De esos ajustes depende, prosigue Mart¨ªnez, que las empresas puedan seguir garantizando un servicio continuo a los colombianos. Y sobre todo que los planes de seguir cociendo la brecha en conectividad con los sectores rurales y zonas m¨¢s pobres no se frenen: ¡°Una idea es que, al igual que en el sector el¨¦ctrico, se generen cr¨¦ditos asequibles a trav¨¦s de entidades como Findeter para que los operadores puedan tener un poco de ox¨ªgeno mientras se reconfigura el sector¡±.

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