Sorprendente comportamiento

La pasada semana ofreci¨® un comportamiento especialmente singular en los mercados de valores nacionales. A la clara orientaci¨®n bajista con la que se iniciaron las reuniones sucedi¨® un ambiente supuestamente euf¨®rico, en el que los ¨ªndices generales de las dos ¨²ltimas sesiones reflejaron avances de cierta consideraci¨®n.Una vez m¨¢s fueron las entidades del sector bancario quienes se encargaron de animar el ambiente. Tras la mayoritaria presencia de ¨®rdenes vendedoras en las sesiones del martes y mi¨¦rcoles, donde se llegaron a alcanzar unos saldos vendedores en Madrid que rondaban el mill¨®n de t¨ªtulos, se pas¨® a una situaci¨®n de tibia demanda en la que las partidas compradoras se mostraron superiores a una oferta en pleno proceso de contracci¨®n.

Lo que no quedaba claro para numerosos especialistas era la raz¨®n por la que se hab¨ªa invertido el proceso. Aun aceptando que la mayor parte de las ¨®rdenes las generaban los inversores institucionales, resultaba dif¨ªcil explicar el brusco cambio en la tendencia. Cambio que, por otra parte, no se limitaba a los valores estrictamente bancarios, sino que afectaba a una serie de valores de los que normalmente son controlados de forma m¨¢s o menos directa por los cuidadores de estas entidades. Los casos de Petr¨®leos, Dragados, e incluso algunas el¨¦ctricas, son suficientemente significativos."

La demanda, o quiz¨¢, puntualizando mejor, la retirada de la oferta, sirvi¨® para que la cotizaci¨®n de estas entidades experimentase alzas muy significativas, sobre todo si se tiene en cuenta la tendencia del mercado en las jornadas precedentes. Las ventas hab¨ªan resultado ampliamente mayoritarias desde el fin de semana anterior, donde algunos pretendieron encontrar justificaciones en la anulaci¨®n de ¨®rdenes por ser primero de mes. Sin embargo, la realidad, que qued¨® patente en el desarrollo de las reuniones, se?alaba bien a las claras que los magos del mercado hab¨ªan decidido que la tendencia positiva que hab¨ªan venido manteniendo los mercados durante los meses estivales hab¨ªa tocado a su fin, y que las ventas deb¨ªan reemplazar a la placidez de las ¨²ltimas reuniones.

Por otra parte, los mercados de valores nacionales ignoraron una vez m¨¢s la realidad que apuntaban las finanzas internacionales. Los mercados de valores europeos iniciaron una singladura marcadamente ascendente, fundamentalmente, causa de la flexi¨®n a la baja en los tipos de inter¨¦s que se est¨¢n produciendo en los mercados financieros internacionales.

La posibilidad de que la econom¨ªa norteamericana enfile un proceso de flexibilizaci¨®n, en base a una pol¨ªtica menos severa en cuanto a los tipos de inter¨¦s practicados, ha estimulado a los inversores europeos, quienes han aceptado con notable regocijo. la posibilidad de que la baja de la divisa estadounidense les permita una mayor penetraci¨®n en los mercados del ¨¢rea del d¨®lar.