Cedi¨¦ron las el¨¦ctricas y, con ellas, el mercado

Una creciente debilidad en los valores el¨¦ctricos acab¨® por determinar un comportamiento negativo de los mercados nacionales de valores, en unas reuniones que resultaron de puro tr¨¢mite, y en las que el volumen de negocio registrado en los corros result¨® bastante escaso.El hecho de que el incremento en las tarifas el¨¦ctricas no fuese aprobado en el Consejo de Ministros del pasado mi¨¦rcoles constituy¨®, aparentemente, un motivo de desencanto entre los inversores, que cortaron radicalmente sus ¨®rdenes de compra, con lo que autom¨¢ticamente se generaron los primeros descensos en los precios de las acciones el¨¦ctricas. La realidad es que, de igual forma que se utiliz¨® como argumento para justificar unas subidas de marcado cariz especulativo la hip¨®tesis del incremento en las tarifas, ahora se justifica el proceso contrario con la no autorizaci¨®n de subida del precio del kilovatio.

Sin embargo, tampoco puede hablarse de que se desbocaran las ¨®rdenes de venta. M¨¢s bien se interrumpieron las compras, y los vendedores se encontraban sin posibilidades de colocar sus moderadas partidas. Este ambiente cal¨® hondo en el esp¨ªritu de los operadores, que acud¨ªan a los corros con la firme convicci¨®n de que las ¨®rdenes compradoras resultar¨ªan insuficientes para hacer frente al papel acumulado en las ¨²ltimas reuniones.

En opini¨®n de los especialistas burs¨¢tiles, el hecho de que ayer volviesen a cotizar El¨¦ctricas Reunidas de Zaragoza y Saltos del Nansa, a pesar de las diferencias positivas que reflejaban, es un claro s¨ªntoma de que la demanda de valores el¨¦ctricos ha perdido una parte sustancial de, su potencia, y que los reajustes a la baja que se registraban no se corresponden ¨²nicamente con unos meros ajustes por materializaci¨®n de beneficios.

Sin embargo, es interesante se?alar que las expectativas en torno a la profundizaci¨®n de un hipot¨¦tico proceso de concentraci¨®n en el sector el¨¦ctrico est¨¢n provocando que las instituciones en general mantengan en sus carteras los t¨ªtulos de estas sociedades que, en su opini¨®n, cuentan con mayores posibilidades de verse inmersas en procesos de este tipo en breve plazo.

En cuanto a los valores bancarios, se mantuvo la clara orientaci¨®n negativa en su conjunto. Los cambios volvieron a establecerse en torno a sus posiciones anteriores y, en el mercado madrile?o, s¨®lo Bilbao y Popular romp¨ªan esta t¨®nica general, el ¨²ltimo presentando un discreto saldo comprador, de poco m¨¢s de 7.500 t¨ªtulos, que le permit¨ªa mejorar dos enteros.

La impresi¨®n generalizada sobre la evoluci¨®n burs¨¢til del Bilbao es que est¨¢ siendo sometido, por una parte, a un proceso vendedor de quienes acudieron al canje de sus bonos de tesorer¨ªa, mientras que, por otra, se est¨¢ produciendo una operaci¨®n combinada que b¨¢sicamente consta de la venta de acciones viejas, con la generaci¨®n de las consiguientes minusval¨ªas, y la adquisici¨®n de derechos de suscripci¨®n, que a su vez proporcionan posibilidades de ofrecer desgravaciones por inversi¨®n. La ca¨ªda del precio de los derechos es atribuida por los especialistas al propio descenso de las acciones, junto al hecho de que al pagarse bastante caros, cien pesetas cada uno, algunos accionistas de la entidad optan por su materializaci¨®n.