La ca¨ªda de la inflaci¨®n dur¨® 13 meses: se estanca en mayo en 7,16%

Si se desgrana dato por dato la coyuntura de la econom¨ªa colombiana, lo que queda al descubierto es un conjunto de contrastes, peque?as mejoras y viejas debilidades. El Departamento Administrativo Nacional de Estad¨ªstica ha revelado en la tarde del martes que la inflaci¨®n, despu¨¦s de 13 meses consecutivos a la baja, se ha estancado en un 7,16% interanual por segundo mes en l¨ªnea. Una noticia que, de momento, palidece las metas del Banco de la Rep¨²blica, empleado a fondo en su misi¨®n de desescalar los precios hasta un 5,5% para finales de este a?o.

Un retroceso en el proceso de desinflaci¨®n no es una tragedia, pero s¨ª despierta algunas aprehensiones en una econom¨ªa que se bate para levantar cabeza tras los desequilibrios infligidos por la pandemia. Por eso, la directora de investigaciones econ¨®micas de Bancolombia, Laura Clavijo, opta por apaciguar los ¨¢nimos y poner las cosas en contexto: ¡°Se trata de un tema c¨ªclico puntual de mayo; en junio deber¨ªa seguir cayendo¡±. Desde la entidad financiera m¨¢s grande del pa¨ªs, se han referido a una ¡°pausa transitoria¡± para caracterizar el nuevo dato, que en su lectura mes a mes avanz¨® un 0,43%.

Mucho de lo que ha ocurrido con los resultados presentados por la directora de la agencia estad¨ªstica, Piedad Urdinola, ha estado relacionado con el nuevo aumento anual en el precio de los alimentos, que se ha situado en 4,41% tras meses en bajada. Pero el impacto de las sequ¨ªas sobre las cosechas debido al fen¨®meno de El Ni?o ya hab¨ªa insinuado un repunte en su lectura interanual de abril y en mayo se ha confirmado la tendencia con el costo de la papa jalonando su comportamiento. ¡°En mayo del a?o pasado la inflaci¨®n de alimentos fue at¨ªpicamente baja¡±, explica Laura Clavijo, ¡°de -0,85, por eso sab¨ªamos que la base era tan baja que este mes iba a dar un dato m¨¢s alto, que fue de 0,5%¡±.

La vivienda, los servicios p¨²blicos y los arriendos, de la misma manera, han ejercido presi¨®n sobre el bolsillo de los consumidores. Este ¨²ltimo componente ha tenido un aporte del 0,16%, algo as¨ª como 27 puntos porcentuales dentro de la variaci¨®n mensual, explica la gerente de investigaciones en Ita¨², Carolina Monz¨®n. La directora del DANE record¨® que la batalla contra la inflaci¨®n a¨²n no est¨¢ ganada y que la tasa se halla por encima de algunos de los pa¨ªses de la regi¨®n. Mostr¨® en el monitor que, a pesar de que Chile (4,1%) y M¨¦xico (4,69%) han mostrado leves repuntes anuales durante el ¨²ltimo mes, los datos para Colombia se encuentran en un nivel m¨¢s alto, que no da alivio.

De momento, el balance parcial es agridulce y entre los motivos que subyacen se hallan dos asuntos estructurales. En el nicho de servicios, por ejemplo, el precio de los arriendos es el vector que estar¨ªa obstaculizando el proceso de desinflaci¨®n, cuyo objetivo ¨²ltimo ha sido fijado en un umbral del 3% por el banco central. ¡°La legislaci¨®n colombiana permite que los arrendamientos residenciales se puedan ajustar de acuerdo al ¨ªndice de Precios al Consumidor del a?o anterior¡±, explica el director ejecutivo de estudios econ¨®micos de Davivienda, Andr¨¦s Langebaeck.

De lo anterior se deduce que para este a?o los propietarios estiraron el precio hasta un 9,28%. Una realidad que mantiene el est¨ªmulo sobre ese rubro y se suma a la restringida oferta de vivienda para los estratos m¨¢s altos en los ¨²ltimos a?os: ¡°El ¨²ltimo boom en la construcci¨®n de vivienda fue en 2016, hace 8 a?os. Eso significa que hay una escasez relativa que se ve reflejada en los incrementos de los arriendos¡±. Un asunto engarzado a temas de variables de indexaci¨®n y falta de dinamismo en el negocio para las rentas m¨¢s altas.

Por otra parte, los incrementos mensuales en las tarifas de electricidad, con especial acento en ciudades como Bucaramanga (2,12%), Medell¨ªn (1,43%) y Cali (1,39%) tiene anclaje en el alza de los costos de la energ¨ªa en bolsa. Pero tambi¨¦n en las sequ¨ªas durante el primer cuarto del a?o. Por eso, la Comisi¨®n de Regulaci¨®n de Energ¨ªa y Gas y el Ministerio de Minas y Energ¨ªa establecieron a finales de mayo dos medidas que impactar¨¢n la tarifa ligeramente hacia abajo.

¡°Todo esto se origina como un coletazo de El Ni?o, que gener¨® algunos ajustes importantes en los precios¡±, argumenta el jefe de investigaciones econ¨®micas del Banco de Bogot¨¢, Camilo P¨¦rez. As¨ª mismo, pronostica que lo peor de la racha ya ha quedado atr¨¢s: ¡°Recuerde que los meses previos tuvimos variaciones relativamente peque?as y las m¨¢s grandes fueron en noviembre, diciembre y enero de este, cuando incluso hubo incrementos mensuales de hasta el 5%¡±.

El alza en los costos del sector educativo ha mostrado la mayor variaci¨®n anual con un 11,42%. El importe de los diplomados, la educaci¨®n continuada, los preuniversitarios o la educaci¨®n preescolar y b¨¢sica primaria no deja de aumentar. Laura Clavijo, sin embargo, detalla que se trata de resultados en l¨ªnea con otros meses: ¡°Parece continuar por la misma senda¡±. Un asunto que, en parte, tambi¨¦n puede responder al encarecimiento de los alimentos. Desde la Asociaci¨®n Nacional de Instituciones Financieras, han resaltado que la inflaci¨®n medida sin los nichos de energ¨ªa y alimentos en su lectura anual fue de 6,66%, 3,88 puntos porcentuales inferior al resultado de mayo de 2023. Una noticia que para los responsables del centro de pensamiento ¡°refuerza el optimismo frente al manejo responsable de la pol¨ªtica monetaria¡± del Banco de la Rep¨²blica.

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