La econom¨ªa chilena cae m¨¢s de lo esperado, arrastrada por la miner¨ªa y el comercio

No est¨¢ resultando f¨¢cil para la econom¨ªa chilena retomar la senda del crecimiento, estancado hace una d¨¦cada. As¨ª qued¨® en evidencia luego de que el Banco Central diera a conocer este martes el ¨²ltimo Indicador Mensual de Actividad Econ¨®mica (Imacec), correspondiente al mes de marzo, que registr¨® una ca¨ªda de 2,1% en comparaci¨®n con el mismo mes del a?o anterior. La baja fue mayor de la esperada por el mercado, que apostaba por un rango de ca¨ªda ente 1,3% y 1,7%. Con esto, la econom¨ªa del pa¨ªs sudamericano acumula un retroceso de 0,9% en el primer trimestre de 2023.

Tras este resultado, algunos analistas interpretaron que Chile habr¨ªa entrado en lo una recesi¨®n t¨¦cnica ¨Cun fen¨®meno que ocurre cuando dos trimestres seguidos muestran cifras negativas¨C, porque entre octubre y diciembre de 2022 la actividad se contrajo un 2,3%.

Para el investigador del Centro de Estudios P¨²blicos (CEP) Gabriel Ugarte, si es que exist¨ªa la sensaci¨®n de que la actividad econ¨®mica se ven¨ªa desacelerando a un ritmo menor al previsto, la cifra de marzo indica que el ritmo de desaceleraci¨®n se va a mantener en 2023. Frente a este escenario, ¡°habr¨¢ una mayor presi¨®n sobre el Banco Central para que decida cu¨¢ndo es el momento ¨®ptimo para iniciar la normalizaci¨®n de la pol¨ªtica monetaria¡±, explica el economista a EL PA?S.

Ugarte sugiere, adem¨¢s, que el Imacec de marzo est¨¢ relacionado con el desempe?o que ha mostrado el mercado laboral. La semana pasada, el Instituto Nacional de Estad¨ªsticas de Chile (INE) dio a conocer la quinta alza consecutiva de la tasa de desempleo, que se ubic¨® en 8,8% durante el trimestre enero-marzo. ¡°El mercado laboral ya estaba dando se?ales que daban cuenta de lo que ven¨ªa y mostraba que en el fondo no est¨¢ en cifras normales¡±, se?ala el investigador del CEP, un centro de estudios liberal.

En la misma l¨ªnea, un informe del banco de inversiones de capitales chilenos, Bice Inversiones, asegur¨® que la sorpresa negativa en la actividad podr¨ªa cambiar la perspectiva que se ten¨ªa sobre la evoluci¨®n de la econom¨ªa. ¡°En su ¨²ltima reuni¨®n, las autoridades del Banco Central de Chile mencionaron que la econom¨ªa estaba mostrando una mayor resiliencia, por lo que la inflaci¨®n tardar¨ªa m¨¢s en disminuir¡±, asegura el escrito. De acuerdo al informe del departamento de an¨¢lisis del banco, de mantenerse estas sorpresas negativas, la inflaci¨®n podr¨ªa ceder m¨¢s r¨¢pido, por lo que la tasa de referencia del Banco Central tambi¨¦n ser¨ªa recortada antes de lo esperado.

Actualmente, la tasa de inter¨¦s rectora de la econom¨ªa en Chile se ubica en 11,25%.

Las explicaciones de Hacienda

El declive de la econom¨ªa chilena en marzo ya hab¨ªa sido anticipado por el mercado, principalmente por la baja en la actividad minera (8,5%). De acuerdo a la Sociedad Nacional de Miner¨ªa (Sonami), este retroceso estuvo relacionado con una menor producci¨®n de cobre durante ese mes ¨Cque representa el 90% del Producto Interno Bruto minero¨C debido a la baja en las leyes del mineral y a problemas t¨¦cnicos en algunas faenas.

De hecho, el Imacec no minero present¨® una disminuci¨®n de 1,0% en 12 meses, mientras que, en t¨¦rminos desestacionalizados (la eliminaci¨®n de la componente estacional) creci¨® un 0,2% respecto del mes anterior.

El comercio fue otra de las actividades que mostr¨® una disminuci¨®n durante marzo con una baja de 5,4%, debido a menores ventas en supermercados, grandes tiendas y establecimientos especializados en vestuario y calzado. Las cifras desestacionalizadas mostraron una contracci¨®n de 1,8% respecto del mes anterior. Mientras, el sector servicios experiment¨® un repunte de 0,9%.

Pero el ministro de Hacienda chileno, Mario Marcel, descart¨® de plano que el pa¨ªs atraviese por una recesi¨®n t¨¦cnica y defendi¨® la tendencia positiva que, seg¨²n ¨¦l, tiene la econom¨ªa chilena desde fines del a?o pasado. La primera autoridad del ¨¢rea econ¨®mica del Gobierno de Gabriel Boric, explic¨®: ¡°Cuando uno piensa c¨®mo tomarle la temperatura a la econom¨ªa, si se mide con variaciones respecto de 12 meses atr¨¢s, tambi¨¦n est¨¢ incorporando lo que pas¨® hace un a?o. Pero resulta que hace un a?o la econom¨ªa estaba en una inflexi¨®n hacia abajo. Y hoy en d¨ªa, la econom¨ªa va en una inflexi¨®n hacia arriba¡±.

El economista cercano al Partido Socialista dijo, en cambio, que lo correcto para evaluar una recesi¨®n t¨¦cnica es mirar el comportamiento mes a mes y no a 12 meses. ¡°La cifra mensual comparada con el mes anterior, el mes de febrero, tiene una ca¨ªda mucho m¨¢s peque?a (-0,1%). Por otro lado, cuando uno le quita la miner¨ªa, que es el factor que m¨¢s contribuy¨® negativamente, con un retroceso de 8,5%, pasa a ser una cifra positiva¡±, dijo en una entrevista con radio ADN.

Marcel agreg¨® que la ca¨ªda de la actividad fue mucho menor si se compara el trimestre enero-marzo con la del trimestre anterior. ¡°Una recesi¨®n t¨¦cnica, que se define como dos trimestres seguidos de ca¨ªda de actividad respecto al trimestre anterior, no est¨¢ ocurriendo ahora en Chile. Ahora tenemos la situaci¨®n contraria. La econom¨ªa trimestre a trimestre se va recuperando¡±, acot¨®.

Mientras, desde Banco Santander alertaron sobre los efectos estructurales que la ca¨ªda de la actividad minera podr¨ªa estar provocando en la actividad y en la recuperaci¨®n del pa¨ªs: ¡°La contracci¨®n de la econom¨ªa obedece no solo al ciclo econ¨®mico, sino que es afectada por factores m¨¢s estructurales como en el caso de la miner¨ªa, ante la ca¨ªda en la ley del mineral y la falta de inversi¨®n¡±.

Este martes, Codelco, la gigante estatal de cobre chilena, inform¨® que sus excedentes se desplomaron 72,5% a marzo y ascendieron solo a 418 millones de d¨®lares, frente a los 1.521 millones de d¨®lares de igual periodo de 2022. La causa de la estrepitosa ca¨ªda se debi¨® a un atraso en los proyectos estructurales (21%), mientras que un 79% se explica por dificultades operacionales, entre las que destacan una menor ley en los yacimientos donde opera la firma.