El crecimiento residual de 0,7% en el primer trimestre rebaja las expectativas de recuperaci¨®n econ¨®mica

La temporada de incertidumbre econ¨®mica en Colombia se mantiene. El Departamento Administrativo de Estad¨ªstica (Dane) ha publicado este mi¨¦rcoles el dato de crecimiento para el primer trimestre del a?o: 0,7% mayor que en ese mismo per¨ªodo de 2023. Una cifra residual que ha dejado a m¨¢s de un analista en estado reflexivo. La industria sigue contray¨¦ndose en todos los sectores y la construcci¨®n; a pesar de que tuvo un ligero repunte, tiene renglones como el de infraestructura en estado de par¨¢lisis. Los mercados pronosticaban un aumento del Producto Interno Bruto (PIB) ligeramente mejor, que rondar¨ªa el 1%, pero los resultados evidencian que las nubes m¨¢s grises permanecen y que las proyecciones para final de a?o probablemente estar¨¢n sujetas a algunos ajustes.

Dos rubros ayudaron a que los resultados no fueran peores: los de administraci¨®n p¨²blica y defensa. Una realidad ¡°preocupante¡± e ¡°insostenible¡± en palabras del acad¨¦mico de la Universidad de Stanford Javier Mej¨ªa: ¡°Sobre todo por los nuevos escenarios fiscales de menor recaudo del esperado¡±. Y es que mientras el apetito estatal por robustecer la n¨®mina p¨²blica y distribuir subsidios coge impulso, las ¨²ltimas revisiones a los ingresos estipulados dentro del Presupuesto General del Estado no encajan.

La agricultura, la ganader¨ªa, la caza y la silvicultura contribuyeron por su parte 0,5% en la variaci¨®n anual y crecieron un 5,5%. Una situaci¨®n positiva para un sector acechado por las amenazas clim¨¢ticas y las afectaciones de la pandemia. Detr¨¢s de esta bocanada de ox¨ªgeno se hallan las buenas cosechas cafeteras en enero y febrero y el descenso gradual en los precios de los insumos para la ganader¨ªa, por ejemplo. En t¨¦rminos anuales, el aumento del PIB se vio parcialmente impulsado por las exportaciones netas y el consumo de los hogares. En t¨¦rminos desestacionalizados, la econom¨ªa creci¨® un 1,1% entre el ¨²ltimo trimestre de 2023 y el primero de 2024, impulsada principalmente por el entretenimiento, la administraci¨®n p¨²blica y la agricultura.

Pero el cuadro general es un aterrizaje un tanto bronco con la realidad. Algunos economistas consideran que entre la a¨²n alta inflaci¨®n, del 7,16% anual en abril, y las tasas de inter¨¦s, en 11,75%, se ha configurado un laberinto complejo para insuflarle dinamismo a una econom¨ªa malherida. ¡°Lo que m¨¢s me preocupa es que sectores que antes se ve¨ªan muy din¨¢micos, en este momento ya no lo son¡±, explica el economista jefe de ScotiaBank Colpatria, Sergio Olarte. Para ¨¦l, ¡°desde el punto de vista de la demanda, nada que los sectores de bienes durables (muebles o maquinaria) o semidurables (ropa o carros) cogen vuelo y sobre todo nada que la inversi¨®n se recupera¡±.

El director de la Asociaci¨®n Nacional de Instituciones Financieras (Anif), Jose Ignacio L¨®pez, record¨® en su cuenta de X que la econom¨ªa encadena con este tres trimestres con cifras anuales negativas para el sector privado. Manifest¨®, igualmente, que si bien el dato del 0,7% anual no resulta sorpresivo, si constituye un campanazo evidente para ¡°impulsar medidas de reactivaci¨®n¡±. El exministro de Hacienda Jose Manuel Restrepo tambi¨¦n manifest¨® su preocupaci¨®n en la misma plataforma por las afectaciones sobre sectores como la industria, el comercio u otros servicios.

La letra peque?a de las estad¨ªsticas publicadas por el DANE se?ala que la econom¨ªa creci¨® un 1,1% de trimestre a trimestre. El entretenimiento, las actividades p¨²blicas y la agricultura espolearon esta vez el comportamiento desestacionalizado. ¡°Nosotros consideramos que se han observado leves mejoras en materia de inversi¨®n, pero a¨²n se mantiene bastante d¨¦bil. Todo lo anterior nos da motivos para creer que el Banco de la Rep¨²blica continuar¨¢ en un escenario bastante moderado dentro de su ciclo de intervenci¨®n de las tasas de inter¨¦s y en su pr¨®xima reuni¨®n en junio har¨¢ un recorte de 50 puntos b¨¢sicos¡±, pronostica Carolina Monz¨®n, gerente de investigaciones econ¨®micas de Ita¨².

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