Las grandes empresas nacionales vuelven a salir a los mercados financieros internacionales

Las grandes empresas espa?olas, ante las dificultades que se pueden plantear en 1984, tratan de salir a los mercados financieros en estos ¨²ltimos d¨ªas del a?o por cantidades muy importantes. El endureci¨ªniento de la pol¨ªtica monetaria para el pr¨®ximo ejercicio preocupa a los responsables de las principales sociedades, y de ah¨ª la importante oferta de emisiones de renta fija durante el mes de diciembre en el mercado espa?ol y los acuerdos de sindicaci¨®n de cr¨¦ditos en divisas que se est¨¢n cerrando en la actualidad.

Hidroel¨¦ctrica Espa?ola (Hidrola) ha dado mandato al Manufacturers Hannover Trust para que sindique un cr¨¦dito por valor de 260 millones de d¨®lares (algo m¨¢s de 40.000 millones de pesetas). Este mismo banco, junto a Credit Commerciale de France, firmar¨¢ un empr¨¦stito de 900 millones de pesetas para el Ayuntamiento de Barcelona.Las cifras que se manejan como previsiones de d¨¦ficit p¨²blico para 1984 y el endurecimiento de la pol¨ªtica monetaria para lograr atajar las tensiones inflacionistas de la econom¨ªa espa?ola hacen presagiar una falta de recursos para financiar las necesidades del sector privado. Los principales problemas vendr¨¢n, en opini¨®n de los responsables financieros de estas sociedades, del mercado interior, donde se dejar¨¢n notar claramente los l¨ªmites a la expansi¨®n del dinero.

Los nuevos coeficientes de caja e inversi¨®n, que drenar¨¢n mayores cantidades del sistema como consecuencia de la ampliaci¨®n de la base sobre la que se apliquen, y el mantenimiento del d¨¦ficit del sector p¨²blico obligar¨¢ a una pol¨ªtica monetaria m¨¢s estricta. En previsi¨®n de esto, las el¨¦ctricas han salido a la captaci¨®n de ahorro privado a trav¨¦s de emisiones de renta fija con un elevado tipo de inter¨¦s, las ventajas de la desgravaci¨®n fiscal especial y el encarecimiento de una costosa campa?a de publicidad y unas comisiones de colocaci¨®n que superan los cuatro puntos.

D¨®lar y tipos de inter¨¦s

Con la misma filosof¨ªa, las grandes empresas nacionales -especialmente las el¨¦ctricas- mantienen conversaciones con los principales bancos extranjeros para obtener financiaci¨®n exterior. El planteamiento que se hace en la actualidad es que el tipo de cambio del d¨®lar no subir¨¢ mucho sobre el nivel de final de 1983, y que es posible una cierta reducci¨®n de los tipos de inter¨¦s en los mercados internacionales si se confirma la recuperaci¨®n y Estados Unidos inicia al menos una t¨ªmida lucha contra el d¨¦ficit del sector p¨²blico.Hidroel¨¦ctrica Espa?ola ha encargado al Manufacturers Hannover Trust que dirija la sindicaci¨®n de un cr¨¦dito por valor de 260 millones de d¨®lares, que le permitir¨¢ cubrir sus necesidades de financiaci¨®n para todo el a?o pr¨®ximo.

El cr¨¦dito de Hidroel¨¦ctrica, a siete a?os de amortizaci¨®n con cuatro de carencia, se divide en tres tramos. El primero de ellos, de 90 millones de d¨®lares, tendr¨¢ como referencia el libor -precio del dinero en el mercado interbancario de Londres-, al que se ,le aplicar¨¢ un diferencial de 7/8 de punto a lo largo de la vida de todo el cr¨¦dito. El segundo tramo, de la misma cantidad de dinero, tendr¨¢ como indicador el prime rate -tipo de inter¨¦s preferencial en Nueva York-, con un diferencial de 5/8 de punto. El tercer tramo se gestionar¨¢ en libras esterlinas -55 millones- y el tipo de referencia ser¨¢ el libor, con un diferencial de 3/4.

Por su parte, el Ayuntamiento de Barcelona ha encargado a Manufacturers Hanover Trust y Cr¨¦dit Commerciale de France la sindicaci¨®n de un cr¨¦dito, por valor de 900 millones de pesetas, a siete a?os de amortizaci¨®n y cuatro de carencia. El cr¨¦dito, que se destinar¨¢ a financiar las inversiones del Ayuntamiento para 1984, tendr¨¢ un diferencial de 1,25 puntos sobre el Mibor (precio del dinero en el mercado interbancario de Madrid).