La nacionalizaci¨®n de Autopistas del Atl¨¢ntico y Aucalsa llevar¨¢ aparejada una reducci¨®n de capital

Miguel Boyer, ministro de Econom¨ªa y Hacienda, declar¨® ayer, tras la reuni¨®n de la Comisi¨®n Ejecutiva del PSOE a la que asisti¨®, que su postura sobre el futuro de Autopistas del Atl¨¢ntico y Aucalsa (Autopista Concesionarla Astur-Leonesa) es n¨ªtida: "El Estado se las va a quedar porque no hay otra alternativa posible. Mi impresi¨®n es que habr¨¢ una reducci¨®n de capital previa a la adquisici¨®n de las acciones por parte del Patrimonio del Estado, aunque la decisi¨®n ¨²ltima la tiene que tomar la Comisi¨®n Delegada del Gobierno para Asuntos Econ¨®micos". La reordenaci¨®n del sector, sobre el que el Ministerio de Obras p¨²blicas se propone mantener una vigilancia m¨¢s estricta de la que ha tenido hasta ahora, pasa a medio plazo por la fusi¨®n de ACESA (Autopistas Concesionaria Espa?ola) y ACASA (Autopistas de Catalu?a y Arag¨®n) para salvar a esta ¨²ltima.

Cuando el lunes pr¨®ximo la Comisi¨®n Delegada del Gobierno para Asuntos Econ¨®micos estudie el estado del sector de autopistas tendr¨¢ que decidir sobre la conveniencia o no de que se reduzca el capital de Autopistas del Atl¨¢ntico -4.000 millones de pesetas de capital desembolsado- y de Aucalsa -6.582 millones de pesetas- antes de que se proceda a traspasar la titularidad de las acciones al Patrimonio del Estado o se elija la v¨ªa m¨¢s c¨®moda de aplazar el pago del nominal hasta pasado el a?o 2.000, lo que equivaldr¨ªa a realizar un esfuerzo monetario algo mayor. Aunque se reconoce la capacidad de decisi¨®n que tiene la Comisi¨®n Delegada lo cierto es que los principales ministerios implicados en la operaci¨®n, Obras P¨²blicas y Urbanismo y Econom¨ªa y Hacienda, ya han hecho declaraciones en el sentido de que consideran imprescindible que se proceda a la reducci¨®n del capital como paso previo a la nacionalizaci¨®n.Una vez que el Patrimonio del Estado se haga cargo de estas dos autopistas, y se inicien los tr¨¢mites para la creaci¨®n de una empresa nacional que las gestione, se inicia la segunda parte del plan de actuaci¨®n necesario que se desprende del informe de la Delegaci¨®n del Gobierno en las sociedades concesionarias de autopistas de peaje.

Fusi¨®n para sanear

Con la nacionalizaci¨®n de esas dos empresas se ataja -v¨ªa Presupuestos Generales del Estado- el c¨¢ncer m¨¢s peligroso que tiene el sector. Pero con ello no quedan solucionados todos los problemas. Queda a¨²n por decidir qu¨¦ hacer con ACASA y, en general, c¨®mo lograr una refinanciaci¨®n de la deuda externa -311.000 millones de pesetas-, cuyos vencimientos de principal e intereses lastra muy negativamente la cuenta de resultados global del sector.El saneamiento de bancos en crisis llevado a cabo por el Fondo de Garant¨ªa de Dep¨®sitos ha hecho que esta instituci¨®n tenga el 58% del capital de ACESA y que, junto con el Patrimonio del Estado a trav¨¦s de un banco de Rumasa, controle el 20% en Autopistas del Atl¨¢ntico. La situaci¨®n de la empresa Autopistas Concesionaria Espa?ola no ofrece ninguna inquietud y en 1982 obtuvo unos beneficios de 2.631 millones de pesetas. Aparte del Fondo de Garant¨ªa de Dep¨®sitos los otros accionistas son: Caja de Ahorros y Monte de Piedad de Barcelona -12,8%-; Caixa - 1 l,45/.-; SEAT -5%-; Caja de Ahorros Layetana -2,1%-; otras cajas -7,2%- y el resto de accionistas tienen el 3,7%.

En los ¨²ltimos cuatro a?os ACESA ha conseguido beneficios superiores a los 1.000 millones de pesetas, duplic¨¢ndose casi los correspondientes a 1982 en relaci¨®n a 1981. Recientemente se ha nombrado nuevo presidente de la sociedad a Carlos Bustelo, ex ministro de Industria, y la propuesta de reparto de beneficios que se ha aprobado en la ¨²ltima junta general muestra la idea que la Administraci¨®n tiene sobre el futuro de la empresa. Todos los beneficios han sido destinados a reservas, siendo el primer a?o que no reparte dividendo, al considerar que la situaci¨®n de ACASA (Autopistas de Catalu?a y Arag¨®n), filial al 98% de ACESA, exige el esfuerzo de la empresa matriz.

ACASA tuvo en 1982 unas p¨¦rdidas de 1.777 millones de pesetas y el plan econ¨®mico-financiero presentado en mayo de este a?o por la propia empresa deja clara su inviabilidad financiera. Seg¨²n este informe el m¨¢ximo endeudamiento de la sociedad se sit¨²a en 50.050 millones de pesetas en 1994; no hay previsi¨®n alguna de que se produzcan beneficios a lo largo del tiempo de vida de la concesi¨®n, hasta 1998, y no se llega, en ese per¨ªodo, a amortizar totalmente la deuda contra¨ªda por la sociedad. La soluci¨®n, pues, parece la fusi¨®n con la empresa matriz y que los resultados positivos que ¨¦sta obtiene se utilicen en la medida de lo necesario en absorber las p¨¦rdidas de la segunda.

Renegociar la deuda externa

El total de los cr¨¦ditos que las autopistas tienen concedidos para financiar sus inversiones ascend¨ªa a finales de 1982 a 370.000 millones de pesetas, de los que 310.000 son cr¨¦ditos exteriores en divisas, la mayor¨ªa de ellos avalados por el Estado y con el seguro del tipo de cambio de la peseta para todos los casos, salvo para el endeudamiento exterior contra¨ªdo por Ib¨¦rica de Autopistas.Los cr¨¦ditos exteriores conseguidos por las empresas del sector, en buena parte de los casos actuando bancos espa?oles como agentes en las operaciones, tienen un per¨ªodo de amortizaci¨®n medio de siete a?os. La duraci¨®n de las obras de construcci¨®n y los ingresos esperados en los a?os de explotaci¨®n comercial de las concesiones exigen que estos cr¨¦ditos sean cambiados por otros al menos vez y media, mientras dura la concesi¨®n. La existencia del seguro de cambio para buena parte de estos cr¨¦ditos ha costado, hasta 1982, m¨¢s de 72.000 millones de pesetas al contribuyente, a trav¨¦s del Tesoro espa?ol, que de otra forma habr¨ªa reca¨ªdo directamente sobre la cuenta de resultados de las sociedades.

A partir del segundo semestre de este a?o, y en cantidades crecientes en los pr¨®ximos ejercicios, las empresas de autopistas necesitan salir a los mercados exteriores para refinanciar la parte de su deuda que va venciendo. La clarificaci¨®n que la nacionalizaci¨®n de las dos empresas en peor situaci¨®n financiera y la fusi¨®n de ACESA y ACASA va a servir, al menos eso se espera entre los bancos extranjeros, para que dicha refinanciaci¨®n sea m¨¢s f¨¢cil y posiblemente m¨¢s barata.