Balance de la Bolsa de Madrid en 1978

Si el balance burs¨¢til de un a?o lo medimos por su resultado final, 1978 ha ofrecido un resultado m¨¢s esperanzador que el de los dos anteriores, puesto que el ¨ªndice experimenta una p¨¦rdida de doce puntos, frente a los treinta o 32 perdidos en 1976 y 1977, seg¨²n el gabinete de estudios de la Bolsa de Madrid.Por otro lado, las cifras de contrataci¨®n suponen una recuperaci¨®n del nivel de actividad respecto al a?o anterior. La contrataci¨®n en el mercado durante el a?o mejora en un 17% la del a?o anterior, aun que entre los 87.000 millones contratados durante 1978 y los 13 1.000 millones de 1976 haya todav¨ªa una larga distancia.

Lo preocupante para el accionista es precisamente esta secuencia ininterrumpida a la baja, cuyos efectos tiene que soportar. De ah¨ª una razonable preocupaci¨®n ante el nuevo a?o que empieza, y de ah¨ª tratar que el an¨¢lisis de 1978 no sea s¨®lo un reflejo de los hechos y sea m¨¢s una visi¨®n de lo que puede es perar de 1979 a fin de encarar el futuro con un justificado optimis mo.

Las cifras-resumen del a?o hablan de una deceleraci¨®n en el ritmo de ca¨ªda y una recuperaci¨®n en el nivel de actividad del mercado. Por otro lado, los ratios ?PER?, que miden las veces que el mercado paga los beneficios por acci¨®n de un t¨ªtulo, son lo suficientemente bajos y las rentabilidades por dividendo de algunos valores lo suficientemente atractivos como para animar al inversor. El mercado puede as¨ª responder, si el entorno se muestra favorable.