Las complicaciones de la venta de YPF: propiedad provincial y un pago pendiente de 16.000 millones de d¨®lares

Argentina ya ha estado aqu¨ª antes, pero una privatizaci¨®n de la empresa energ¨¦tica del Estado, Yacimientos Petrol¨ªferos Fiscales (YPF), no ser¨¢ como fue la primera vez en los a?os noventa. Despu¨¦s de que el peronismo la expropiara en 2012, se abri¨® un juicio legal en Estados Unidos que sigue inconcluso. Adem¨¢s, un gran porcentaje de las acciones est¨¢n en manos de las provincias petroleras en Argentina. La ley estadounidense, as¨ª como la ley internacional, no impedir¨¢ que se lleve a cabo una segunda venta, pero el camino ser¨¢ cuesta arriba para el presidente electo, Javier Milei.

Fundada hace 101 a?os, YPF fue la primera empresa estatal fuera de la Uni¨®n Sovi¨¦tica. Entre 1990 y 1998, el presidente Carlos Menem privatiz¨® un pu?ado de bancos y empresas estatales, incluyendo YPF, lo que le gener¨® 19.300 millones de d¨®lares en ingresos al Gobierno, seg¨²n estima el acad¨¦mico Richard Huizar, investigador en ciencias pol¨ªticas en la universidad William Patterson en Nueva Jersey. Seg¨²n el an¨¢lisis de Huizar, la venta en ese momento de YPF se dio porque el pa¨ªs dej¨® de depender de los ingresos petroleros y hubo un debilitamiento de los sindicatos. Sus acciones cotizaron en las bolsas de Buenos Aires y Nueva York.

Fue entonces que la empresa petrolera espa?ola Repsol se hizo accionista mayoritaria de YPF. A finales de 2011, Repsol anunci¨® el descubrimiento de Vaca Muerta, entonces el yacimiento petrol¨ªfero m¨¢s grande de la historia (tanto para Argentina como para Repsol). Unos meses despu¨¦s, la presidenta Cristina Fern¨¢ndez de Kirchner anunci¨® que expropiar¨ªa la empresa, tomando el control del 51% de las acciones. La espa?ola respondi¨® con un pleito legal en EE UU el cual eventualmente vendi¨® al fondo estadounindense Burford Capital.

En septiembre, Burford se anot¨® una victoria cuando una jueza en Nueva York fall¨® que el Estado argentino deb¨ªa pagar una indemnizaci¨®n de 16.000 millones de d¨®lares a Burford y otras sociedades afectadas. Para Burford, el pago por parte del Gobierno argentino implicar¨ªa un retorno a su inversi¨®n de 37000%, seg¨²n dijo su director de inversiones a Bloomberg, pero el pago no ha llegado. El Gobierno argentino respondi¨® que apelar¨¢ el fallo.

¡°En cuanto a ley de Estados Unidos y ley internacional, no veo impedimento a que se haga la venta¡±, dijo Diego Dur¨¢n de la Vega, director de disputas latinoamericanas en la firma de abogados Hughes Hubbard, con sede en Washington. ¡°YPF ya es parcialmente privada, con el 49% de sus acciones en bolsa y si la ley argentina lo permite y siguiendo el proceso establecido podr¨ªa vender su posici¨®n del 51% a inversionistas privados¡±, agreg¨® el especialista. ?stos reaccionaron con optimismo tanto en Nueva York como en Buenos Aires,

¡°En cuanto a la condena en Estados Unidos, es importante no perder de vista que aun cuando el caso por el que condenan a Argentina est¨¢ relacionado a YPF, la condena es al Estado argentino, sin importar qu¨¦ pase con YPF¡±, aclar¨® Dur¨¢n.

Por ¨²ltimo, un segundo obst¨¢culo que Milei deber¨¢ librar para hacer una realidad la venta de YPF es lograr que las provincias petroleras, intergrantes de la Organizaci¨®n Federal de Estados Productores de Hidrocarburos (OFEPHI), est¨¦n de acuerdo con la privatizaci¨®n. El 51% de las acciones que posee el Estado, un 49% pertenecen a R¨ªo Negro, Tierra del Fuego, La Pampa, Santa Cruz, Chubut, Neuqu¨¦n, Salta, Mendoza, Jujuy y Formosa. Esto quiere decir que un 24% del total de las acciones de la compa?¨ªa est¨¢n en manos de los Gobiernos provinciales. En 2012, cuando Kirchner se enfrent¨® con Repsol, las provincias en donde operaba la petrolera retiraron, una por una, las licencias, ejerciendo presi¨®n para la expropiaci¨®n.

Ante el anuncio de Milei de su intenci¨®n de privatizar empresas del Estado, incluyendo la energ¨¦tica Enarsa, as¨ª como los medios de prensa p¨²blicos, los mercados reaccionaron con optimismo, impulsando el precio de las acciones de YPF as¨ª como los bonos soberanos. Pero analistas advierten que las privatizaciones no est¨¢n garantizadas. ¡°Milei ha propuesto medidas r¨¢pidas y radicales para abordar estos desequilibrios, incluidos recortes dram¨¢ticos al gasto federal, dolarizaci¨®n total, cierre del banco central y privatizaciones¡±, escribieron analistas de la firma de an¨¢lisis y riesgo crediticio Fitch el martes.

¡°Sin embargo, la dudosa viabilidad t¨¦cnica de estos planes y la reciente moderaci¨®n en su ret¨®rica hacen que sea incierto cu¨¢n ambiciosa ser¨¢ la agenda que perseguir¨¢. Sus elecciones para el nuevo equipo econ¨®mico deber¨ªan ofrecer se?ales tempranas¡±, advirti¨® Fitch.

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