A siete sesiones del cierre anual

El mejor comportamiento que los mercados nacionales de valores observaron en la semana anterior se vio interrumpido en la que nos ocupa, por la vuelta de los repliegues diarios como consecuencia de las apreciables contracciones que sufr¨ªan las opciones compradoras.Las causas que han generado este empeoramiento se podr¨ªan resumir en el comienzo de materializaciones de diferencias positivas generadas por valores bancarios y la poca convicci¨®n que mostraba la demanda a la hora de posicionarse en el¨¦ctricas. El resto del mercado continuaba ampliamente empapelado, y en concreto, buena parte de los valores industriales y qu¨ªmicos, desde el inicio de la tanda, descontaban la posibilidad -luego confirmada- de una sustancial subida del precio de los crudos por parte de los pa¨ªses que tradicionalmente mayor moderaci¨®n hab¨ªan mostrado al respecto.

As¨ª pues, con los bancos acusando el peso de las realizaciones, de las que aparentemente s¨®lo se salvaba el Santander, que, con todo, el viernes ten¨ªa que emplearse a fondo para repetir, y las el¨¦ctricas atravesando momentos de indecisi¨®n inversora, el panorama burs¨¢til resultaba poco esperanzador. Los derechos de suscripci¨®n, las grandes estrellas de las reuniones, manten¨ªan aproximadamente sus precios, como consecuencia, por una parte, del apoyo que, seg¨²n algunos habituales, estar¨ªan recibiendo de sus emisoras y grupos pr¨®ximos, y, por otra, por el hecho de que las grandes carteras institucionales a¨²n no han iniciado movimientos vendedores ostensibles. As¨ª queda la inc¨®gnita de si los ¨²ltimos d¨ªas de sus respectivos per¨ªodos ampliatorios conseguir¨¢n mantener sus posiciones a pesar de la mayor presencia de oferta que presumiblemente se producir¨¢ como consecuencia de la puesta a la venta, por parte de las entidades depositarias, de aquellos cupones cuyos titulares no hayan manifestado expresamente deseos de suscribir. La noticia pol¨ªtica de la semana -la liberaci¨®n de Javier Rup¨¦rez- no tuvo mayor reflejo en la Bolsa que los comentarios de complacencia que circulaban en los corrillos de asistentes, sin que las cotizaciones experimentasen ninguna variaci¨®n apreciable.

Para algunos valores estos ¨²ltimos d¨ªas del a?o est¨¢n resultando especialmente dif¨ªciles. Este es el caso de Galer¨ªas, sobre la que pesa una abundante oferta que le obliga a sucesivos repliegues hasta llegar a cotas m¨ªnimas hist¨®ricas, y a pesar del 30% marcado en la sesi¨®n de cierre, la oferta s¨®lo se cubr¨ªa en un 10%. Explosivos es otro valor que tampoco parece contar con los factores de los inversores. El papel se le reproduce a diario y los esfuerzos de sus mentores conducen a situaciones tan inc¨®modas como la del pasado viernes, cuando su cambio fue retirado por haberse realizado a espaldas de la situaci¨®n real del mercado. Finanzauto y Finanzauto y Servicios, asimismo, atraviesan horas bajas. y parecen contar con una l¨ªnea constante de papel que les obliga a marcar cambio en d¨ªas alternos, cediendo posiciones.

Estos valores no son ni los peores del mercado, ni probablemente los que m¨¢s oferta arrastran, pero s¨ª son significativos.

El pr¨®ximo martes, se iniciar¨¢n dos ampliaciones de capital. FECSA, en la proporci¨®n de una acci¨®n nueva por cada ocho antiguas, con un 60% de su importe nominal liberado, y Popularinsa, una por cuatro, con el 80% del nominal con cargo a la cuenta de regularizaci¨®n.