La Compa?¨ªa Telef¨®nica crea una sociedad para actuar sobre el mercado de sus emisiones

La Compa?¨ªa, Telef¨®nica tiene constituida una sociedad, denominada Telfisa, destinada a actuar sobre las emisiones de renta fija propias y probablemente como cabeza financiera de las empresas participadas. Telfisa, cuya actividad, hasta el momento, est¨¢ pr¨¢cticamente congelada, tiene un capital de cincuenta millones y un consejo de administraci¨®n (consejo de fundadores) en el que se encuentra representada la Telef¨®nica y la Direcci¨®n General del Patrimonio, que est¨¢ presidido por Tom¨¢s Allende.El cambio exigido en cuanto a la regulaci¨®n de la calificaci¨®n para la emisi¨®n de valores de renta fija (hasta ahora hab¨ªa que elevar un expediente de consulta a la Direcci¨®n General de Pol¨ªtica Financiera), fundamenta en buena medida la constituci¨®n de esta sociedad. En el momento actual (se est¨¢ viviendo una etapa de transici¨®n en este aspecto), las calificaciones se est¨¢n otorgando en raz¨®n de la frecuencia y volumen de las emisiones realizadas en los dos a?os anteriores.

Para resolver este problema, y que las empresas tipo Telef¨®nica puedan actuar en buenas condiciones en el mercado (en la actualidad si compraran en Bolsa sus emisiones tendr¨ªan que amortizarlas sin poder retornarlas al mercado), se est¨¢ estudiando la creaci¨®n de un tipo de sociedades interpuestas. La Direcci¨®n General de Pol¨ªtica Financiera y los s¨ªndicos de las Bolsas estudian la posibilidad de constituci¨®n de unas sociedades de contrapartida que permitieran actuar con cierta agilidad sobre el mercado a compa?¨ªas como la Telef¨®nica. Telfisa, con la necesaria ampliaci¨®n de capital, podr¨ªa convertirse en una sociedad de contrapartida al servicio de Telef¨®nica en cuanto este tipo de sociedades se autorice.

Desde esta sociedad podr¨ªa actuar sobre el mercado secundario y sobre las amortizaciones en sus emisiones. La reducci¨®n de coeficientes de inversi¨®n obligatoria de cajas de ahorro y la competencia de otras emisiones regionales, de entes oficiales o incluso la deuda p¨²blica obligan a Telef¨®nica a plantear una nueva estrategia para sus emisiones, necesarias, por otra parte, para llevar adelante su plan cuatrienal de inversiones.