Las bolsas espa?olas, de espaldas al entorno internacional

Realmente, no se sabe si los bolsistas espa?oles pertenecen a la raza privilegiada de los m¨¢s avisados del universo o si, sencillamente, su falta de conexi¨®n directa con el entorno internacional les deja tan descolgados en los movimientos r¨¢pidos del mercado que en m¨¢s de una ocasi¨®n aciertan en su conservadurismo. Aunque no existen estad¨ªsticas fiables, casi todas las observaciones se inclinan por esta segunda hip¨®tesis, que en jornadas como las del pasado martes cobraron una importancia especial. La fulminante ca¨ªda del d¨®lar frente a las principales divisas occidentales provoc¨® unas alzas bastante espectaculares en los mercados de acciones, que no fueron en absoluto seguidas por las bolsas espa?olas. Pero tampoco los mercados nacionales tuvieron que registrar las correcciones a la baja que ayer mismo se registraban en las principales plazas financieras internacionales. Vaya lo comido por lo servido.Sin embargo, esta falta de sensibilidad para los acontecimientos de cierto relieve que ocupan al mundo financiero internacional que acusan las bolsas espa?olas no puede dejar de resultar preocupante. Por supuesto que hoy, y en este pa¨ªs, nadie cree que los mercados de valores sean el term¨®metro de la econom¨ªa nacional. Pero el extremado divorcio que mantienen con la realidad econ¨®mica, cada vez m¨¢s compleja en sus relaciones, y que presenta vinculaciones progresivamente crecientes con el entorno internacional, resulta, a ojos de varios especialistas, un extremo realmente preocupante.

En la reuni¨®n del martes, el mercado madrile?o registr¨® el m¨ªnimo nivel de contrataci¨®n del presente a?o, con algo menos de 328 millones de pesetas. Por su parte, la Bolsa de Barcelona volv¨ªa a adelantarse al sumar sus operaciones 442,5 millones de pesetas. En ambos casos las acciones de Telef¨®nica jugaron un papel destacado y llegaron a representar la parte m¨¢s importante de la totalidad del negocio generado.

Sobre esta compa?¨ªa est¨¢n volvi¨¦ndose a centrar un buen n¨²mero de rumores, especialmente despu¨¦s de que ha trascendido que ha presentado la documentaci¨®n precisa para que fuese autorizada su ampliaci¨®n de capital.

En estos documentos, al parecer, no figuran las condiciones de tipo de emisi¨®n ni proporci¨®n, por lo que las especulaciones se han desatado. La fecha para la realizaci¨®n de esta operaci¨®n la fijan algunos expertos en la ¨²ltima decena del mes de septiembre, y le dan un per¨ªodo de vida de cuatro semanas completas.

En cuanto al tipo de emisi¨®n, algunos observadores insisten en asegurar que es posible que se ofrezca con una mayor proporci¨®n liberada de la que se viene barajando, mientras que en la proporci¨®n casi todos los testimonios insisten en situarla entre la 1x3 y la 1x5, aunque inclin¨¢ndose m¨¢s por la primera.

En el resto del mercado apenas se dieron actuaciones dignas de menci¨®n. La calma fue el factor determinante de las reuniones, y respondiendo a este aspecto fundamental volvi¨® a observarse una nueva reducci¨®n en los vol¨²menes de oferta para el sector bancario, donde se prodigaron las repeticiones. Por otro lado, la baja de un punto en Banesto era el aspecto menos prometedor de la reuni¨®n, aunque los expertos insist¨ªan en restarle cualquier importancia singular.